Além do XPML11: confira FIIs de shopping recomendados pelo mercado
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O XPML11 é o fundo imobiliário de shopping centers preferido nas carteiras recomendadas de FIIs em agosto. Ele aparece entre as indicações de quatro instituições, ,as está longe de ser a única indicação dos especialistas para investimento no setor.
Presentes nas recomendações de casas como XP, BTG Pactual, Genial, Santander, Itaú BBA, Banco do Brasil e EQI, os FIIs de shopping estão sendo avaliados como boas oportunidades de investimento para quem busca diversificação e renda passiva, com potencial de valorização. Esse cenário mostra a resiliência do setor diante de um cenário econômico mais estável e da persistência no crescimento do consumo, mesmo num momento de juros elevados.
Esse tipo de fundo investe majoritariamente em imóveis físicos, como shoppings centers, e se enquadra na categoria dos FIIs de tijolo. A atratividade do segmento está associada à estabilidade dos contratos de aluguel, dominância regional dos ativos e à retomada do varejo presencial nos últimos trimestres.
XPML11 tem quatro indicações
Dos fundos imobiliários de shoppings listados no IFIX, o mais presentes nas recomendações é o XPML11, que figura nas carteiras de quatro instituições. Com um portfólio considerado “premium” e voltado à classe média alta, incluindo ativos como Catarina Fashion Outlet, Shopping Cidade Jardim e Pátio Higienópolis, o fundo é destaque pela forte performance operacional
O Santander apontou no XPML11 o crescimento de 10% nas vendas e 4% nos aluguéis sobre as mesmas lojas neste ano. Apesar da alavancagem relevante, que exige atenção, os analistas consideram a qualidade dos ativos e a capacidade de geração de receita como grandes diferenciais.
HSML11: três recomendações
Outro destaque entre os FIIs de shopping é o HSML11, presente nas carteiras de BTG, Santander e Itaú BBA. O fundo possui participações majoritárias nos sete shoppings do portfólio, permitindo à gestão atuar diretamente na estratégia e melhorias dos ativos. A participação em regiões “maduras” e a previsibilidade das receitas, com forte peso de aluguéis mínimos, são pontos positivos apontados pelas casas.
O Santander ainda ressaltou o crescimento de 11% nas vendas e de 4% no resultado operacional líquido em 2024. Apesar de uma alavancagem líquida de cerca de 21%, o fundo HSML11 é negociado com desconto de 24% em relação ao valor patrimonial, o que sustenta a estimativa de dividend yield de 9,8% para os próximos 12 meses.
O fundo anuncio recentemente ter concluído a aquisição de mais 3% do SuperShopping Osasco, na região metropolitana de São Paulo, e chegou a 62% do empreendimento. O objetivo é obter mais 7% até o fim da negociação.
VISC11 aparece em duas carteiras
O VISC11, recomendado por Genial e Banco do Brasil, também é destaque nas carteiras recomendadas para agosto. Com 30 shoppings no portfólio, o fundo se diferencia pela ampla diversificação geográfica e estratégia de gestão ativa, mesmo com participações não majoritárias em diversos ativos.
A Genial enxerga oportunidade de ganhos de capital com a reciclagem de portfólio, enquanto o BB aponta bom controle de vacância, inadimplência baixa e crescimento de indicadores operacionais. Atualmente, o fundo negocia com desconto e possui alavancagem considerada moderada.
Outras recomendações além do XPML11
Entre os fundos de shopping relevantes entre as recomendações inclui o HGBS11, da Hedge, elogiado por sua carteira com imóveis dominantes em regiões “maduras”, alta liquidez no mercado secundário e baixa alavancagem.
Também está nas carteiras o GZIT11, que possui ativos em São Paulo e posição de controle nos empreendimentos. A estimativa para o FII é de um yield de até 13% a partir de 2026.
O PMLL11 (antigo MALL11), se destaca por entregar dividendos próximos de 10% mesmo sem alavancagem, além de atuar com eficiência na rotação de ativos, comprando a cap rates elevados e vendendo a taxas mais comprimidas, gerando valor ao portfólio.
De um modo geral, o mercado está bastante descontado. Os 10 FIIs de shopping que compõem o IFIX apresentam P/VP abaixo de 1, como mostra a tabela abaixo:
| Ticker | VP em 30/6 | Preço em 6/8 | P/VP |
| GZIT11 | R$ 91,11 | R$ 43,86 | 0,481 |
| AJFI11 | R$ 12,15 | R$ 7,25 | 0,597 |
| BPML11 | R$ 130,22 | R$ 78,82 | 0,605 |
| BBIG11 | R$ 9,43 | R$ 6,88 | 0,730 |
| HSML11 | R$ 104,89 | R$ 78,82 | 0,751 |
| PMLL11 | R$ 121,22 | R$ 93,89 | 0,775 |
| CPSH11 | R$ 11,83 | R$ 9,40 | 0,795 |
| VISC11 | R$ 123,95 | R$ 99,29 | 0,801 |
| HGBS11 | R$ 21,61 | R$ 18,19 | 0,842 |
| XPML11 | R$ 117,39 | R$ 100,75 | 0,858 |
Diante desse cenário, os FIIs de shopping voltam ao radar como alternativas atrativas para investidores em busca de renda e valorização, combinando bom desempenho operacional, ativos dominantes e ainda negociação com desconto em relação ao valor patrimonial, num cenário com mais opções além do “famoso” XPML11.
