O que é ROIC: fórmula, exemplos e como calcular

ROIC é o nome dado a uma métrica financeira para entender quanto uma empresa pode gerar em relação ao capital investido em suas operações.

Portanto, entender mais sobre ROIC é fundamental para entender mais sobre as empresas listadas na bolsa de valores.

O que é ROIC?

Em português, a sigla ROIC (Return on Invested Capital) significa o retorno sobre o capital investido. Na prática, ele informa quanto de dinheiro uma empresa consegue gerar em razão de todo o capital investido, incluindo os aportes por meio de dívidas.

De fato: saber o que é ROIC e como calculá-lo é de elevada importância para qualquer bom investidor fundamentalista.

Isso acontece porque o ROIC sintetiza, de forma eficaz, qual a rentabilidade da empresa frente a todo o capital alocado pela mesma.

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Como calcular o ROIC?

Calcular o ROIC é uma tarefa relativamente simples. Para isso, basta seguirmos a fórmula abaixo:

  • ROIC = NOPLAT/ Capital Investido

Dos quais:

  • NOPLAT: sigla que vem do inglês Net Operating Profit Less Adjusted Taxes. Ou seja, ele representa o lucro operacional (ou EBIT) menos os impostos.
  • Capital investido: capital total alocado pela empresa, ou seja, a soma do capital dos acionistas com o capital de terceiros.

A utilização do lucro operacional no NOPLAT ao invés do lucro líquido se deve ao motivo que o primeiro não considera as despesas financeiras oriundas do endividamento, e nem mesmo o seu benefício fiscal.

Obviamente, quanto maior for essa métrica, mais eficiente é uma empresa em gerar retornos aos investidores.

Vamos a um exemplo. Digamos que exista uma empresa chamada XYZ, sendo que ela possui um capital total investido de R$ 5 milhões.

Sabendo que o total do lucro operacional antes dos impostos (EBIT) no último ano fiscal foi de R$ 800 mil. Adicionalmente, considerando que a alíquota de imposto de renda é de 34%. Desse modo, o NOPLAT será de 800 x (1-0,34) = R$ 528 mil.

Por fim, podemos dizer que a empresa XYZ, obteve um ROIC de 528.000/5.000.000= 10,5%. Ou seja, a empresa retornou 10,5% sobre os R$ 5 milhões investidos no ultimo ano corrente.

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Como interpretar o ROIC?

Em primeiro lugar, é preciso saber que quando se faz a análise dessa métrica, pode-se compreender o lucro que a companhia pode gerar a partir do seu capital próprio e do capital de terceiros que se investiu.

Sendo assim, um ROIC alto pode ser um sinal positivo para o desempenho da empresa. Afinal, isso indica que a empresa tem uma boa performance e administração financeira de suas operações.

Por outro lado, um ROIC mais baixo pode indicar que a empresa não possui uma boa gestão de suas operações e pode não estar performando bem. Mas não há um ROIC ideal.

Ou seja: o ROIC não é um número mágico: dependendo do setor de atuação do negócio e do porte da empresa que se pretende analisar, é possível que essa métrica seja mais baixa ou mais elevada.

Assim, é possível fazer uma análise considerando vários indicadores e dados da empresa para tomar melhores decisões de investimentos.

Para interpretar ROIC, não é complexo. No entanto, o investidor deve saber interpretar o resultado relacionando-o com outras informações sobre a empresa.

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Exemplo de ROIC

Para entender sobre o cálculo dessa métrica, é possível colocar um exemplo de ROIC para entender a sua importância.

Por exemplo: a companhia ABC estimou um lucro operacional de R$60 milhões, um valor de capital investido de R$ 180 milhões.

Sendo assim, é preciso dividir esses valores tem-se, portanto, um ROIC de 30%.

No entanto, é preciso verificar o setor da empresa, o histórico das atividades da companhia e o seu tamanho.

Qual a diferença entre ROIC e ROI

De fato, muitos ainda têm dúvidas a respeito da diferença entre ROIC e ROI. Apesar de serem métricas relacionadas, elas possuem particularidades importantes.

Em primeiro lugar, o significado do ROIC, como já foi abordado no artigo, mostra o retorno da empresa em relação ao capital investido.

Por outro lado, o ROI não fornece tantos dados a respeito do desempenho das empresas, custos operacionais, dívidas e impostos.

