Galípolo mostra empresas vendo inflação a 5% em 2026; entenda
O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, levou à Expert XP 2026 um recado direto sobre como o BC acompanha as expectativas da economia: não é só pelo mercado financeiro. Em apresentação nesta sexta-feira (24), ele mostrou dados das sondagens conduzidas pela autoridade monetária, com destaque para a inflação esperada por empresas e agentes de mercado.
A apresentação explicou que o Banco Central utiliza diferentes pesquisas para entender percepções sobre variáveis relevantes para a política monetária e a estabilidade financeira. Entre elas estão a Pesquisa Firmus, o Boletim Focus, o Questionário Pré-Copom, a Pesquisa Trimestral de Condições de Crédito e a Pesquisa de Estabilidade Financeira.
Empresas veem IPCA a 5% em 2026
Um dos principais pontos da apresentação foi a Pesquisa Firmus, criada para coletar a percepção e as expectativas do setor empresarial sobre seus negócios e sobre variáveis econômicas que influenciam decisões.
Na rodada do segundo trimestre de 2026, a Firmus teve 349 respostas completas de um universo de 461 empresas cadastradas. A taxa de resposta chegou a 76%, em uma amostra formada por empresas do comércio, serviços, indústria de transformação e outros setores, como agropecuária, extrativa e construção civil.
Pelos dados apresentados por Galípolo, a mediana das expectativas da Firmus para o IPCA de 2026 subiu para 5,0% em maio de 2026. No Focus, a projeção estava em 5,1%. Para 2027, tanto Firmus quanto Focus indicavam inflação de 4,0%.
Para 2028, a Firmus apontava IPCA de 4,0%, enquanto o Focus indicava 3,7%. A diferença ajuda a mostrar por que o BC acompanha mais de uma fonte de expectativa, já que empresas e mercado financeiro podem ter leituras diferentes sobre a inflação.
Focus reúne 165 instituições
A apresentação também trouxe detalhes do Focus, pesquisa de expectativas de mercado iniciada em maio de 1999. Segundo os slides, estão ativas 165 instituições, sendo 32 bancos, 72 assets e 61 entidades de outros tipos.
No Focus de 17 de julho de 2026, a mediana agregada para o IPCA estava em 5,2% para 2026, 4,2% para 2027 e 3,8% para 2028. Entre assets, a projeção para 2027 era mais alta, de 4,4%.
A mensagem central da apresentação é que o BC tenta enxergar a economia por diferentes ângulos. A Firmus aproxima a autoridade monetária do setor não financeiro, enquanto o Focus captura a visão de bancos, assets e consultorias.
Segundo os slides, o Banco Central realiza quase 100 reuniões por ano com firmas e associações. Entre os próximos passos da Firmus estão a expansão do painel recorrente, estudos com base nos dados coletados e a divulgação da pesquisa por grandes setores econômicos.
A apresentação de Galípolo na Expert XP reforça que a inflação segue no centro do radar do Banco Central, com expectativas ainda acima da meta e diferenças relevantes entre empresas, bancos, assets e outros agentes da economia.
