Taxa de performance: saiba como funciona essa taxa

Todo gestor de fundos de investimento almeja sempre entregar a melhor rentabilidade possível para seus clientes. Mas em troca disso, alguns fundos cobram pela chamada taxa de performance.

Vista, ao mesmo tempo, como um custo para o cotista, mas como uma recompensa para o gestor que supera suas metas, a taxa de performance é um ponto que precisa ser avaliado com cuidado. Muitas vezes, mesmo com valores elevados, o seu custo-benefício pode compensar para o investidor

O que é taxa de performance?

A taxa de performance corresponde a uma cobrança realizada pelos fundos de investimento sobre a rentabilidade excedente a um determinado benchmark pré-estabelecido, sendo assim, uma remuneração pelo bom desempenho dos gestores.

Também conhecida como taxa de sucesso ou sucsess fee, ela é considerada um estímulo para o gestor realizar um bom trabalho e fazer a carteira do fundo superar o seu benchmark de rendimento.

Porém, ao contrário da taxa de administração, a taxa de performance é uma cobrança opcional e condicional. Ou seja, a sua existência fica a cargo do fundo, que pode prever ou não a cobrança pela performance em seu regulamento.

Além disso, a taxa só é aplicada nos períodos onde o fundo render mais do que o indicador de rentabilidade adotado como meta.

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Como o fundo cobra pela sua taxa de performance?

A taxa de performance é cobrada sobre a rentabilidade de um período que exceder o índice de desempenho previamente determinado – chamado de benchmark. Ou seja, o fundo deve superar em pelo menos 100% do seu benchmark para poder cobrar pela performance.

O fundo é livre para escolher o benchmark que norteará a sua operação. Porém, os indicadores mais utilizados pelo mercado são o Ibovespa (para fundos de ações), o dólar (para fundos cambiais) e o CDI (para os demais fundos).

A cobrança pela performance é feita semestralmente e de forma automática pelo fundo. Ou seja, nos semestres onde a meta for superada, o valor da taxa é provisionado diretamente em cima do valor de cada cota do fundo.

Além disso, a cobrança pela performance também tem o sistema de compensação de “linha d’água”. Com ele, uma rentabilidade abaixo do benchmark pode ser abatida na taxa a ser cobrada dos próximos períodos.

Tradicionalmente, a alíquota da taxa de performance nos fundos de investimento brasileiros é de 20%.

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Qual a importância da taxa de performance?

A taxa de performance é importante nos investimentos porque ela mede o quanto um investimento está rendendo em comparação com o seu benchmark ou com outros investimentos similares.

Ou seja, a taxa de performance dos fundos fornece uma medida objetiva do desempenho do investimento e permite aos investidores avaliar se estão recebendo um retorno adequado sobre o seu dinheiro.

Sendo assim, ela alinha o interesse dos cotistas do fundo em questão e dos gestores, pois os primeiros recebem uma rentabilidade maior sobre o seu investimento, enquanto a equipe de gestão é recompensada por gerar mais valor.

Dessa forma, torna-se uma medida benéfica para os dois lados, tendendo a gerar um acúmulo de capital no longo prazo através dos juros compostos.

Quais fundos de investimento podem cobrar pela taxa de performance?

De modo geral, apenas fundos com gestão ativa – ou seja, aqueles em que o gestor atua diretamente para fazer o patrimônio do fundo render, podem cobrar taxa de performance.

Ou seja, se enquadram nesse tipo de fundo os:

Logo, os fundos de renda fixa e demais modalidades não podem cobrar nada além da taxa de administração. Isso ocorre porque se tratam de fundos passivos.

Quais outras taxas que podem ser cobradas?

As taxas cobradas por fundo, além da taxa de performance, são:

Em primeiro lugar, a taxa de administração cobrada pela gestão do fundo e pela manutenção de suas atividades. É uma taxa fixa, independente da rentabilidade do fundo.

Além disso, existe a taxa de contribuição, cobrada quando um investidor faz um novo aporte no fundo. Por outro lado, há a taxa de saída, cobrada quando um investidor sai do fundo.

Alguns fundos cobram também taxa de custódia, que possui cobrança, armazenamento e manutenção dos ativos do fundo. Essa taxa já é isenta em muitos fundos.

Por fim, existe a taxa de conversão, cuja cobrança ocorre quando um investidor muda de um tipo de cotas para outro em um fundo com diferentes opções de classes de cotas.

VALUATION PRECIFICACAO DE ATIVOS

Como a taxa de performance impacta nos investimentos?

De fato, a taxa de performance pode impactar os investimentos de várias maneiras. Primeiramente, a taxa de performance pode ser usada como um indicador para tomar decisões de investimento.

Por exemplo: se um fundo está superando seu benchmark (e, consequentemente, cobrando maior taxa de performance), pode ser um sinal de que ele é uma boa escolha para investir.

Mas também é possível que fundos queiram atrair mais cotistas com taxas de performance mais baixas para crescer de tamanho.

Gestores visam fazer uma alocação de capital mais eficiente em seus portfólios para superar seus benchmarks e, consequentemente, serem remunerados com um valor maior. Isso alinha os interesses entre a gestão e os cotistas.

