Fundos de Fundos (FoF): o que são, funcionamento e lista da B3
- Fundos de Fundos (FoF) são tipos de fundos imobiliários que têm cotas de outros fundos;
- FoFs podem ser focados em FIIs “convencionais”, multimercado e ações;
- B3 possui mais de 20 opções para o investidor;
- Mesmo assim, existem riscos (e vantagens) neste investimento. Confira!
Os fundos de fundos (FoF) são uma forma inteligente de investir em uma carteira diversificada de ativos sem precisar montar tudo do zero.
Em vez de comprar ações, cotas ou títulos diretamente, o investidor adquire cotas de um fundo que investe em outros fundos. É uma estratégia que combina diversificação, gestão profissional e praticidade em um único investimento.
Se você busca diversificação máxima com apenas um clique, os FoFs podem ser um caminho interessante.
Neste artigo, você entenderá como eles funcionam, quais são os principais tipos disponíveis, as mudanças recentes nas regras e como analisar se vale a pena investir nesse tipo de produto em 2025. Continue a leitura!
O que é um FoF (Fundo de Fundos)
O conceito é simples: um FoF é um fundo de investimento cuja carteira é composta por cotas de outros fundos — sejam eles de ações, multimercado, renda fixa ou fundos imobiliários (FIIs).
Em vez de escolher individualmente cada ativo, o investidor delega essa decisão a um gestor profissional, que faz a alocação entre diferentes estratégias e setores. Essa estrutura funciona como uma “carteira de carteiras”, trazendo três valores principais:
- gestão tática: permitindo ajustes de alocação conforme o cenário econômico.
- diversificação: ao reunir diferentes gestores e estratégias;
- acesso: pois o fundo pode investir em produtos restritos ao varejo comum;
Tipos de Fundos de Fundos (FoFs)
Os FoFs listados na B3 são fundos negociados em bolsa que investem em outros fundos listados. O caso mais comum é o dos FoFs de FIIs, mas o conceito também se estende a fundos multimercados e ações.
FoFs de FIIs
Os FoFs de FIIs são fundos que compram cotas de outros fundos imobiliários. Em vez de adquirir imóveis físicos (tijolo) ou títulos de crédito (papel), o gestor investe em diferentes FIIs para equilibrar risco e retorno.
São FOFs que, geralmente, focam em setores como escritórios, shoppings, galpões logísticos e recebíveis imobiliários (CRIs), proporcionando uma diversificação ampla dentro do segmento imobiliário.
Essa estrutura dá ao investidor acesso a uma carteira imobiliária diversificada sem precisar escolher cada fundo individualmente.
FOFs multimercado
Já os FOFs multimercado investem em outros fundos multimercados. A classe multimercado é, tipicamente, a mais abrangente, pois o gestor pode investir nos mais variados mercados. Tendo acesso a ativos de renda fixa e variável.
Essa flexibilidade permite que o FOF multimercado busque oportunidades em diferentes cenários econômicos, ajustando sua alocação entre ações, juros, câmbio e crédito privado conforme as condições de mercado.
FOFs de ações
Por fim, os FOFs de ações serão compostos por uma cesta selecionada pelo gestor de fundos de investimento em ações, sendo uma importante classe de fundos de fundos.
Eles são ideais para investidores que desejam exposição ao mercado acionário de forma diversificada, diluindo o risco específico de cada ação individual e aproveitando o potencial de valorização de diversas empresas ao mesmo tempo.
