Como parte do seu plano de reestruturação financeira, o Grupo Casino anunciou nesta segunda-feira (26) que pretende vender ações do Grupo Pão de Açucar, GPA (PCAR3), e do Grupo Êxito, junto com outros ativos não estratégicos, entre 2023 e 2024. Neste cenário, a XP Investimentos mantém recomendação neutra para o GPA.

O Casino destacou que espera que US$ 220 milhões sejam levantados em 2023, vindos principalmente da venda do Éxito, enquanto US$1.1 bilhão devem ser levantados em 2024 com as das vendas das participações remanescentes no Éxito, Green Yellow, GPA e de imóveis, informa a XP.

Para a XP, empresas como Carrefour (CRFB3), Grupo Mateus (GMAT3) e Assaí não terão interesse no GPA, sendo o cenário mais provável que haja a compra das ações do GPA por um investidor estratégico ou financeiro.

“Quanto ao preço, baseado no valuation do desinvestimento da Green Yellow e assumindo diferentes precificações para os imóveis (entre €25-150mi), o valuation implícito no plano de desinvestimento do Casino avalia o GPA+Éxito em mais do que o dobro do valor de mercado atual”, afirma a equipe da XP em relatório.

“Acreditamos que isso possa refletir a expectativa da companhia de que o spin-off do Éxito destrave valor, apesar de enxergarmos riscos de liquidez para que isso se materialize no curto prazo”, conclui.

Além de GPA, confira outros destaques desta segunda-feira:

XP eleva preço-alvo de ações da Petrobras (PETR4) e recomenda compra, com projeção de dividendos

• Em novo relatório sobre empresas de petróleo e gás, a XP reiterou seu otimismo com ações da Petrobras (PETR4), elevando o preço-alvo das ações da estatal para R$ 36,70.

• Apesar de a Prio (PRIO3) ser o principal nome do setor para a XP, a expectativa é positiva para a Petrobras, com fluxo de caixa futuro projetado e dividendos maiores do que os demais players do setor.

• Como pontos negativos, a XP destaca uma possível contração do Ebitda nos próximos anos, além dos riscos da malha de M&A com a interferência política.

• Outros pontos de atenção são a nova política de dividendos da Petrobras e as políticas fiscais que podem impactar os preços dos combustíveis.

• “Ainda vemos a PETR4 como uma ação barata, mas, considerando o rali recente, a diferença de valuation em relação aos pares internacionais se estreitou. Segundo estimativas de consenso, a Petrobras está agora mais próxima da mediana das Majors europeias em termos de EV/EBITDA para 2024 (2,6x versus 3,2x), mas ainda abaixo de YPF (3,4x) e da mediana chinesa (3,6x)”, destaca a XP.

• “Em termos de rendimento de dividendos, a Petrobras continua um outlier (especialmente olhando para 2023), mas está mais perto de a mediana chinesa em 2024 (12% vs 10%). É importante ter em mente que as majors europeias e americanas também distribuem caixa por meio de recompra de ações (algo que a Petrobras não faz, pelo menos ainda não)”, acrescenta.

• A Petrobras espera margens ligeiramente mais baixas e maiores taxas de utilização para refino, menores preços e margens para G&P e maiores despesas com SG&A.

• Na análise, a XP não inclui qualquer venda de novos ativos da Petrobras em suas premissas, embora a Petrobras ainda tenha aproximadamente US$ 7 bilhões em pagamentos de earn-out a potencialmente receber nos próximos anos, principalmente da transferência de Sépia e Atapu de acordos de direitos.

• “É um desafio para a Petrobras ganhar tração em termos de CAPEX. Acreditamos que uma aceleração significativa em CAPEX é improvável nos próximos anos. A administração da Petrobras reiterou sua posição contra o greenfield projetos de refinaria, reduzindo esse risco específico de cauda”, concluem os especialistas.

JCP: Odontoprev (ODPV3), Porto (PSSA3) e Celesc (CLSC4) aprovam total de R$ 445 milhões em proventos

• A Porto Seguro (PSSA3), Odontoprev (ODPV3) e Celesc (CLSC4) anunciaram hoje que vão pagar total de R$ 445 milhões em JCP.

