Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA): o que é? Vale a pena investir?
Você conhece o Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA)?
O Certificado de Recebíveis do Agronegócio é um dos investimentos de renda fixa que mais cresce no mercado de capitais brasileiro. Segundo a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), o CRA juntamente com o CRI (Certificados de Recebíveis Imobiliários) tiveram um aumento de aproximadamente 70%, em relação a 2021.
O Certificado de Recebíveis do Agronegócio é um título de renda fixa emitido por uma companhia securitizadora. Esses títulos possuem lastros em recebíveis de produtores rurais ou de outros agentes relacionados ao agronegócio.
Uma companhia securitizadora adquire o crédito do empresário, antecipando assim o seu recebível e, posteriormente, securitiza a operação e a coloca no mercado. Esses títulos são então adquiridos por investidores, que recebem os pagamentos conforme o fluxo de recebíveis for ocorrendo.
O CRA pode estar relacionado também às seguintes etapas do agronegócio:
- Produção
- Comercialização
- Industrialização
Diferença entre CRA e LCA – Certificado de Recebíveis do Agronegócio
O CRA pode, muitas vezes, ser confundido com a aplicação na LCA. Porém, existe mais de uma diferença entre CRA e LCA.
A LCA é a letra do crédito do agronegócio. Embora esteja também relacionada ao agronegócio, a LCA é emitida por instituição financeira, e não por uma companhia securitizadora. O CRA, em comparação com a LCA, possui prazos mais longos para vencimento, porém apresenta também maiores retornos.
Simplificando, quem investe em uma LCA está emprestando dinheiro ao banco, arriscando-se, assim, à inadimplência do banco. Quem obtém o CRA repassa os recursos para uma empresa do agronegócio, expondo-se ao risco de inadimplência da empresa.
Vantagens do CRA
Entre as principais vantagens do CRA, podemos citar a rentabilidade acima da média das operações de renda fixa.
A rentabilidade do CRA pode ser definida de diferentes formas, entre elas:
- Pós fixadas, como por exemplo: rendimento anual de 120% do CDI
- Pré fixadas, como por exemplo: rendimento anual de 12%
- Híbridas, como por exemplo: Rendimento anual de CDI + 2% ao ano
Isenção de imposto de renda para pessoas físicas. Esta foi uma medida tomada para estimular o investimento neste tipo de operação no Brasil e, assim, incentivar o desenvolvimento do agronegócio.
Registro da CETIP nas operações, o que traz mais segurança ao investimento. A CETIP é responsável pelos títulos privados de renda fixa, bem como de títulos públicos municipais e estaduais, ela garante que às aplicações realizadas sejam registradas e possíveis de ser identificadas no CPF ou CNPJ de quem fez a operação, o que traz maior proteção e eficiência.
Previsão do fluxo de caixa das remunerações e amortizações do título, por ser um investimento em renda fixa.
Desvantagens do CRA
- Baixa liquidez no mercado secundário. Isto é, se você precisar vender o seu ativo é possível encontrar dificuldade em achar interessados em adquiri-los. É comum que o investidor só consiga resgatar o dinheiro no dia do vencimento, sendo uma opção mais vantajosa para quem tem objetivos de longo prazo.
- Aplicação mínima alta. O que faz com que este mercado seja muito mais acessado por investidores institucionais do que por investidores pessoa física.
- Não possuem a garantia do FGC. Como já mencionado anteriormente, o CRA não possui garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), ainda que até o ano de 2016, tanto o CRA quanto o CRI, tinham seus certificados protegidos pelo Fundo, mas foram retirados por não terem como foco os pequenos investidores.
- As operações, em muitas das vezes, são emitidas por empresas de pequeno porte. Essas empresas podem não possuir a estabilidade e a previsibilidade de fluxo de caixa necessário para ter um bom risco de crédito. Por isso, o investidor precisa ser muito diligente ao aplicar em um certificado de recebíveis do agronegócio.
Por isso, o investidor precisa ser muito diligente ao aplicar em um certificado de recebíveis do agronegócio.
