Out of the money: o que ocorre quando não vale a pena exercer uma opção?
Out of the money (OTM) é um termo muito utilizado no mercado financeiro, principalmente na negociação de opções no mercado de derivativos.
Out of the money significa em português algo como “fora do dinheiro”. Essa situação pode ocorrer tanto em uma operação com calls ou com puts, conforme o preço de mercado do ativo.
O que é out of the money?
O out of the money (ou OTM) é a situação onde uma opção se torna inútil para o investidor se ela for exercida no preço presente. Ou seja, nesse caso, exercer a opção no momento atual não valeria a pena, já que isso representaria prejuízo para o investidor.
Já a situação contrária (onde o preço de exercício da opção é lucrativo em relação ao seu preço atual), é chamada de in the money. Neste caso, o investidor estaria “no dinheiro” e ganharia com a sua operação ao exercer a opção.
Quando ocorre o out of the money?
O outo of the money é uma situação pode acontecer em duas circunstâncias:
- Quando o preço de exercício da opção de compra (call) for maior que o preço de mercado do ativo;
- Quando o preço de exercício da opção de venda (put) for menor que o preço de mercado do ativo.
Dessa forma, uma opção out of the money é uma opção de compra que possui preço maior que a cotação do ativo. Ou, então, uma opção de venda que possui preço inferior do valor que o da cotação do ativo.
Exemplo de out of money
Para descrever melhor o que acontece em uma situação out of the money, confira o seguinte exemplo:
Suponha que as ações da empresa XYZ sejam negociadas atualmente a R$ 100. Um investidor adquire uma opção de compra da XYZ ao preço de exercício de R$ 102.
Logo, a XYZ fechar abaixo de R$ 102 na data de vencimento do contrato, a opção fica out of the money e vira pó. Logo, a operação não deu resultado, já que o comprador da opção perderia dinheiro exercendo a opção.
Da mesma forma, suponha que as ações da XYZ sejam negociadas a R$ 100. Ao mesmo tempo, um investidor adquire um contrato de opção de venda na XYZ ao preço de exercício de R$97.
Logo, se a XYZ fechar acima de R$ 97 na data de vencimento, a opção também fica out of the money. Isso porque, nesse caso, não valeria a pena exercê-la.
Prêmio para opções out of the money
Prêmio, no mercado financeiro, é um valor que o titular (comprador) paga para ao lançador (vendedor) da opção. Ele é formado pelo valor que o mercado estipula como justo para ceder a uma pessoa essa oportunidade ou esse risco.
Logo, no caso de uma opção OTM, o prêmio corresponde apenas ao valor do tempo. Assim, ele é inferior aos valores dos prêmios das operações in the money (ITM) e at the money (ATM).
Isso acontece por que uma opção out of the money é aquela que possui liquidez sem valor intrínseco. Desta forma, a tendência é que o proprietário de uma opção OTM não a exerça ou faça realize a sua venda.
Entretanto, devido ao risco do mercado de opções, ficar out of the money é uma situação bastante comum. Mas se você quer investir com segurança e rentabilidade, conte com a Suno. Aproveite e confira agora 5 amostras gratuitas dos nossos relatórios e entenda como investir da melhor forma.
