Vale (VALE3): BofA reitera ‘pessimismo’ com queda do minério e corta projeções para todo o setor
Em uma revisão sobre o cenário de commodities, o Bank of America (BofA) reiterou sua visão relativamente negativa para papéis do segmento, cortando preços-alvo para empresas de mineração e siderurgia e também de papel e celulose. No caso da Vale (VALE3) que chama atenção do mercado nesta semana, a recomendação seguiu neutra, com preço-alvo de R$ 83.
Com isso, os papéis da Vale ainda têm uma margem para subir cerca de 18%, conforme as estimativas do BofA.
A recomendação neutra se dá pois, mesmo com um leve aumento na produção trimestral, o preço do minério de ferro deve impactar o resultado financeiro da companhia.
A commodity fechou a véspera na mínima em 12 meses na sua cotação em Dalian, a US$ 93. A retração da commodity ocorre em contexto de Abertura do Congresso do Partido Comunista da China – que, na ocasião, reforça as políticas Zero Covid. Além disso, o dragão chinês enfrenta uma desaceleração econômica.
O BofA destaca que os números da Vale no 3T22 devem ‘mitigar’ esses danos, mas não compensá-los.
“Os resultados devem ser particularmente fracos para empresas que lidam com aços planos, com disputa de preços no Brasil e forte queda na América do Norte”, comentam os analistas do BofA, destacando que Usiminas (USIM5) deve ter os piores resultados entre as empresas do setor, estimando uma contração de 63% no seu Ebitda ante o segundo trimestre.
No caso da empresa em questão, o preço-alvo foi cortado de R$ 12 para R$ 10, potencial de alta de 35,3%. A recomendação, contudo, segue neutra.
Além disso a casa cortou os preços-alvos da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) e CSN Mineração (CMIN3) de R$ 17 para R$ 14 e R$ 4,30 para R$ 3,90, respectivamente, potenciais de alta de 8,78% e 19,6%, reiterando recomendações de venda para os papéis.
Klabin e Suzano também sofrem cortes de analistas
Na ocasião o BofA também cortou o preço-alvo de Suzano (SUZB3) de R$ 80 para R$ 79, potencial de alta de 65,3%, reiterando sendo uma das poucas recomendações de compra.
Já a Klabin (KLBN11) teve seu target cortado de R$ 29 para R$ 28, potencial de alta de 42,5%, e recomendação segue neutra.
A tese do BofA é que os resultados trimestrais do segmento de papel e celulose serão positivos, alavancados nos preços ainda elevados da commodity, combinado com a depreciação do real no terceiro trimestre e volumes robustos, o que deve impulsionar as receitas do setor como um todo.
Veja os dados de produção da Vale
A produção de minério de ferro da Vale totalizou um volume de 89,7 milhões de toneladas no terceiro trimestre deste ano, representando uma alta de 1,1% na comparação anual e um aumento de 21% ante o 2T22, segundo o relatório divulgado nesta segunda (17).
A mineradora também informou que as vendas do minério de ferro foram de 69,049 milhões de toneladas no 3T22, um crescimento de 3,1% frente ao mesmo período de 2021 e uma alta de 7,4% em relação ao trimestre imediatamente anterior.
A empresa destaca que a produção refletiu “o período seco no Sistema Norte e maiores compras de minério de terceiros e produção no Sistema Sul”.
Além disso, a empresa destacou que a produção do Sistema Norte aumentou 27,1% em relação ao segundo trimestre deste ano, “beneficiando-se do clima seco no terceiro trimestre”.
“No S11D, a movimentação da mina foi estável na comparação ano contra ano, mas a necessidade de processar mais estéril resultou em uma pior relação estéril/minério e menor produção de minério de ferro”, disse a Vale, em seu relatório.