• A Odontoprev (ODPV3) aprovou nesta segunda-feira (26) o pagamento de juros sobre o capital próprio (JCP) no valor bruto de R$ 21 milhões. Outra companhia que informou o pagamento de JCP foi a Porto Seguro, em um montante de R$ 337 milhões. Já a Celesc (CLSC4) divulgou a distribuição de R$ 46,2 mi em JCP.

• Segundo o comunicado da Porto Seguro, serão pagos R$ 0,58 por ação. Porém, o valor do JCP da Porto está sujeito ao imposto de renda na fonte à alíquota de 15%, resultando em aproximadamente R$ 0,49 por ação.

• O pagamento da Porto ainda será definido pela administração. Terão direito aos JCP da Porto Seguro todos os acionistas com base acionária no dia 29 de junho de 2023. Após essa data, as ações serão negociadas sem direito aos dividendos.

• Segundo documento arquivado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), os JCP da Porto Seguro fazem parte dos pagamentos obrigatórios do exercício de 2023.

JCP da Porto Seguro

• Valor total: R$ 377.865.000,00,
• Valor por ação: R$ 0,58940881104
• Data de corte: 29 de junho de 2023
• Data do pagamento: a definir

Multiplan (MULT3) anuncia JCP milionário e novo programa de recompra de ações; Veja valores

• O conselho de administração da Multiplan (MULT3) deliberou hoje (26) a distribuição de juros sobre capital próprio (JCP), no montante bruto de R$ 145 milhões, o que representa cerca de R$ 0,248 por ação.

• Desse valor total dos JCP da Multiplan, cerca de R$ 20 milhões vão ser pagos usando parte do saldo da conta de reservas de lucros, na forma de proventos intermediários.

• Os demais R$ 125 milhões serão distribuídos à conta dos lucros correntes do atual exercício, conforme será decidido em assembleia geral ordinária (AGO) que vai deliberar sobre os resultados de 2023.

• Os juros sobre capital próprio da Multiplan serão recebidos pelos acionistas posicionados nas ações da companhia até o final da sessão da próxima quinta-feira (29), de modo que as ações da empresa serão negociadas como “ex juros” a partir de 30 de junho, ou seja, sem direito aos JCP.

• O pagamento dos proventos da Multiplan será feito até 28 de junho de 2024, com retenção de 15% de imposto de renda na fonte, com exceção daqueles que comprovarem não estar sujeitos à incidência do tributo, conforme legislação aplicável.

• A companhia explicou que esses juros sobre capital próprio serão imputados ao dividendo mínimo obrigatório relativo ao exercício social que termina em 31 de dezembro deste ano.

JCP da Multiplan

• Valor total: R$ 145.000.000,00
• Valor por ação: R$ 0,24816784526
• Data de corte: 29 de junho de 2023
• Data do pagamento: 28 de junho de 2024

Qualicorp (QUAL3): ações sobem mais de 7% na Bolsa após troca de presidente

• As ações da Qualicorp (QUAL3) fecharam em alta na tarde desta segunda-feira (26), após a maior administradora de planos de saúde por adesão do Brasil informar a troca de seu comando, decida pelo conselho.

• No fechamento, os papéis ordinários da Qualicorp subiram 7,34%, a R$ 5,21.

• Em comunicado divulgado no domingo (25), a empresa informou que o atual presidente da Qualicorp, Elton Carluci, deixará o cargo e, no lugar, o conselho escolheu Mauricio Lopes. Ele assume em 31 de julho.

• Para a troca de CEO, o conselho de administração da Qualicorp fez um mapeamento em busca de um nome técnico, com experiência e “reconhecida reputação”, além de interlocução no setor da saúde suplementar, em todos os seus diferentes agentes, incluindo operadoras de saúde, para o cargo de CEO, de acordo com o comunicado.