Lista de FoFs na B3
Confira a lista dos FoFs listados na B3:
| FUNDO | TICKER |
| Suno FoF FII | SNFF11 |
| Alianza Multiestratégia Fundo De Investimento Imob | ALZM11 |
| Hedge Top | HFOF11 |
| Rbr Alpha Multiestratégia Real Estate | RBRF11 |
| Patria Securities Fundo de Investimento Imobiliário | PSEC11 |
| Kinea FII | KFOF11 |
| Bradesco Carteira Imobiliária Ativa | BCIA11 |
| Kilima Fic Fdo. Imob. Suno 30 | KISU11 |
| Xp Selection Fdo De Fundos Inv Imob – Fii | XPSF11 |
| Jhsf Capital Cidade Jardim – Fdo De Inv Imob | JCCJ11 |
| BB Fundos de fundos | BBFO11 |
| Rbr Plus Multiestratégia Real Estate Fii | RBRX11 |
| Brasil Plural Absoluto Fundo De Fundos | BPFF11 |
| Rio Bravo Ifix Fdo Inv Imob | RBFF11 |
| FoF JHSF Capital Institucional | JCIN11 |
| Cshg Imob. Fof – Fdo Inv. Imob. – Fii | HGFF11 |
| Fdo De Invst Imob Caixa Carteira Imobiliária | CXCI11 |
| Brio Crédito Estruturado | BICE11 |
| Fdo Inv Imob – Ourinvest Fundo De Fundos | OUFF11 |
| Rb Capital | RFOF11 |
| Inter Teve Indice De Tijolo Fundo De Investimento | ITIT11 |
| Capitânia Reit Fof – Fdo. Invest. Imob | CPFF11 |
| Vbi Reits Fof – Fdo. Inv. Imob | RVBI11 |
Vantagens dos fundos de fundos
Veja a seguir as quatro principais vantagens dos fundos de fundos:
- Diversificação automática;
- Gestão Profissional;
- Acessibilidade;
- Maior liquidez;
1. Diversificação automática:
A primeira e mais óbvia é a diversificação. Ao aplicar em um FOF o investidor tem acesso a diversos outros fundos de investimento.
É de se esperar, inclusive, que os próprios fundos nos quais o FOF investe sejam diversificados, pois dificilmente um fundo de investimento investe em apenas um ativo.
Sendo assim, além de contar com a diversificação natural de se investir em um fundo de investimento, o investidor contará ainda com uma cesta de fundos, o que tornará sua diversificação ainda maior e o risco consideravelmente menor.
Portanto, este tipo de investimento é muito recomendado para o investidor iniciante, que possui poucos recursos para investir.
Diversificação de Investimentos: aprenda como fazer a sua
Por exemplo, com menos de 100,00 é possível comprar uma cota de um fundo de fundos de investimento imobiliário, e o investidor irá usufruir de toda a diversificação composta pela cesta de fundos deste FOF.
Enquanto isso, o investidor que desejasse comprar um fundo tradicional ficaria exposto apenas ao risco daquele ativo específico.
Além disso, a diversificação reduz os riscos de eventos adversos em setores específicos, o que torna os FOFs uma escolha ainda mais estratégica em períodos de volatilidade econômica.
2. Gestão profissional
Este tipo de investimento também é recomendado para quem não possui tempo suficiente para gerir sua carteira de investimentos.
Sendo assim, ao investir em fundos de fundos, o investidor delega ao gestor do FOF a função de escolher os melhores fundos de investimento que irão compor a sua carteira.
Dessa forma, o investidor pode cuidar mais de seu trabalho e de sua vida pessoal, caso prefira definir esse tipo de prioridade.
A gestão ativa também permite ajustes rápidos nas carteiras em resposta a mudanças de cenário econômico, aproveitando oportunidades e minimizando perdas em momentos críticos.
3. Acessibilidade
Como os fundos de fundos representam carteiras bem diversificadas, contendo dezenas de cotas de outros FIIs, o investidor que possui poucos recursos não precisa se preocupar em construir um portfólio investido em diversos FIIs. Ao invés disso, ele pode alocar seus recursos em um FOF, uma vez que eles contam com gestão profissional, valor de mercado extremamente acessível (há diversos FOFs com valores inferiores a R$ 100,00 a cota) e carteiras diversificadas em diversos FIIs.
Essa característica democratiza o acesso a ativos sofisticados e de alto valor, que muitas vezes estariam fora do alcance de pequenos investidores se fossem comprados individualmente.
4. Maior Liquidez
Hoje o mercado de FIIs possui grande liquidez e, portanto, há vários FOFs com centenas de negociações diárias. Isso representa maior liquidez e mais segurança para os investidores que buscam comprar cotas de FOFs. Assim, caso seja necessário liquidar uma posição ou comprar mais cotas, o investidor terá mercado para negociar os FOFs.
