Balanço da Usiminas (USIM5) decepcionou. Como será a CSN (CSNA3)?

Balanço da Usiminas (USIM5) decepcionou. Como será a CSN (CSNA3)?
CSN Cimentos - Foto: Pixabay

O resultado da Usiminas (USIM5) trouxe uma forte alta no lucro — de 821% na comparação anual — mas mesmo assim o balanço não agradou o mercado e a ação despencou 7,5% na última sexta-feira. Agora, as atenções se voltam a outra gigante de siderurgia, a CSN (CSNA3), que divulga seus números na próxima quarta-feira (03).

A grande frustração com o resultado da Usiminas foi o Ebitda abaixo do esperado, mas a cotação também reagiu a um dia negativo para o mercado como um todo, com direito a queda do minério de ferro e aversão ao risco generalizada.

Confira quais são as expectativas dos analistas para o resultado trimestral da CSN.

De acordo com relatório do BTG, o consenso de mercado para o balanço do terceiro trimestre de 2021 da CSN prevê:

  • Lucro líquido de R$ 4,11 bilhões, mais de 3 vezes maior que o lucro de R$ 1,26 bilhão do 3TRI20
  • Receita líquida de R$ 14,7 bilhões, quase 70% acima da receita líquida de R$ 8,7 bilhões do 3TRI20
  • Ebitda de R$ 6,9 bilhões, quase o dobro dos R$ 3,5 bilhões apurados um ano antes.

Já as expectativas do BTG para os números da CSN estão abaixo do consenso, com lucro líquido de R$ 2,3 bilhões, receita líquida de R$ 12 bilhões e Ebitda de R$ 5,34 bilhões. O banco tem recomendação de compra para o papel.

Siderurgia vai bem, mas subsidiária de mineração da CSN preocupa

Segundo a Genial Investimentos, a expectativa do mercado para o balanço da CSN é de lucro líquido de R$ 3,75 bilhões e Ebitda de R$ 6,68 bilhões. “As siderúrgicas podem apresentar volume mais resilientes e podem se beneficiar do aumento dos spreads entre metal e minério”, disse, referindo-se à queda do minério de ferro ao longo do trimestre.

O problema, segundo o Bank of America, é que a CSN é controladora da CSN Mineração (CMIN3), focada em minério de ferro. Segundo o banco, os resultados mais fracos da CSN Mineração devem se sobrepor ao aumento do Ebitda da operação de aço.

“Achamos que as operações de minério devem sofrer um grande impacto da queda de preço do minério, embora no segmento de aço tenham ocorrido alguns aumentos de preço”, afirmam os analistas.

A CSN Mineração abriu capital em fevereiro deste ano, e por isso seus releases de resultados trimestrais estão disponíveis apenas a partir deste ano.

Veja o consenso para o terceiro trimestre da CSN Mineração, de acordo com o BTG:

  • Lucro líquido de R$ 2,27 bilhões, abaixo dos R$ 2,5 bilhões vistos no 2TRI21;
  • Receita líquida de R$ 6,25 bilhões, 14% abaixo dos R$ 7,3 bilhões do 2TRI21;
  • Ebitda de R$ 3,69 bilhões, 25% menor que os R$ 4,9 bilhões do 2TRI21.

Isso significa que, até o momento, as projeções são favoráveis para a atividade de siderurgia e não tanto para a mineração. Os resultados da CSN e da subsidiária CSN Mineração ficarão disponíveis no próximo dia 03, após o pregão.

Natalia Gómez

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