Vale (VALE3): “Pior momento ficou para trás”, dizem analistas; banco recomenda ações e destaca pagamento de dividendos
O ponto operacional mais baixo da Vale (VALE3) ficou para trás, ao menos é o que pensa o BTG Pactual. Segundo analistas do banco, a Vale permanece como um dos nomes preferidos para o cenário de reaceleração da economia chinesa. Dessa forma, a recomendação para as ações é de compra.
“Estamos mais confiantes de que o ponto mais baixo operacional da empresa ficou para trás e que a produção/remessas e o desempenho dos custos devem continuar melhorando”, diz o BTG, após vários contratempos da Vale no primeiro trimestre.
Segundo o banco, à medida que o governo chinês tenta alcançar a meta de crescimento de 5% ao ano, a Vale se torna uma das ações preferidas do setor. Outro ponto favorável é a entrada da Cosan (CSAN3), acionista de referência, no conselho e a monetização de metais básicos.
Vale tem uma visão construtiva sobre a China, aponta o BTG
Segundo o BTG, depois de um conversa com o alto escalão da empresa, foi perceptível que a Vale tem uma visão construtiva sobre a China.
A empresa está observando, dizem analistas, tendências de demanda bastante estáveis na China, algo conflitante com o colapso nos dados do mercado imobiliário, com estoques de minério de ferro em queda, o que poderia explicar os preços da commodity atualmente acima de US$ 100/t.
Além disso, a empresa assegurou que em 2023 devem ser produzidas 310 a 320 milhões de toneladas (Mtpa) de minério de ferro. O custo C1 deve ser comprimido em US$ 20 a US$ 21 tonelada, e há grandes chances de dividendos especiais de US$ 2,4 bilhões no futuro.
“A empresa vê a segmentação do mercado de minério de ferro como uma oportunidade de longo prazo para alcançar Ebitda por tonelada mais elevados”, explicam os analistas.
Vale precisa convencer mercado que produção de ferro pode crescer
Para o BTG, o aspecto central reside na capacidade da Vale de convencer o mercado de que sua produção de minério de ferro pode crescer para 340 a 360Mtpa até 2026
“A Vale tem trabalhado em colaboração com as autoridades locais para agilizar o processo de licenciamento e fazer progressos sólidos na implementação de trituradores na instalação de S11D. A expectativa é alcançar produção de 310 milhões de toneladas até 2026”, acrescenta o relatório.
Associado a isso, há uma possibilidade da Vale pagar dividendos extraordinários especiais de cerca de US$ 2,4 bilhões.
Banco recomenda compra das ações
O BTG afirma que a Vale é negociada a cerca de 4x EV/Ebitda para 2023 e um rendimento implícito de Fluxo de Caixa Livre de 9%, Além disso, a perspectivas de desenvolver ainda mais seus ativos de cobre no Brasil, especialmente perto de Carajás precisa de aprovação do conselho.
“Acreditamos que a empresa pode oferecer retornos de cerca de 10-12% aos acionistas na forma de dividendos/compra de ações”, diz o BTG.
Lucro recua 78% no 2T23
A Vale (VALE3) reportou lucro líquido de US$ 892 milhões no segundo trimestre, valor que representa uma queda de 78% em um ano, se comparado aos US$ 4,093 bilhões registrados no mesmo período de 2022. O resultado reflete os preços menores do minério de ferro no mercado internacional.
Em seu documento de demonstrações financeiras, a Vale também culpou a maior apreciação do real diante do dólar no período, somado aos preços menores do minério de ferro e do níquel e algumas provisões tributárias.
A queda de patamar dos preços provocou baixa de US$ 1,34 bilhão somente no lucro da Vale no 2T23.
O impacto da combinação preço e câmbio também foi sentido nos outros indicadores financeiros. A receita líquida da Vale somou US$ 9,6 bilhões, um recuo de 13% na comparação com o 2º trimestre de 2022.
No comunicado, a Vale explica que o resultado foi influenciado também pela menor marcação a mercado das debêntures participativas e pelo impacto da baixa de R$ 5,5 milhões de tributos diferidos de ativos relacionados às provisões da Fundação Renova, após o plano de recuperação judicial.
O Ebitda da Vale (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, utilizado para medir a lucratividade operacional de uma empresa) ajustado das operações continuadas no período foi de US$ 3,8 bilhões, queda de 26%.
Cotação
Hoje, a Vale fechou em queda de 1,11%, cotada a R$ 61,22.
Cotação VALE3
