Focus reduz projeção para Selic: 14,75% no fim deste ano; IPCA e dólar também caem
Na semana em que o Comitê de Política Monetária (Copom) volta a se reunir, a mediana do relatório Focus para a Selic no fim de 2025 caiu de 15,0% para 14,75%, após 16 semanas de estabilidade. A projeção sugere que os juros terão de subir 0,50 ponto porcentual acima do nível atual, de 14,25%.
O Comitê de Política Monetária (Copom) tem elevado a taxa e já sinalizou um novo aumento, menor do que 1 ponto porcentual, na reunião desta semana.
Considerando apenas as 102 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa intermediária para a taxa básica de juros no fim de 2025 também caiu de 15,0% para 14,75%.
Diretores do Banco Central vêm destacando a incerteza que permeia o cenário externo desde o anúncio de uma série de tarifas pelo presidente americano, Donald Trump. Diante da falta de clareza sobre o futuro, eles deixaram claro que o Copom vai abandonar o forward guidance depois de maio, buscando maior flexibilidade para lidar com o cenário.
A mediana para a Selic no fim de 2026 ficou estável em 12,50% pela 14ª semana consecutiva. Levando em conta apenas as 98 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, também continuou em 12,50%.
A estimativa intermediária para o fim de 2027 continuou em 10,50% pela 12ª semana seguida. A mediana para a Selic no fim de 2028 se manteve em 10,0% pela 19ª semana consecutiva.
Selic tem projeção reduzida; IPCA e dólar também
A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2025 passou de 5,55% para 5,53%, a terceira baixa seguida. Agora, está 1,03 ponto porcentual acima do teto da meta, de 4,50%. Considerando apenas as 112 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a medida passou de 5,52% para 5,51%.
A projeção para o IPCA de 2026 se manteve em 4,51%, ainda ultrapassando o teto da meta. Considerando apenas as 109 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, oscilou de 4,50% para 4,52%.
O Banco Central espera que o IPCA some 5,1% em 2025 e 3,7% em 2026, conforme a trajetória divulgada no último Relatório de Política Monetária (RPM). A autarquia trabalha com o terceiro trimestre de 2026 como horizonte relevante, mas o período deve mudar para o fim do ano que vem na próxima reunião do Copom, marcada para esta semana.
O colegiado já aumentou a taxa Selic em 3,75 pontos porcentuais desde setembro, para 14,25%, incluindo uma rápida elevação de 3 pontos entre dezembro e março. Na ata da sua última reunião, do dia 19, o Copom indicou que deve elevar os juros novamente em maio, embora com uma alta inferior a 1 ponto porcentual. Nova reunião ocorre nesta semana.
A partir deste ano, a meta de inflação é contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se o IPCA ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo.
A mediana do Focus para a inflação de 2027 permaneceu em 4,0% pela 11ª semana consecutiva. A projeção para o IPCA de 2028 passou de 3,78% para 3,80%. Um mês antes, estava em 3,78%.
No caso do dólar, a projeção para o fim de 2025 caiu de R$ 5,90 para R$ 5,86. Um mês antes, era de R$ 5,90. A estimativa intermediária para a moeda americana no fim de 2026 passou de R$ 5,95 para R$ 5,91. Quatro semanas atrás, era de R$ 5,99.
A estimativa intermediária para o dólar no fim de 2027 passou de R$ 5,86 para R$ 5,85. Um mês antes, era de R$ 5,90. A projeção para o fim de 2028 ficou em R$ 5,85, mesmo patamar de um mês antes.
A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro, e não mais no valor projetado para o último dia útil de cada ano, como era até 2020.
Projeção para o PIB fica estável
A mediana do relatório Focus para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2025 se manteve em 2,0%. Um mês antes, era de 1,97%. Considerando apenas as 71 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, também seguiu em 2,00%.
No mais recente Relatório de Política Monetária (RPM), o Banco Central diminuiu a sua projeção de crescimento do PIB em 2025, de 2,1% para 1,9%. Segundo a autarquia, a revisão é consistente com a perspectiva de moderação do crescimento, devido à política monetária contracionista mas a incerteza sobre a estimativa aumentou.
A estimativa intermediária do Focus para o crescimento da economia brasileira em 2026 também se manteve em 1,70%. Considerando só as 69 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, ficou em 1,70%.
A mediana para o crescimento do PIB de 2027 permaneceu em 2,0% pela quinta semana seguida. A estimativa intermediária para 2028 ficou estável em 2,0% pela 60ª semana seguida.
Com Estadão Conteúdo