A liquidez também permite uma maior flexibilidade para rebalancear a carteira conforme a estratégia de investimentos evolui ao longo do tempo.
Riscos dos Fundos de Fundos (FoFs)
Apesar de todos os benefícios já mencionados referentes aos FOFs, vamos conhecer a seguir alguns riscos dos fundos de fundos:
- Custos mais elevados;
- Menor previsibilidade de rendimentos;
- Possibilidade de desempenho abaixo da média:
1. Custos mais elevados
Todo fundo de investimento possui custos, que são chamados de custos de administração. Os fundos de fundos, além dos custos dos fundos em que ele investe, possui o seu próprio custo de administração.
Sendo assim, é importante que o investidor se atente a este ponto, pois taxas de administração muito altas podem reduzir a rentabilidade final do investimento.
Além da taxa de administração, é importante observar eventuais taxas de performance ou custos indiretos, que também impactam o rendimento líquido do investidor.
2. Menor previsibilidade de rendimentos
Em segundo lugar, ao investir em FOFs, o investidor poderá ter menos previsibilidade com relação aos rendimentos. Como os FOFs são compostos por diversas cotas de outros FIIs, fica difícil prever qual será o rendimento que tal FOF irá proporcionar no futuro. Vale destacar que muitos FOFs também remuneram seus cotistas por meio da venda de cotas existentes na carteira. Ou seja, com tais receitas, os proventos dos fundos de fundos podem se tornar ainda mais imprevisíveis.
Esse fator é particularmente importante para investidores que dependem de renda passiva constante, exigindo uma análise mais cautelosa antes de investir.
3. Possibilidade de desempenho abaixo da média
Sem uma gestão eficiente, o FOF poderá performar abaixo da média, gerando perdas para os cotistas. Por isso, é importante analisar muito bem as opções de FOFs disponíveis e avaliar o desempenho das gestões desses FOFs.
Investir em FOFs geridos por profissionais experientes e com histórico consistente de resultados é essencial para mitigar o risco de baixo desempenho.
Taxa sobre taxa, mas com valor agregado
A principal desvantagem ainda é a dupla camada de taxas. No entanto, é crucial avaliar esse custo sob a ótica do serviço prestado. A taxa de administração do FoF remunera um trabalho de curadoria, diligência e monitoramento profissional que seria custoso e complexo para um investidor individual realizar.
O gestor seleciona os melhores fundos (muitas vezes fechados ao público geral), monitora o desempenho e a estratégia de cada um e realiza as mudanças na carteira. Portanto, o investidor deve ponderar se o valor agregado por essa gestão profissional justifica o custo adicional.
Gestão ativa x gestão passiva em Fundos de Fundos
Ao procurar por FOFs no mercado, o investidor encontrará alguns de gestão ativa e outros de gestão passiva. Nesse sentido, a seguir, conheça melhor a gestão ativa e passiva em fundos de fundos:
Grande parte dos FOFs listados no mercado possuem gestão ativa. Ou seja, o gestor terá total autonomia para traçar sua estratégia e colocá-la em prática. Assim, a gestão ativa estará sempre em busca de novas oportunidades, alterando a composição da carteira do FOF com frequência.
Já a gestão passiva, vai focar suas atenções em seguir um determinado índice. Dessa maneira, a composição da carteira do FOF seguirá a composição do índice. Portanto, quando houver mudanças no índice, possivelmente o FOF com gestão passiva, também terá as mesmas alterações.
Como analisar um FoF antes de investir
Embora investir em fundos de fundos seja uma maneira prática de diversificar a carteira, é fundamental realizar uma análise criteriosa antes de aplicar o seu capital. Apesar da aparente simplicidade, cada FoF apresenta características próprias que podem impactar o desempenho no longo prazo.
Entender como identificar boas oportunidades faz toda a diferença para maximizar os resultados e evitar armadilhas comuns, como fundos mal geridos ou carteiras pouco equilibradas.
