Shareholders yield: entenda a fórmula desse indicador

Para analisar se uma ação é mais rentável do que outra são examinados diversos indicadores, como o dividend yield. Porém, existe outro indicador, pouco conhecido no Brasil, que também fornece uma análise de distribuição de lucros, mas por outro ângulo: é o shareholders yield.

O termo shareholders yield fórmula foi criado pelo investidor William Priest em um artigo de 2005 chamado “The case for shareholder yield as a dominant driver of future equity returns” Em português “O caso do shareholder yield como um importante impulsionador do futuro dos retornos em ações”.

O que é o shareholders yield?

O shareholders yield é um indicador que mostra o quanto uma empresa pode remunerar seus acionistas em relação ao seu valor de mercado considerando três fatores: dividendos, recompra de ações e redução de dívidas.

Quanto maior o lucro da empresa, maiores serão os dividendos a serem distribuídos. Logo, ao reduzir as dívidas, a empresa está aumentando os dividendos.

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Quanto maior o percentual de lucro a ser pago em dividendos pela companhia, maior é a remuneração ao acionista.

E ao realizar recompra de ações a empresa diminui o número de papéis em circulação no mercado. Logo, reduz o número de ações que irão receber o lucro a ser distribuído. Aumentando o lucro por ação.

Ao se considerar as três estratégias que uma empresa pode usar para remunerar o seu acionista a análise de rentabilidade está muito mais completa do que simplesmente comparar taxas de dividend yield pago por empresas.

As três ações estão relacionadas a gastos de caixa. Por isso, considera-se que o indicador mostra o quanto a empresa está direcionando do seu caixa para o acionista.

Como calcular o shareholders yield?

Para calcular esse indicador, devemos usar a seguinte equação em valores monetários, geralmente considerando um  período de 12 meses:

  • Shareholders yield = (Dividendos + recompra de ações – ações emitidas + variação da dívida líquida)/ valor de mercado

Analisando a equação, percebemos que o percentual de dividendos pode ser diluído pela variação da dívida. E também pelo número de ações negociadas no mercado.

Ou seja, uma ação que paga 8% de dividend yield pode ter um shareholders yield menor do que uma ação que paga 5% de dividend yield, mas está realizando recompra de ações e reduzindo suas dívidas.

Da mesma forma, se uma empresa irá pagar uma boa quantia em dividendos, mas irá realizar uma emissão de ações, os dividendos para cada acionista serão diluídos.

Como analisar o shareholders yield?

É importante ressaltar que a aplicação do indicador não pode ser usada em empresas financeiras. Isso porque o conceito e uso de caixa são totalmente diferentes nesse setor. Não sendo possível aplicar o quanto do caixa está sendo direcionado ao acionista.

O shareholders yield é capaz de mostrar o retorno esperado em um cenário de não crescimento da firma. E também de estagnação no preço da ação. Já que mostra o resultado caso uma empresa aumente os dividendos e recompre ações.

Por fim, o shareholders yield é um importante indicador para entender o potencial total de remuneração de uma ação ao seu acionista. Isso porque considera não apenas o montante de dividendos pagos. Mas também medidas que levam ao crescimento desse montante e a sua distribuição.

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    Tiago Reis
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    1 comentário

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    • Pedro 9 de junho de 2020

      Há algum site que já dê esse indicador já calculado?

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