Sanepar (SAPR11) entrega balanço em linha e ações sobem 1,87%
A Sanepar (SAPR11) divulgou nesta quinta-feira (24) seus resultados do quarto trimestre de 2021 (4T21) e apresentou um lucro líquido de R$ 332 milhões, 14% maior na comparação anual. O mercado leu os números como em linha com o esperado.
No pregão desta sexta (25), as ações da Sanepar fecharam em alta, subindo 1,87%, para R$ 20,18.
Embora do ponto de vista operacional a Sanepar tenha entregue bons resultados, os analistas apontam o risco regulatório da empresa como preocupante.
“A segunda parte da revisão tarifária traz um risco relevante para o modelo de negócios baseados em monopólio natural à medida que as tarifas podem, por exemplo, serem contidas pelo não reconhecimento de investimentos feitos ao longo dos últimos anos desde a última revisão”, diz a análise da Genial.
Operacional forte, com Ebitda acima do consenso, diz a Genial sobre a Sanepar
A Sanepar apresentou mais um resultado sólido do ponto de vista operacional, segundo a Genial, com uma rentabilidade de quase 16% em 2021. Para os analistas, a empresa segue como a mais descontada do setor, mesmo entregando a melhor rentabilidade dentre os seus pares.
O motivo é apenas um: o risco regulatório. Audiências públicas estão ocorrendo no Paraná para avaliar o fim da cobrança da tarifa mínima de água e esgoto da Sanepar para este 2022. Existe também um debate sobre a permanência da taxa, mas com um possível reajuste tarifário para o próximo ciclo com validade até 2024.
A conclusão do caso deve acontecer em maio. Até lá “vale mencionar que 2022 é um ano eleitoral e todo cuidado é pouco. Por isso, a despeito dos números interessantes apresentados no trimestre, preferimos ser pacientes”, diz o relatório da Genial.
Por isso, a recomendação é neutra para as units SAPR11 pela Genial, com preço alvo de R$ 24,00, equivalente a um potencial de alta de 21,15%.
Melhor hidrologia, tarifas e volume – mas há riscos, diz XP
Para a XP, os resultados do 4T21 da Sanepar vieram em linha com com suas estimativas. A corretora destaca, em relatório, os pontos que impulsionaram os números da empresa:
- reajuste tarifário de 5,11% a partir de 5 de fevereiro de 2021;
- revisão tarifária de 5,77% a partir de 17 de maio de 2021;
- crescimento do volume faturado de água e esgoto; e
- o aumento do número de ligações.
Do lado negativo, o destaque ficou para o impacto dos maiores custos com energia elétrica.
A XP manteve sua recomendação neutra para as ações da Sanepar, com preço alvo de R$ 26. “Continuamos acreditando que o risco regulatório persiste, e ainda há incertezas em relação à 2ª e última fase da revisão tarifária, que será aplicada em 22/05”, diz o relatório.
