Qualicorp (QUAL3) tem resultado abaixo do esperado no 2T22, dizem analistas: “Impacto de reajustes”
A Genial Investimentos reiterou sua recomendação de compra para as ações da Qualicorp (QUAL3), com o preço-alvo de R$ 14, após a divulgação dos resultados do 2T22 da companhia de planos de saúde. Mas o resultado não agradou analistas.
Com a performance fraca de adesão na carteira e possibilidade de reajustes de preços a partir do 3T22 na casa dos 20%, os analistas não estão mais otimistas com os resultados do segundo semestre da Qualicorp.
“Não estamos surpresos com o resultado abaixo do esperado de Qualicorp. O mercado de planos de assistência médica e odontológica por adesão no Brasil não parece ser o mais atrativo no momento, e é o principal segmento de atuação da Qualicorp”, concluiu a Genial, que esperava os dados operacionais e a dinâmica do trimestre.
Na avaliação dos analistas, o crescimento no carro-chefe da Qualicorp se mostra cada vez mais árduo, tornando a diversificação do portfólio mais importante. A carteira total da Qualicorp decresceu 0,3% anualmente, para R$ 2,57 milhões de vidas.
O lucro líquido da Qualicorp no segundo trimestre do ano totalizou R$ 49,4 milhões, queda de 45,3% na comparação anual. O Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização), atingiu o valor de R$ 234,2 milhões, caindo 7,4% contra o mesmo período de 2021, com margem de 47,9%, queda de 246 pontos-base.
Por outro lado, o lucro líquido consolidado atingiu R$ 51, 9 milhões, queda de 43,9% ante o 2T21 e abaixo do esperado pelo mercado e pelas expectativas da Genial, que projetava um lucro de R$ 67 milhões.
A Genial ressaltou o aumento nos cancelamentos por solicitação no 2T22, com os reajustes mais fortes que devem continuar como ponto de atenção para terceiro trimestre.
“Camarão que dorme, a onda leva”, resumiu a Genial sobre a dificuldade do crescimento da carteira de Adesão-Médico-hospitalar da Qualicorp, que subiu 1,8% anualmente para R$ 1,6 milhões de vidas, cujo volume é importante para as linhas de receitas.
“As linhas que não são adesão são importantes para a estratégia de expansão e diversificação de portfólio e produto, e podem ser outra avenida de crescimento para a receita da Qualicorp no futuro”, pontuaram os analistas Luis Assis e Guilherme Vianna.
A receita líquida da Qualicorp caiu 2,6% comparando com o segundo trimestre do ano passado, somando R$ 489 milhões, puxada pelo decrescimento da receita de agenciamento e das receitas com taxa de administração e corretagem.
A Genial destacou o ganho de eficiência da Qualicorp por meio de controle de custos e despesas, principalmente pela diminuição das despesas administrativas de 19,8% na comparação anual.
“No trimestre o total de custos e despesas se manteve estável, com leve incremento de 1,2%, mas um ponto importante que já ressaltamos em resultados anteriores é a diminuição das despesas comerciais”, disse a Genial.
No lado positivo, a expansão das linhas alternativas de PMG parece estar dando frutos, mas destaca ser necessário que a carteira de adesão “carregue o piano”.
O indicador de dívida líquida/Ebitda cresceu 0,9x anualmente no 2T22, alcançando 1,5x.
Cotação da Qualicorp
As ações da Qualicorp fecharam em alta de 5,38% nesta sexta-feira (12), cotadas a R$ 11,55.
