Minerva (BEEF3): qual é o impacto da compra do frigorífico na Austrália para a empresa?
Na noite da quinta-feira (20), foi divulgada a aquisição pela Minerva (BEEF3) da Australian Lamb Company (ALC), maior frigorífico de cordeiros da Austrália, por R$ 1,3 bilhão.
Repercutindo a notícia, as ações BEEF3 fecharam em alta de 1,27% nesta sexta-feira (21), cotadas a R$ 14,33.
Os analistas da XP Investimentos viram a aquisição como positiva, reiterando recomendação de “compra” para as ações da Minerva. Dizem que a operação pode impulsionar as margens da Minerva, pois os ganhos da indústria de cordeiros são geralmente superiores à média da empresa.
Além disso, os analistas da XP entendem que a plataforma de exportação única da Minerva pode alavancar os negócios da ALC.
Outro fator importante é a diversificação geográfica para a Minerva em uma indústria com forte demanda em regiões que ainda apresentam forte crescimento populacional, diz a XP.
“A alavancagem financeira continua sendo um ponto de atenção em nossa visão, considerando o ambiente atual de taxas de juros mais altas, no entanto, a aquisição não tem grandes impactos de acordo com nossas estimativas”, completam os analistas.
Os analistas do BTG Pactual também gostaram da aquisição, reiterando “compra” para as ações da Minerva, sua principal escolha no setor de alimentos e bebidas.
Observam ainda que o mercado de cordeiro na Austrália, cujo spread de exportação esteja cerca de 27% acima do histórico agora, e seu rebanho de ovelhas, deve crescer 8% ano a ano em 2022 e um adicional de 4% em 2023 para 78,7 milhões de cabeças.
O BTG acredita que a Minerva tem a seu favor:
- A forte demanda e os preços da carne bovina no exterior;
- a queda dos preços do gado no Brasil em meio ao aumento da disponibilidade de gado alimentado neste e nos próximos anos; e
- um valuation atraente em uma ação bastante pró-cíclica.
O Goldman Sachs tomou uma postura mais cautelosa com a aquisição. Embora veja mérito estratégico na transação, acredita que as preocupações dos investidores em torno do pagamento de dividendos da Minerva de 2022 podem aumentar e pressionar o preço das ações no curto prazo.
Neste sentido, os analistas do Goldman Sachs teêm recomendação “neutra” para a Minerva. O Bank of America (BofA) manteve postura semelhante, avaliando que, apesar do impulso positivo dos ganhos, a valorização e a exposição à China podem pesar na Minerva.
Recomendações para Minerva após a aquisição:
- A XP recomenda “comprar”, com preço-alvo de R$ 19,10.
- O BTG Pactual recomenda “comprar”, com preço-alvo de R$ 21.
- O Goldman Sachs recomenda “neutro”, com preço-alvo de R$ 16.
- O BofA recomenda “neutro”, com preço-alvo de R$ 16.
Detalhes da aquisição
A ALC será adquirida por 400 milhões de dólares australianos, equivalentes a US$ 260 milhões. pela Minerva, que colocará 65% dos recursos na aquisição.
Segundo o jornal, a Minerva está realizando a aquisição por meio da joint venture (JV) que possui com a Salic, fundo saudita que também é o maior acionista da empresa de frigoríficos e que colocará o restante dos recursos, de acordo com o Pipeline.
A operação deve agregar R$ 3 bilhões em receita anualizada e cerca de R$ 350 milhões no Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Minerva.
A Minerva já havia adquirido dois frigoríficos de ovinos na Austrália, a Shark Lake e o Great Eastern Abattoir. As três aquisições transformariam a empresa brasileira no maior negócio de cordeiros da Austrália, com 15% de market share da indústria.
As duas aquisições anteriores também foram feitos por meio de uma JV entre a Minerva e a Salic.
