Natura (NTCO3): potencial venda de The Body Shop vai aumentar rentabilidade e analistas veem potencial de 35% de alta; ações sobem
O Itaú BBA considerou positiva a iniciativa do conselho de administração da Natura (NTCO3) em autorizar estudos para venda ou uma alternativa estratégica para a unidade de negócios The Body Shop.
“Positivo, em nossa opinião. Embora já esperada, dado o foco atual da Natura em simplificar seu tamanho e melhorar sua estrutura de capital, acreditamos que uma potencial venda da The Body Shop seria positiva para a companhia, pois isso poderia reduzir o risco de execução percebido na história geral de investimentos da empresa e melhorar resultados consolidados nos próximos anos”, diz o relatório do Itaú BBA enviado aos clientes.
No fechamento as ações subiram 2,62%, mas chegaram a subir 5,1% pela manhã, quando a notícia foi publicada na CVM.
Cotação NTCO3
Ainda segundo o relatório do Itaú BBA, o valuation da The Body Shop é de aproximadamente R$ 3,150 bilhões para o Valor da Empresa, enquanto que o Valor Patrimonial da unidade de negócios seria de R$ 1,329 bilhão.
Phill Soares, chefe de análise da Órama, vai na mesma linha: “Natura vai bem com o downsizing para focar no core, que são Natura e Avon na América Latina, no operacional e financeiro desse segmento, sendo assim, a gente vê essa estratégia de venda da The Body Shop como positiva”, diz.
Recomendação
Em relatório divulgado na semana passada, o próprio Itaú BBA havia mantido a recomendação de compra para as ações da Natura (NTCO3), após ver sinais de melhoria na rentabilidade.
Para os analistas, a unidade de negócios da Natura na América Latina é um dos principais impulsionadores da geração de valor para o futuro da empresa.
Segundo analistas, a integração com a Avon abrirá caminho para um maior rentabilidade por causa da otimização do portfólio dentro de Home & Style e CFT (Comércio, Fragrâncias e Higiene Pessoal), melhorando os retornos.
O BBA, no entanto, destaca riscos associados com a integração como desalavancagem operacional. “Como a implementação da Fase 2 está prevista para ser concluída apenas até o final de 2024, e os custos associados estão em jogo, esperamos que as margens de Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) se tornem muito mais saudáveis a partir desse momento, atingindo cerca de 17% até o final de 2027.”
Dessa forma, atualizando as estimativas do segundo trimestre de 2023 e a fase dois de integração com a Avon, o banco recomenda compra das ações, com preço-alvo de R$ 21 para Natura & Co. O potencial de valorização é de 35% no preço atual.
