Natura (NTCO3): XP corta (e bastante) o preço-alvo; entenda os motivos
A XP Investimentos publicou na última segunda (6) um relatório sobre a Natura (NTCO3), após a companhia realizar uma reunião de atualização de sua estratégia e perspectiva para resultados futuros. Com base nisso, os analistas da XP mantiveram sua recomendação de compra, mas o preço-alvo foi reduzido de R$ 63 para R$ 45.
O relatório assinado por Danniela Eiger, Gustavo Senday e Tiago Suedt afirma ter atualizado suas estimativas a respeito da Natura para incorporar os resultados do terceiro trimestre de 2021, um cenário macro de curto prazo mais desafiador e uma abordagem cautelosa frente ao guidance apresentado pela empresa.
A XP atribui o corte no preço-alvo da Natura à deterioração do cenário macro, custos pressionados e mudanças no comportamento dos consumidores (migrando de produtos de beleza para cuidados pessoais), que devem seguir impactando o balanço da companhia nos próximos trimestres, com expectativa de margem mais sólida apenas a partir do segundo semestre de 2022.
Com isso, a previsão da XP para o EBITDA da Natura em 2022-23 foi reduzido em torno de 24%, levando o preço-alvo ao patamar de R$ 45.
A recomendação de compra foi mantida, “por continuarmos esperando que a integração da Avon destrave valor, enquanto a TBS e Aesop também devem continuar contribuindo para o crescimento e rentabilidade nos próximos anos”, diz o relatório.
Os executivos da Natura destacaram na reunião que a integração é complexa, envolvendo mais de 15 mercados com diferentes dinâmicas de operação. Além disso, o modelo comercial da Natura não se encaixava perfeitamente à realidade da Avon, dado que os representantes do nível de entrada são fundamentais para a marca.
Argumentam que a empresa já está aprimorando seu modelo comercial para atender melhor necessidades das representantes da Avon.
“A deterioração do macro levou os consumidores a buscarem marcas mais baratas (como a Unilever, por exemplo), o que poderia ser mitigado pelo portfólio da Avon. Como resultado, a empresa antecipará seu foco nas oportunidades de cross-sell e upsell entre Natura e Avon”, conclui o relatório.
Última cotação da Natura
As ações da Natura encerraram o pregão desta terça-feira (7) em alta de 1,12%, cotadas a R$ 27,06. No acumulado do ano, a companhia amarga queda de 47,95%. Além disso, foi a maior baixa do Ibovespa em novembro, caindo 31,39%.
