Pão de Açúcar (PCAR3): trimestre foi fraco, mas analistas esperam melhoras no longo prazo
Após a divulgação do balanço do Pão de Açúcar (PCAR3), o Bank of America mudou a recomendação das ações para “compra”. Anteriormente, a classificação era de baixo desempenho. O preço alvo da ação é R$ 28. Entenda os motivos da alteração.
Apesar da maior parte dos analistas concordar que os resultados do 1T22 do Pão de Açúcar deixaram a desejar, o BofA afirma que há expectativa de normalização da logística da empresa, além da uma projeção de melhora de alguns fatores operacionais.
“Reiteramos nossa compra, pois a logística do GPA Brasil parece estar se normalizando, e buscamos melhores posições de estoque, maior atividade promocional e melhor alavancagem operacional“, aponta o relatório.
O lucro líquido consolidado do primeiro trimestre de 2022 do Pão de Açúcar foi de de R$ 1,4 bilhão, alta anual de 1.250%, número puxado pelo montante embolsado pela companhia com a venda de pontos comerciais de Extra Hiper para o Assaí (ASAI3). Se consideradas apenas as operações continuadas do grupo, a companhia registrou prejuízo de R$ 111 milhões no trimestre, o que significa a reversão do lucro de R$ 103 milhões registrados no mesmo período de 2021.
Analistas do BofA também esperam que a recente reabertura do Uruguai ao turismo e saídas de mercado na Colômbia apoiem um crescimento mais elevado, ao mesmo tempo que abrem as portas para alienações estratégicas.
“Dadas as necessidades de liquidez da estrutura de controle do Pão de Açúcar, também não descontamos uma revisão estratégica e/ou venda de operações brasileiras”, diz o BofA.
Recentemente, os investidores se animaram com rumores sobre a companhia. Durante a semana, as ações do Pão de Açúcar subiram significativamente com a notícia de que existe a possibilidade de que Abílio Diniz, terceiro maior acionista do Carrefour (CRFB3), estaria “namorando” a empresa. Cogita voltar à empresa que fundou com o pai e da qual era sócio até nove anos. De acordo com o colunista Lauro Jardim, do O Globo, a negociação ocorre há dois meses e está em estágio inicial.
De acordo com o banco de investimentos, “o Casino está em discussões preliminares com o ex-controlador do GPA Abílio Diniz. Percebemos que a avaliação predominante da PCAR sofre de temores de governança e acreditamos que as vendas estratégicas seriam capazes de realizar prêmios consideráveis”.
BB-BI não se impressiona com resultados do Pão de Açúcar no 1T22
O BB-BI acredita que o balanço do primeiro trimestre de 2022 do Pão de Açúcar foi fraco, mesmo com a expectativa de pressão sobre as vendas no curto prazo. O banco afirma que isso ocorre devido à elevada inflação sobre a renda do consumidor.
“Observamos que o cenário ficou ainda mais penoso para o Pão de Açúcar dado o problema de ruptura de estoque sofrido no trimestre após a descontinuidade do formato Hiper, por conta da readequação da malha logística, a empresa contabilizou perda de rentabilidade na comparação anual e desapontou nossas projeções”, aponta o relatório.
Sobre as ações da empresa, o BB-BI mantém a recomendação neutra dos papéis, com preço alvo de R$ 31,70 e potencial de alta de 39,4%.
Os analistas destacam que a queda acumulada nos últimos 30 dias reflete a aversão ao risco por parte dos investidores no período, diante da preocupação com a persistência da inflação.
Anteriormente, o banco de investimento pontuou que o processo de reestruturação que o Pão de Açúcar tem passado, com ajuste de sortimento de produtos, conversão e abertura de lojas, deve gerar frutos apenas a partir do segundo semestre deste ano.
Desta forma, “não vislumbramos gatilhos de curto prazo para destravar o valor justo que atribuímos à companhia”. Além disso, o BB-BI ressalta que o rumor das negociações com o executivo do Carrefour também não os impressiona e vai aguardar um posicionamento oficial da empresa.
Cotação
A ação do Pão de Açúcar opera em queda de 3,94%, nesta sexta-feira (6), às 14h40. No ano, acumula ganhos de 1,82%.
