Taxa de performance: saiba como funciona essa taxa
A taxa de performance está presente em diversos fundos de investimento e é aplicada quando o fundo supera um determinado parâmetro de rentabilidade. Ou seja, ela funciona como um bônus para o gestor quando este consegue entregar um retorno acima do esperado.
Esse tipo de taxa pode ser observado com frequência em fundos multimercados e fundos de ações, embora nem todos os produtos façam uso desse mecanismo.
Todo gestor de fundos de investimento almeja sempre entregar a melhor rentabilidade possível para seus clientes. Mas em troca disso, alguns fundos cobram pela chamada taxa de performance.
Vista, ao mesmo tempo, como um custo para o cotista, mas como uma recompensa para o gestor que supera suas metas, a taxa de performance é um ponto que precisa ser avaliado com cuidado. Muitas vezes, mesmo com valores elevados, o seu custo-benefício pode compensar para o investidor
O que é taxa de performance?
A taxa de performance é uma forma de remuneração variável aplicada sobre os rendimentos que superam a meta estipulada no regulamento do fundo. Em geral, os fundos possuem uma meta de rentabilidade definida com base em um índice de referência, o benchmark, e essa taxa incide apenas sobre os rendimentos que excedem esse indicador.O objetivo da taxa de performance é alinhar os interesses do gestor com os dos cotistas. Ou seja, se o gestor conseguir gerar mais valor para os investidores, ele é recompensado com uma participação no excedente de rentabilidade.
Em outras palavras, a taxa de performance corresponde a uma cobrança realizada pelos fundos de investimento sobre a rentabilidade excedente a um determinado benchmark pré-estabelecido, sendo assim, uma remuneração pelo bom desempenho dos gestores.
Também conhecida como taxa de sucesso ou sucsess fee, ela é considerada um estímulo para o gestor realizar um bom trabalho e fazer a carteira do fundo superar o seu benchmark de rendimento.
Porém, ao contrário da taxa de administração, a taxa de performance é uma cobrança opcional e condicional. Ou seja, a sua existência fica a cargo do fundo, que pode prever ou não a cobrança pela performance em seu regulamento.
Além disso, a taxa só é aplicada nos períodos onde o fundo render mais do que o indicador de rentabilidade adotado como meta.
Vale destacar que essa taxa não está presente em todos os fundos, mas é mais comum em fundos que buscam superar algum índice de mercado, como os fundos multimercado, de ações e long biased.
Como funciona a taxa de performance?
A taxa de performance funciona como um incentivo para o gestor buscar resultados acima da média. Essa taxa é cobrada somente se o fundo superar o seu benchmark, e incide apenas sobre a rentabilidade que ultrapassar essa referência.
Por exemplo: imagine um fundo que tenha como benchmark o CDI e, em determinado período, entrega um retorno superior ao CDI. Nesse caso, o fundo poderá cobrar uma taxa de performance sobre o excedente dessa rentabilidade, conforme previsto no seu regulamento.
É importante observar que, antes de investir, o cotista deve verificar qual é o benchmark adotado, qual é a alíquota da taxa e em que condições ela é cobrada.
Como calcular a taxa de performance?
A fórmula de cálculo da taxa de performance pode variar de fundo para fundo, mas em geral segue a seguinte lógica:
- A taxa incide sobre a diferença entre a rentabilidade do fundo e o benchmark;
- Essa diferença é aplicada sobre o patrimônio líquido ou sobre o valor investido;
- O resultado obtido é então multiplicado pela alíquota da taxa de performance, que normalmente gira entre 20% e 30%.
Exemplo:
Suponha um fundo que utiliza o CDI como benchmark e cobra 20% de taxa de performance sobre o que exceder esse índice.
- O CDI do período foi de 10%;
- O fundo rendeu 14%;
- O excedente de 4% será a base de cálculo da taxa;
- A taxa de performance será de 20% sobre esses 4%: ou seja, 0,8%.
Se o investidor aplicou R$ 100.000 no fundo, a taxa de performance a ser paga será de R$ 800.