A análise deve ir além dos números superficiais e considerar aspectos como a qualidade da gestão, a composição da carteira de ativos, a consistência dos rendimentos e a relação entre o preço de mercado e o valor patrimonial do fundo.
A seguir, veja os principais fatores a serem observados ao escolher um FoF para sua carteira de investimentos.
P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial)
Um dos principais pontos de atenção é o P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial). Esse indicador revela se a cota do fundo está sendo negociada acima ou abaixo do seu valor real. Quando o P/VP está abaixo de 1, significa que o fundo pode estar sendo vendido com desconto em relação ao valor de seus ativos, o que muitas vezes representa uma boa oportunidade de compra. Já valores acima de 1 exigem uma análise mais cuidadosa, pois o mercado pode estar atribuindo um prêmio ao fundo.
Dividend Yield
Outro aspecto importante é o dividend yield, que mostra o percentual de rendimento distribuído em forma de proventos. Ao analisar esse indicador, o investidor deve buscar fundos que apresentem rendimentos consistentes e compatíveis com a estratégia do fundo. Dividend yields muito elevados podem parecer atraentes, mas podem esconder riscos, como eventuais perdas de patrimônio ou uma carteira de ativos mais arriscada.
Carteira de FIIs
A composição da carteira também precisa ser avaliada com atenção. Entender quais setores estão presentes, como lajes corporativas, galpões logísticos, shoppings ou recebíveis imobiliários, ajuda o investidor a identificar a exposição a diferentes tipos de riscos e oportunidades. Quanto maior a diversificação entre setores e ativos, menor tende a ser a volatilidade do fundo.
Gestor e estratégia
A qualidade do gestor é outro fator determinante. Gestores experientes e com bom histórico tendem a entregar melhores resultados ao longo do tempo, principalmente em momentos de mercado mais desafiadores. Vale a pena observar se o FoF adota uma estratégia de gestão ativa, buscando oportunidades e rebalanceando a carteira de acordo com as condições de mercado, ou uma gestão mais passiva, que apenas replica um determinado índice ou objetivo fixo.
Liquidez
Por fim, a liquidez do fundo, ou seja, o volume de negociações das cotas, deve ser considerada. Fundos mais líquidos oferecem maior facilidade para comprar ou vender cotas no mercado secundário, além de indicar maior interesse de outros investidores, o que pode trazer mais estabilidade para o preço das cotas.
Analisar todos esses pontos em conjunto permite uma escolha mais segura e estratégica, alinhada ao perfil e aos objetivos de cada investidor.
Conclusão
Por um lado, os FOFs são uma boa alternativa para o investidor iniciante que busca uma forma de diversificar seus investimentos.
No entanto, é importante se atentar às taxas dos fundos de fundos, que podem ser elevadas e impactar negativamente a rentabilidade líquida do investimento ao longo do tempo. Avaliar o custo-benefício é essencial para garantir que a estratégia escolhida realmente compense.
Além disso, o investidor deve buscar gestores que estejam alinhados com seus objetivos financeiros e tenham um histórico sólido de desempenho. A análise criteriosa da capacidade de gestão é determinante, já que no caso dos FoFs, o gestor será o grande responsável por definir as estratégias de alocação e capturar boas oportunidades de mercado.
Dessa forma, ainda que os fundos de fundos representem uma aposta mais simples de investimento, é fundamental que o investidor mantenha a disciplina e continue monitorando seu portfólio, cuidando ativamente de seu patrimônio.
Em resumo, os FoFs representam uma forma inteligente de exposição aos Fundos Imobiliários, oferecendo benefícios como rendimentos mensais, diversificação automática e acesso facilitado a uma carteira profissionalmente administrada. Ao selecionar bons FoFs, alinhados ao seu perfil e a um cenário econômico favorável, o investidor poderá aproveitar o crescimento do mercado de FIIs em 2025 e nos próximos anos.
Ainda possui dúvidas a respeito de FOF? Comente abaixo! Agora, se você está buscando mais conteúdos sobre investimentos, confira aqui algumas estratégias e fundos de investimentos.