• Mauricio Lopes foi vice-presidente Executivo da Rede D’or (RDOR3) nos últimos 4 anos e, antes disso, teve passagem por grandes empresas como SulAmérica, Allianz Saúde e Medial Saúde.

• O executivo foi também Vice-Presidente da Federação Nacional de Saúde Suplementar (Fenasaúde) e gerente geral econômico da Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS).

• No comunicado, a Qualicorp afirma estar em um momento de mudança “transformacional de foco” em gestão de saúde, em busca de rentabilidade e eficiência operacional.

• Também tem o objetivo de se tornar “cada vez mais um player importante e gerador de valor para toda a cadeia”.

Arezzo (ARZZ3) anuncia pagamento milionário de JCP; veja a data e o valor por ação

• O conselho de administração da Arezzo (ARZZ3) deliberou pagar juros sobre capital próprio (JCP), conforme decisão tomada em reunião realizada nesta segunda-feira (26).

• O valor total dos juros sobre capital próprio da Arezzo será de R$ 94,1 milhões, equivalentes a R$ 0,84976952879 por ação, sujeitos à tributação pelo Imposto de Renda na fonte.

• O pagamento da Arezzo será realizado em parcela única, no dia 1º de setembro de 2023.

• Os investidores que vão receber os proventos da Arezzo são os acionistas comprados nos papéis de Arezzo até o final do pregão de 2 de julho de 2023.

• A partir do dia 3 de julho, as ações de Arezzo serão negociadas como “ex-direito”, ou seja, sem direito a receber os proventos.

JCP de Arezzo

• Valor bruto por ação: R$ 0,84976952879
• Data de corte: 2 de julho de 2023
• Data de pagamento: 1º de setembro de 2023

Cielo (CIEL3) e PagSeguro (PAGS34) sofrem ‘facão duplo’ do BTG

• O BTG Pactual revisou as estimativas para as três empresas brasileiras de maquininhas listadas em Bolsa. Como resultado, cortou os preços-alvo para as ações da Cielo (CIEL3) e da PagSeguro (PAGS34), e aumentou o preço-alvo dos papéis da Stone (STOC31). Os papéis da líder de mercado, controlada por Bradesco (BBDC4) e Banco do Brasil (BBAS3), são os únicos do setor para os quais o BTG recomenda compra.

• No caso das ações da Cielo, o preço-alvo caiu de R$ 7,60 para R$ 7,00, 50% acima do último fechamento. Em PagSeguro, listada na Bolsa de Nova York, o corte foi de US$ 1, para US$ 12, o que implica em potencial de alta de 19%.

• O preço-alvo para as ações da Stone, por sua vez, subiu de US$ 15 para US$ 15,50, 14% acima do último fechamento; a empresa é listada na Nasdaq.

• As três revisões vieram após o BTG ajustar as previsões para este ano e os próximos dois. De modo geral, o banco espera um crescimento fraco para o setor de pagamentos em 2023, em especial no segundo trimestre, e acredita que as projeções da Associação Brasileira das Empresas de Cartões de Crédito e Serviços (Abecs) serão revisadas para baixo.

• No início do ano, a Abecs previu crescimento entre 14% e 18% para o setor neste ano, mas o número do primeiro trimestre, de 11%, despertou dúvidas sobre este patamar. “O segundo trimestre deve ter o crescimento mais fraco do ano, o que esperamos que leve a Abecs a cortar sua agressiva projeção de crescimento.”

• Essa desaceleração do setor deve ter efeitos diferentes sobre as três empresas. A Cielo deve observar uma queda de 7%, em base anual, nos volumes processados no segundo trimestre, enquanto a PagSeguro deve crescer 4%, e a Stone, 8%.

• Isto significa que a líder deve voltar a perder participação de mercado – o BTG afirma que logo a liderança pode passar à Rede, do Itaú (ITUB4).

• O analista Eduardo Rosman diz, em relatório, que a Cielo parece estar perdendo espaço também no segmento de pequenas e médias empresas, que é mais rentável, enquanto a PagSeguro tem sinalizado estabilidade, e a Stone, avanços nesta parte da pirâmide.