Exemplo de aplicação da taxa de performance

Para exemplificar como essa taxa e é cobrada, considere a seguinte situação:

Fundo de Ações ABC

  • Taxa de performance: 20%
  • Benchmark: Ibovespa

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Em um determinado semestre, o Ibovespa valorizou 6%. Por outro lado, o fundo apresentou rentabilidade de 11% – já descontadas a taxa de administração e demais despesas.

Nesse caso, o percentual cobrado pela performance será:

(11% – 6%) x 20% = 1%

Logo, o gestor do fundo receberá, a título de taxa de performance, 1% do capital total investido no fundo no final daquele semestre.

Qual é a diferença entre taxa de performance e taxa de administração?

Primeiramente, o significado de taxa de performance é uma taxa cobrada pela gestão do fundo que reflete o desempenho do fundo em comparação com seu benchmark ou com outros investimentos similares.

Sendo assim, ela é calculada como uma porcentagem do valor total do investimento, cobrada anualmente.

Por outro lado, a taxa de administração é uma taxa cobrada pela gestão do fundo e pela manutenção de suas atividades.

Ela é cobrada regularmente, geralmente mensal ou anualmente, e calculada como uma porcentagem do valor total do investimento.

Ou seja: o valor da taxa de administração é regular e o da taxa de administração varia em função da rentabilidade do fundo.

Você ainda tem dúvidas sobre o funcionamento da taxa de performance? Comente abaixo para podermos te ajudar!

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Perguntas Frequentes sobre Taxa de Performance
O que é a taxa de performance?

Taxa de performance é um valor que fundos de investimento cobram sobre a rentabilidade de seus fundos quando estes superam um benchmark. Calcula-se esse valor com base na porcentagem do valor total de investimento.

Como o fundo cobra pela sua taxa de performance?

O fundo cobra a taxa de performance de forma anual e com base na porcentagem do valor investido pelo cotista.

Quais fundos de investimento podem cobrar pela taxa de performance?

Fundos de gestão ativa são os únicos que podem cobrar taxa de performance. Os fundos que estão nesta categoria são: fundos de ações, fundos multimercados e fundos cambiais.

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    Tiago Reis
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    14 comentários

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    • Eduardo 31 de maio de 2019
      O que acontece de o benchmark cair 50% e o fundo cair apenas 10%. Incide taxa de performance?Responder
      • Suno Research 6 de junho de 2019
        Boa noite Eduardo. Então, não pode, o fundo só poderá cobrar taxa de performance se o valor da cota estiver a cima do valor que estava da última vez que foi cobrado. Abraços.Responder
    • Luiz 17 de junho de 2019
      Tudo ok na explicação, mas a formula do exemplo dado está errada. A correta seria: (11% – 6%) x 20% = 1%Responder
    • Gustavo 19 de agosto de 2019
      O histórico da rentabilidade do fundo desconta a taxa de administração, mas o mesmo é válido para a taxa de performance, ou seja, quando vemos o gráfico do histórico ela está descontada ?Responder
      • Suno Research 19 de agosto de 2019
        Tanto a taxa de administração como a de performance são descontadas nos históricos de rentabilidade do fundo. AbraçosResponder
    • Lucas Fagundes 11 de novembro de 2019
      Para fazer os calculos de porcentagem assim se transforma em decimais não é ?Responder
      • Suno Research 11 de novembro de 2019
        Sim, centésimos no caso.Responder
    • Andre 30 de março de 2020
      O que acontece com o investidor que entra no fundo um dia antes do pagamento da taxa de performace? Ele paga a taxa inteira ou pro rata?Responder
    • Henrique Tegon 8 de julho de 2020
      Tem alguns erros graves na matéria: 1. Fundos de renda fixa podem cobrar taxa de performance sim 2. Fundos de renda fixa não são passivos, fundo passivos é outra coisa (são aqueles que buscam replicar um benchmark) 3. A cobrança da taxa de performance não é simplesmente se o fundo superou o benchmark no semestre. O fundo pode superar e nao ter performance nesse semestre por que tem a regra da linha d'agua que é mais complexa.Responder
    • Sérgio 8 de julho de 2020
      Excelente explanação.Responder
    • Luis Carlos Gonçalves 11 de julho de 2020
      Como funciona o sistema de compensação de “linha dágua”? Quando a rentabilidade ficar abaixo do benchmark como poderá ser abatida na taxa a ser cobrada dos próximos períodos?Responder
    • Josiel Valle 20 de março de 2022
      No caso de Renda Variável, o pagamento das taxas de performance e de administração é abatida do patrimônio do fundo imobiliário ou do Lucro? Por que chamam de come-cotas?Responder
    • Ferreira 11 de maio de 2022
      Obrigado pelas informações! Pode explicar melhor quando diz que a taxa de performance caso superada incidirá sobre todo o dinheiro investido? Tal taxa será aplicada somente sobre o rendimento ou também sobre o investimento inicial?Responder
    • José Amaury Santos Pereira 11 de maio de 2023
      Boa tarde. Fiz um investimento no fundo de Renda Fixa, o qual o gestor apresentou os seguintes descontos: 1)taxa de administração: 0,60% taxa máxima = 0,70% ; 2)Taxa de performance : 20% . Como sou leigo no assunto, pergunto: está certo isso ? Att, AmauryResponder