PetroReconcavo (RECV3): união de ativos com 3R Petroleum (RRRP3) destravaria valor para as duas empresas, dizem analistas
A Maha Energy, acionista da 3R Petroleum (RRRP3), estaria propondo a união dos ativos da companhia com a PetroRecôncavo (RECV3). Para analistas, um possível acordo entre as empresas seria positivo, com bons ganhos de escala. Hoje, as ações da 3R Petroleum e PetroRecôncavo lideraram as altas do Ibovespa.
Segundo a Genial Investimentos, o evento destravaria valor para ambas as empresas, mais precisamente para 3R Petroleum, que é um ativo subavaliado em relação à Petroreconcavo. Com isso, é estimado um potencial de valorização de pelo menos 36% para 3R se for considerada a reprecificação de múltiplos implícita na proposta de fusão com a 3R Petroleum.
Em linha com essa tese, a XP também diz que o acordo entre 3R e Petroreconcavo ocorre em um momento no qual ambas as ações das empresas estão subvalorizadas, com interesses de investidores diminuindo. “Portanto, mesmo que esse acordo não avance, acreditamos que ele lança luz sobre o potencial de consolidação e sobre o preço baixo das ações de ambas as empresas, o que deve ajudar os dois casos de investimento”, explicam os especialistas.
Ao estimar os ganhos para os acionistas, após uma série de suposições, a XP projeta um potencial de alta de aproximadamente 29% para a RRRP3 e de 18% para os acionistas da RECV3. A corretora ainda destaca que os papéis da 3R Petroleum e PetroReconcavo estão sendo negociados com um desconto significativo em relação ao setor, visto que as duas estão 45% abaixo de suas máximas históricas.
Além de todas as sinergias, diz a Genial, mesmo que a transação não se materialize, o evento deve ser positivo ao jogar luz em ambos os cases e mostrar as potencialidades dos ativos – principalmente da 3R Petroleum. A casa recomenda compra das ações para 3R Petroleum, com preço-alvo de R$ 62, um upside de 127,11% ante a cotação de R$ 29,38.
“Nossa recomendação vai além da materialização dessa proposta e considera o momento operacional que pode ser interpretado como “virada de chave” se considerarmos o último resultado trimestral e os dados de produção divulgados recentemente”, conclui a Genial.
Quanto à PetroRecôncavo, a equipe da Genial mantém recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 29, cotadas hoje a R$ 23.
PetroReconcavo diz que não recebeu proposta de união de ativos
Em comunicado ao mercado na manhã desta quinta-feira (18), a PetroReconcavo (RECV3) informou que não recebeu até o presente momento qualquer proposta de combinação de negócios da 3R Petroleum (RRRP3) e, portanto, não há qualquer negociação em andamento neste sentido.
“No interesse de seus acionistas e em linha com as melhores práticas de governança corporativa, a companhia manterá o mercado oportunamente atualizado sobre este tema”, informou a PetroReconcavo.
O comunicado foi uma resposta à notícia veiculada pelo Brazil Journal na quarta-feira (17) de que a Maha Energy, acionista da 3R Petroleum, estaria propondo a união dos ativos da companhia com a PetroReconcavo (RECV3), segundo fontes.
De acordo com a publicação, a fusão geraria US$ 1,1 bilhão em sinergias operacionais entre os ativos. A petroleira Maha Energy é listada na Bolsa de Estocolmo e tem a Starboard como seu maior acionista.
Ainda de acordo com o Brazil Journal, a Maha, que já era dona de 15% da 3R Offshore, subsidiária da 3R que reúne os campos marítimos de Papa-Terra e Peroá, comprou mais 5% das ações da 3R nos últimos meses.
O site informa, também, que a fusão entre a 3R Petroleum e a PetroReconcavo criaria uma empresa com 600 milhões de barris de reserva, valor de mercado de R$ 12 bilhões e uma produção de 70 mil barris/dia. O negócio também transfere US$ 1,4 bilhão em dívida da 3R para a PetroReconcavo.
Uma fonte envolvida na transação disse que a proposta deve ser bem recebida entre os principais acionistas das duas empresas, que já mantiveram discussões informais sobre o assunto, acrescenta o Brazil Journal.
Em fato relevante divulgado na manhã desta quinta-feira (18), a 3R informou que recebeu na quarta-feira (17) uma notificação da Maha Energy informando sobre a alteração em sua participação acionária na companhia, e comunicando sobre o envio de carta ao conselho de administração da 3R, na qual sugere operação de reorganização societária envolvendo a empresa e a PetroReconcavo.
“A companhia analisará o conteúdo da carta e adianta que manterá sua atual estratégia de negócios, bem como manterá seus investidores e o mercado em geral devidamente informados, em linha com as melhores práticas de governança corporativa e em estrita conformidade com a legislação em vigor”, informou a 3R.
Em videoconferência com analistas nesta quinta, executivos da Maha Energy afirmaram que têm a expectativa de finalizar negociações e fechar acordos para uma fusão de ativos entre a 3R e a PetroReconcavo ao longo do segundo trimestre, segundo a agência Reuters.
Para Leonardo Piovesan, analista fundamentalista da Quantzed, tanto a 3R quando a PetroReconcavo possuem ativos onshore complementares na região Nordeste e, em uma eventual fusão das operações, haveria uma sinergia relevante para ser capturada.
“Além disso, tem o peso da PetroReconcavo passar a ser a operadora dos ativos onshore, o que é um ponto positivo, já que ela tem um histórico de resultados bem mais longo do que a 3R”, destaca.
Piovesan lembra que nos termos da carta colocados pela Maha, a PetroReconcavo está comprando ativos em um múltiplo menor que o dela, enquanto a 3R está avaliando esses ativos na fusão por um múltiplo maior do que negocia hoje, o que pode acabar gerando valor nas duas pontas.
“É positivo para as duas, mas eu acredito que seja mais positivo para a 3R, já que o maior potencial de crescimento dela está no onshore. Por outro lado, você teria a PetroReconcavo tocando esse negócio que pode gerar um potencial de crescimento maior para a empresa combinado do que se esses ativos ficassem só na mão da 3R”, acrescenta.
3R Petroleum (RRRP3): produção cresce 9,1% no quarto trimestre de 2023
A 3R Petroleum teve uma produção de 54,5 mil barris de óleo equivalente por dia (boed) no quarto trimestre de 2023, segundo relatório divulgado pela companhia no último dia 8 de janeiro. O número é 9,1% acima do registrado no terceiro trimestre.
A parcela referente à companhia totalizou 45,9 mil boed, informou a 3R Petroleum.
Em dezembro de 2023, a produção média consolidada da 3R somou 56,5 mil barris de óleo equivalente (boe), sendo 46,9 mil boed referentes à parcela 3R.
No ano, a produção da 3R Petroleum atingiu 41,6 mil boed, sendo 34,4 mil correspondentes à parcela da petroleira.
A 3R é operadora dos Polos Potiguar, Macau, Areia Branca, Fazenda Belém, Rio Ventura, Recôncavo, Peroá e Papa Terra, e detém participação de 35% no Polo Pescada, sendo este operado pela Petrobras.
Cotação
Nesta quinta-feira, 18, para além do avanço do petróleo na sessão desta quinta, as duas empresas do setor, PetroReconcavo (+11,70%) e 3R Petroleum (+7,62%), ficaram na ponta ganhadora do Ibovespa.