• A manutenção da Cielo como única compra, segundo Rosman, se dá pelo fato de que o múltiplo das ações continua baixo, e também pelo fato de a empresa controlar a Cateno, “uma máquina de gerar caixa” que deveria ter múltiplos mais altos.

• “Dado que a Cielo negocia a 5,5 vezes o lucro esperado para 2024 com um valor de mercado de R$ 12,5 bilhões, e assumindo nossas estimativas para o lucro da Cateno em 2024, isto significa que o negócio ‘puro’ de adquirência é avaliado virtualmente em zero.”

• De todo modo, o BTG afirma que o contexto mais desafiador para o mercado amplia a urgência de as empresas irem além da maquininha, com novos produtos e serviços.

• Por outro lado, o banco diz que a briga por mercado pode se dar através de reforços nas equipes de vendas, como os que a Cielo tem feito, e que o volume de investimentos do setor continua alto diante do potencial retorno, em especial junto a microempreendedores.

BB Seguridade (BBSE3) é rebaixado pelo Morgan Stanley e tem preço-alvo cortado; ações tombam

• Os analistas do Morgan Stanley reduziram o preço-alvo para as ações de BB Seguridade (BBSE3), o que fez com que os papéis da companhia operassem no terreno negativo nessa segunda-feira (26).

• No fechamento, as ações ordinárias do BB Seguridade caíram 2,91%, a R$ 29,70.

• Segundo analistas do banco, as ações de seguradoras, como de BB Seguridade, podem ser prejudicadas à medida em que as taxas de juros em queda afetarem os lucros e impulsionarem uma mudança nos fluxos para ações que realmente se beneficiam das taxas em queda.

• No entanto, acreditam que o crescimento dos lucros possa se manter forte por mais tempo do que o esperado, considerando os fundamentos positivos para a subscrição de seguros, além da defensividade das seguradoras com operações de corretagem.

• Os analistas acreditam, ainda, que o nível absoluto das taxas permanecerá elevado, apesar dos cortes no segundo semestre do ano, adiando o momento certo para vender ações.

• O Morgan Stanley reduziu a recomendação para as ações de BB Seguridade de equalweight, equivalente a “neutro”, para underweight, equivalente a “venda”, reduzindo o preço-alvo de R$ 32 para R$ 30.

Locaweb (LWSA3) é rebaixada pelo JPMorgan e derrete 10% no Ibovespa

• Após um rali de mais de 40% no acumulado de 2023, as ações da Locaweb (LWSA3) tiveram preço-alvo mantido pelo JPMorgan, mas a casa rebaixou sua recomendação de compra para neutro.

• Segundo a casa, o valuation da Locaweb está próximo do preço justo, com múltiplos em linha com concorrentes internacionais após a alta das ações.

• Com o novo parecer, os papéis LWSA3 despencam mais de 10% no fechamento do Ibovespa nesta segunda-feira (26).

• “Não estamos fazendo mudanças nas projeções operacionais em nosso modelo e mantemos nosso preço-alvo de R$ 9 para dezembro de 2023, que apresenta upside limitado neste momento”, dizem os analistas do JPMorgan.

• A tese é de que a companhia já ‘cumpriu sua missão’ de melhorar margens e atingiu um preço justo.

• “Nós atualmente assumimos que as receitas da Locaweb Commerce devem crescer aproximadamente em linha com o GMV, embora a venda cruzada das diferentes soluções adquiridas pela empresa possa aumentar esse ritmo. Além disso, o crescimento impulsionado por vendas cruzadas pode ajudar nas margens também de empresas adquiridas, aumentando o Ebitda [lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações]”, diz o JPMorgan.

• Em seu parecer, a casa destaca que no mesmo setor prefere pares como Mercado Livre (MELI34), negociada na Nasdaq, e Totvs (TOTS3), tendo recomendação de compra para ambas.

Da GPA à Petrobras, essas foram as empresas que se destacaram hoje. Para ler todas as matérias clique aqui.