Esse valor pode ser deduzido diretamente da cota ou do saldo final do cotista, conforme estipulado pelo fundo.
Como o fundo cobra pela sua taxa de performance?
A taxa de performance é cobrada sobre a rentabilidade de um período que exceder o índice de desempenho previamente determinado – chamado de benchmark. Ou seja, o fundo deve superar em pelo menos 100% do seu benchmark para poder cobrar pela performance.
O fundo é livre para escolher o benchmark que norteará a sua operação. Porém, os indicadores mais utilizados pelo mercado são o Ibovespa (para fundos de ações), o dólar (para fundos cambiais) e o CDI (para os demais fundos).
A cobrança pela performance é feita semestralmente e de forma automática pelo fundo. Ou seja, nos semestres onde a meta for superada, o valor da taxa é provisionado diretamente em cima do valor de cada cota do fundo.
Além disso, a cobrança pela performance também tem o sistema de compensação de “linha d’água”. Com ele, uma rentabilidade abaixo do benchmark pode ser abatida na taxa a ser cobrada dos próximos períodos.
Tradicionalmente, a alíquota da taxa de performance nos fundos de investimento brasileiros é de 20%.
Quando a taxa de performance é cobrada?
A taxa de performance é cobrada somente quando o fundo superar o benchmark estipulado.
Portanto, em períodos em que o fundo tiver um desempenho inferior ao índice de referência, essa taxa não será cobrada — mesmo que o fundo tenha apresentado rentabilidade positiva.
Em alguns casos, o benchmark pode ser composto por mais de um índice ou por uma rentabilidade mínima (hurdle rate). Por isso, é essencial verificar os critérios específicos adotados por cada fundo.Além disso, quando há cobrança, a taxa incide apenas sobre o rendimento que exceder o benchmark, e não sobre o total da rentabilidade do fundo ou sobre o valor total investido.
Qual a importância da taxa de performance?
A taxa de performance é importante nos investimentos porque ela mede o quanto um investimento está rendendo em comparação com o seu benchmark ou com outros investimentos similares.
Ou seja, a taxa de performance dos fundos fornece uma medida objetiva do desempenho do investimento e permite aos investidores avaliar se estão recebendo um retorno adequado sobre o seu dinheiro.
Sendo assim, ela alinha o interesse dos cotistas do fundo em questão e dos gestores, pois os primeiros recebem uma rentabilidade maior sobre o seu investimento, enquanto a equipe de gestão é recompensada por gerar mais valor.
Dessa forma, torna-se uma medida benéfica para os dois lados, tendendo a gerar um acúmulo de capital no longo prazo através dos juros compostos.
Quais fundos de investimento podem cobrar pela taxa de performance?
De modo geral, apenas fundos com gestão ativa – ou seja, aqueles em que o gestor atua diretamente para fazer o patrimônio do fundo render, podem cobrar taxa de performance.
Ou seja, se enquadram nesse tipo de fundo os:
Logo, os fundos de renda fixa e demais modalidades não podem cobrar nada além da taxa de administração. Isso ocorre porque se tratam de fundos passivos.
Quais outras taxas que podem ser cobradas?
As taxas cobradas por fundo, além da taxa de performance, são:
Em primeiro lugar, a taxa de administração cobrada pela gestão do fundo e pela manutenção de suas atividades. É uma taxa fixa, independente da rentabilidade do fundo.
Além disso, existe a taxa de contribuição, cobrada quando um investidor faz um novo aporte no fundo. Por outro lado, há a taxa de saída, cobrada quando um investidor sai do fundo.
Alguns fundos cobram também taxa de custódia, que possui cobrança, armazenamento e manutenção dos ativos do fundo. Essa taxa já é isenta em muitos fundos.
Por fim, existe a taxa de conversão, cuja cobrança ocorre quando um investidor muda de um tipo de cotas para outro em um fundo com diferentes opções de classes de cotas.
Como a taxa de performance impacta nos investimentos?