No entanto, essa métrica tem uma utilização muito grande para verificar se o resultado está de acordo com o planejamento ou não. Afinal, ele mostra a margem de quanto gerou de retorno em relação ao valor investido.

Assim, é possível calcular a margem de lucro da companhia e verificar se ela tem um bom negócio e se vale a pena comprar as suas ações.

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Vantagens e desvantagens do ROIC

As vantagens de utilizar o ROIC obviamente são várias. Entretanto, é preciso entender que nenhuma métrica fundamentalista é livre de falhas.

É por isso que traremos a seguir todas as suas vantagens e desvantagens, para que o investidor utilize essa ferramenta da melhor forma possível.

Vantagens do ROIC

  • Comparar desempenhos: essa métrica é uma excelente forma de comparar o desempenho de duas ou mais empresas, de preferência, lotadas no mesmo setor de atuação.
  • A sua análise independe da estrutura de capital: ao contrário do que acontece com o ROE, a análise pelo ROIC permite uma comparabilidade maior. Isso porque nele é incluída a alavancagem da empresa e não apenas o patrimônio líquido dos acionistas.
  • Importante indicador de vantagem competitiva: empresas com esse múltiplo elevado, de modo geral, apresentam vantagens competitivas bastante significativas em relação aos seus concorrentes.

Desvantagens do ROIC

  • É apenas um indicador isolado: Em análises fundamentalistas, nenhum indicador deve ser observado isoladamente, pois há o risco de outros fatores importantes deixarem de ser observados.
  • Indica apenas a competência, mas não a geração de caixa: Como vimos, os indicadores de resultados utilizados para fazer o cálculo dessa métrica estão inseridos no regime de competência, o que pode gerar problemas caso a empresa não consiga gerir bem a sua carteira de vendas a prazo.

Por fim, gostaríamos de enfatizar que saber o que é ROIC é muito simples. No entanto, entender e aplicá-lo da melhor forma é onde está o segredo de um investidor de sucesso.

Tenha em mente que essa é apenas uma ferramenta importante dentre várias outras que devem ser observadas.

Você ainda tem alguma dúvida sobre ROIC e como calculá-lo corretamente? Comente abaixo para que possamos tirar as suas questões.

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Perguntas frequentes sobre roic
O que é ROIC?

ROIC é a sigla em português para Return on Invested Capital. Consiste em uma métrica financeira com a função de informar quanto dinheiro uma companhia consegue gerar em relação ao capital investido.

Como calcular o ROIC?

Para calcular o ROIC, é preciso dividir o NOPLAT (que consiste no lucro operacional menos impostos) pelo capital investido. Usa-se o NOPLAT ao invés do lucro líquido para não levar em conta as despesas provenientes do endividamento.

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    José Eduardo Daronco
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    9 comentários

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    • herlon 24 de outubro de 2019

      Desse modo, o NOPLAT será de 800x(1-32%), o correto não seria 800x(1-34%)? Abs.

      Fonte: Suno Research em O que é ROIC: entenda as vantagens e como calcular essa métrica

      Responder
      • rejane 11 de novembro de 2019

        SIm…
        800 mil x (1-34%)
        800 x (1-0,34)
        800 x 0,66 = 528 mil.

        Responder
    • João Felipe 28 de fevereiro de 2020

      acho que houve um equivoco no NOPLAT “528 milhões” . Sou fã do trabalho de vocês!

      Responder
    • Gabriel 2 de março de 2020

      No cálculo do capital de terceiros, o mais correto seria entrar com a dívida bruta? me perdi nessa parte. Valeu!

      Responder
    • Fabio 21 de março de 2020

      Muito didática e fácil de entender a explicação!

      Responder
    • José Vitor Wambier 15 de abril de 2020

      Qual é um valor bom de ROIC? Acima de 10%?

      Responder
    • Marcelo 5 de maio de 2020

      Você não tem ideia do quanto está ajudando com suas explicações! Abs

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    • UBIRAJARA COSTA 10 de maio de 2021

      Otima Informação e esclarecimento muito completo sobre o ROIC como saber o P/L de uma empresa
      Gostaria de saber como encontrar o P/L de uma empresa?

      Responder
    • Elane 25 de outubro de 2023

      E onde encontramos os dados?

      Responder