Porto (PSSA3): UBS BB rebaixa recomendação e ações caem mais de 3%
O UBS BB rebaixou nesta quinta-feira (15) a recomendação das ações da Porto (PSSA3) de compra para neutra. Além disso, os analistas da instituição financeira também reduziram o preço-alvo dos papéis da companhia de R$ 61 para R$ 54.
A revisão da recomendação ocorreu porque, segundo os analistas, a companhia apresenta espaço limitado para novas revisões de lucro e ganhos de rentabilidade após anos de forte desempenho. Somente nos últimos 12 meses, as ações da Porto acumulam alta superior a 21%.
“A combinação de produtos com ticket médio mais baixo, níveis historicamente baixos de sinistralidade e expectativa de maior concorrência em 2026 deve levar a uma desaceleração do crescimento”, diz o relatório.
Concorrência pressiona segmento auto; saúde também deve desacelerar
No segmento de seguro auto, principal negócio da Porto, o UBS aponta um ambiente competitivo mais intenso. De acordo com dados recentes da SUSEP (Superintendência de Seguros Privados), a companhia perdeu cerca de 1,1 ponto percentual de participação de mercado em 2025, enquanto concorrentes mantiveram níveis estáveis de sinistralidade.
Além disso, houve mudança no mix de produtos, com maior participação de motocicletas e apólices de menor tíquete médio, o que pressiona margens e limita ganhos de rentabilidade no curto prazo.
“Esperamos que a Porto continue enfrentando pressão no seguro auto, o que já levou à perda de market share e pode limitar os ganhos de rentabilidade por algum tempo”, dizem os analistas.
Além disso, o relatório também aponta uma desaceleração no segmento de saúde, após um período de crescimento forte. A estratégia de ampliar a base de clientes com produtos mais acessíveis sustenta o avanço do número de beneficiários, mas reduz o ticket médio.
Além disso, o UBS projeta aumento do índice de sinistralidade em 2026, o que tende a limitar a expansão de margens e reduzir o potencial de surpresas positivas.
Dessa forma, após incorporar os dados mais recentes, o UBS revisou suas estimativas de lucro da Porto (PSSA3) em cerca de -8% para o período entre 2025 e 2029. Ainda assim, o banco projeta crescimento do lucro líquido, porém em ritmo mais moderado.