De fato, a taxa de performance pode impactar os investimentos de várias maneiras. Primeiramente, a taxa de performance pode ser usada como um indicador para tomar decisões de investimento.
Por exemplo: se um fundo está superando seu benchmark (e, consequentemente, cobrando maior taxa de performance), pode ser um sinal de que ele é uma boa escolha para investir.
Mas também é possível que fundos queiram atrair mais cotistas com taxas de performance mais baixas para crescer de tamanho.
Gestores visam fazer uma alocação de capital mais eficiente em seus portfólios para superar seus benchmarks e, consequentemente, serem remunerados com um valor maior. Isso alinha os interesses entre a gestão e os cotistas.
Exemplo de aplicação da taxa de performance
Para exemplificar como essa taxa e é cobrada, considere a seguinte situação:
Fundo de Ações ABC
- Taxa de performance: 20%
- Benchmark: Ibovespa
Em um determinado semestre, o Ibovespa valorizou 6%. Por outro lado, o fundo apresentou rentabilidade de 11% – já descontadas a taxa de administração e demais despesas.
Nesse caso, o percentual cobrado pela performance será:
(11% – 6%) x 20% = 1%
Logo, o gestor do fundo receberá, a título de taxa de performance, 1% do capital total investido no fundo no final daquele semestre.
Taxa de performance em fundos de investimentos
A taxa de performance pode representar uma vantagem quando o gestor entrega resultados consistentes acima da média do mercado. No entanto, ela também pode ser um custo relevante para o investidor, especialmente se for mal estruturada.
Por isso, é fundamental que o investidor leia atentamente a lâmina e o regulamento do fundo antes de aplicar seus recursos. Nesses documentos estarão as informações detalhadas sobre as taxas cobradas, os critérios de cálculo, a frequência de apuração e os mecanismos de proteção do investidor.
Também é válido analisar o histórico de resultados líquidos do fundo e verificar se a taxa de performance efetivamente se justifica diante dos retornos entregues no longo prazo.
Qual é a diferença entre taxa de performance e taxa de administração?
Primeiramente, o significado de taxa de performance é uma taxa cobrada pela gestão do fundo que reflete o desempenho do fundo em comparação com seu benchmark ou com outros investimentos similares.
Sendo assim, ela é calculada como uma porcentagem do valor total do investimento, cobrada anualmente.
Por outro lado, a taxa de administração é uma taxa cobrada pela gestão do fundo e pela manutenção de suas atividades.
Ela é cobrada regularmente, geralmente mensal ou anualmente, e calculada como uma porcentagem do valor total do investimento.
Ou seja: o valor da taxa de administração é regular e o da taxa de administração varia em função da rentabilidade do fundo.
Em suma, embora possam parecer semelhantes, essas duas taxas têm finalidades distintas.
| Tipo de taxa | Objetivo principal | Frequência de cobrança |
| Taxa de administração | Remunerar a gestão e a administração do fundo | Cobrança contínua sobre o patrimônio |
| Taxa de performance | Recompensar desempenho acima do benchmark | Somente se houver rentabilidade excedente |
Portanto, a taxa de administração é fixa e incide sobre o patrimônio do fundo, sendo cobrada mesmo em momentos de baixa performance. Já a taxa de performance é variável e só incide sobre a rentabilidade que excede a meta.
Você ainda tem dúvidas sobre o funcionamento da taxa de performance? Comente abaixo para podermos te ajudar!
O que é a taxa de performance?
Taxa de performance é um valor que fundos de investimento cobram sobre a rentabilidade de seus fundos quando estes superam um benchmark. Calcula-se esse valor com base na porcentagem do valor total de investimento.
Como o fundo cobra pela sua taxa de performance?
O fundo cobra a taxa de performance de forma anual e com base na porcentagem do valor investido pelo cotista.
Quais fundos de investimento podem cobrar pela taxa de performance?
Fundos de gestão ativa são os únicos que podem cobrar taxa de performance. Os fundos que estão nesta categoria são: fundos de ações, fundos multimercados e fundos cambiais.
