Multiplan (MULT3) adquire fatia remanescente de shopping por R$ 66 milhões; XP mantém ‘compra’
A Multiplan (MULT3), dona de uma rede com 20 shopping centers, exerceu o seu direito de preferência na aquisição da participação remanescente de 9% do shopping center ParkJacarepaguá por R$ 66 milhões, elevando sua participação no empreendimento para 100%.
A aquisição corresponde a 3.594 metros quadrados de área bruta locável (ABL), além de participação equivalente de um terreno adjacente de 17.995 metros quadrados.
O pagamento será feito da seguinte forma: R$ 40 milhões à vista no ato da assinatura da escritura definitiva de compra e venda (ECV), e o saldo de R$ 26 milhões, indexados pelo IPCA, em duas parcelas.
A primeira parcela do saldo será no valor de R$ 16 milhões em até 12 meses a contar da data da ECV, enquanto a segunda parcela será no valor de R$ 10 milhões em até 18 meses a contar da ECV.
Esse valor representa um custo de aquisição por ABL de R$ 18.363/metro quadrado, 13,3% abaixo do custo de desenvolvimento histórico por ABL do ParkJacarepaguá de R$ 21.188/metro qudradado.
Segundo a Multiplan, a conclusão da aquisição ainda está sujeita ao “cumprimento de condições precedentes usuais em negócios desta natureza”.
XP: aquisição da Multiplan segue estratégia de alocação de capital
De um modo geral, a XP (XPBR31) enxerga a aquisição como oportunística, aumentando a exposição da Multiplan a ativos já existentes em seu portfólio e complementando o recente anúncio do pipeline de expansão da empresa.
“Embora acreditemos que a aquisição não deva gerar um impacto significativo em nossas estimativas (apenas 0,5% de crescimento da ABL própria), ela parece estar em linha com a estratégia da empresa de alocar capital internamente”, escreveram os analistas Ygor Altero e Ruan Argenton.
A XP estima um cap rate de 6,2% para a transação, considerando o mesmo nível de margem NOI da Multiplan em 2023, excluindo o efeito linearização, o que parece exigente.
“No entanto, vale a pena observar que o ParkJacarepaguá é o greenfield mais recente da empresa (inaugurado em 2021) e ainda está em processo de maturação, o que pode distorcer nossa análise de cap rate, considerando que o ativo ainda deve ter um ramp-up de NOI no futuro. Além disso, parece difícil para nós avaliar o potencial de construção do terreno anexo adquirido, que também poderia gerar valor para a empresa no futuro”, completa a casa.
A XP manteve sua recomendação de ‘compra’ para as ações da Multiplan, com preço-alvo a R$ 35,00.
Multiplan (MULT3) registra lucro de R$ 302,5 mi no 4T23, alta anual de 26,6%
A Multiplan teve um lucro líquido de R$ 302,58 milhões no quarto trimestre de 2023, valor 26,6% maior em relação a igual período do ano anterior, de acordo com o relatório de resultado divulgado em fevereiro.
A melhora do resultado da Multiplan no 4T23 foi puxada pela ampliação da receita com aluguéis de lojistas, estacionamentos e venda de imóveis no seu braço de incorporação imobiliária. No ano passado, o lucro líquido da Multiplan subiu 32,6% na base anual, para 1,02 bilhão, superando a marca do bilhão pela primeira vez na história da companhia.
O resultado foi impulsionado pelo aumento da receita líquida da Multiplan, que cresceu12,8% na base trimestral, para R$ 570,55 milhões. Em 2023, a linha atingiu R$ 2,02 bilhões, uma alta de 12,9% ante 2022.
No último trimestre de 2023, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos depreciação e amortização) foi de R$ 393,05 milhões, uma elevação de 5,3% na comparação anual. No ano passado, o lucro operacional subiu 18,1% ante o mesmo intervalo do ano anterior, para R$ 1,50 bilhão.
O FFO (lucro líquido excluindo depreciação, amortização e efeitos não caixa) chegou a R$ 383,424 milhões no trimestre, avanço de 11,6%, enquanto a margem FFO teve um aumento de 0,2 pontos porcentuais, para 67,2%%.
Além disso, o faturamento com venda de imóveis da Multiplan deu um salto de 213%, para R$ 28,342 milhões.
A companhia reportou ainda uma redução de 34,5% na linha de depreciação e amortização, que ficou negativa em R$ 33,891 milhões.
Multiplan: vendas totais subiram 9,6% na comparação anual
No trimestre, as vendas no conceito mesmas lojas, que considera unidades abertas há pelo menos 12 meses, cresceram 8,8%, enquanto em 2023 houve uma alta de 9%. No período, as vendas totais subiram 9,6% na comparação anual, para R$ 6,90 bilhões. No ano, as vendas atingiram R$ 21,92 bilhões, uma elevação de 9,6% ante 2022.
A taxa de ocupação no trimestre alcançou 96,3%, elevação de 1,1 ponto percentual (pp) na comparação com o mesmo período do ano anterior. A inadimplência liquida dos lojistas ficou negativa em 1,1% no trimestre. Ou seja, a recuperação de aluguéis superou os valores em atraso no período.
O aluguel total da Multiplan no 4T23 era de R$ 727 por metro quadrado, uma baixa de 0,2% ante o igual período do ano anterior. Já a Área Bruta Total (ABL) ao final do trimestre somava 931,43 mil metros quadrados, uma alta de 0,5% na mesma base de comparação.
Desempenho das ações de Multiplan
Confira o desempenho das ações de Multiplan (MULT3).
Cotação MULT3
*Com informações de Estadão Conteúdo
