MXRF11 estagnou? Dividendos caem quase 25% em valor real
O MXRF11 é um dos fundos imobiliários mais populares da Bolsa brasileira, dono da maior base de cotistas do segmento, com cerca de 1,3 milhão de investidores. Muitos deles compram cotas desse fundo visando construir uma renda passiva com dividendos. Porém, nos últimos dois anos, se observa uma redução no valor distribuído aos investidores, pelo menos quando se observa os pagamentos de maio.
Em maio de 2023, foram pagos R$ 0,12 por cota em dividendos do MXRF11. Já em maio de 2025, esse valor caiu para R$ 0,10 por cota, uma retração nominal de 16,67% no período. Quando se incluiu a variação da inflação, essa baixa é ainda maior.
Para ilustrar essa queda, vamos pensar num exemplo: se um investidor tivesse adquirido 100 mil cotas do MXRF11 em maio de 2023, teria recebido R$ 12.000,00 em dividendos naquele mês. No entanto, aplicando o mesmo volume de cotas em maio de 2025, o rendimento mensal caiu para R$ 10.000,00.
A inflação acumulada no período (de maio de 2023 a maio 2025), medida pelo IPCA, foi de 9,71%, segundo dados do Banco Central. Corrigindo os R$ 12.000,00 de dividendosos do MXRF11 de 2023 pela inflação, esse valor atualizado seria de R$ 13.164,74.
Na prática, portanto, os R$ 10.000,00 recebidos agora representam uma perda de 24,04% em termos reais, ou seja, descontada a inflação. Apesar disso, o FII continua distribuindo proventos mensalmente durante todo esse período.
Saiba mais sobre o fundo imobiliário MXRF11
O FII MXRF11 é focado majoritariamente em ativos de papel, especialmente CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários), além de posições em outros FIIs e operações de permutas financeiras. O patrimônio líquido do fundo chega a R$ 4,128 bilhões, enquanto seu valor de mercado é de R$ 4,106 bilhões, o que mostra que ele negocia muito próximo de seu valor patrimonial.
Em relação aos seus resultados mais recentes, no fechamento de abril de 2025, o fundo imobiliário MXRF11 reportou um lucro de R$ 44,084 milhões, o que representou um avanço de 14,16% em relação ao mês anterior, quando o fundo havia registrado um lucro de R$ 38,614 milhões.
As receitas totais no mês foram de R$ 47,387 milhões, frente a despesas de R$ 3,303 milhões. Os dividendos distribuídos totalizaram R$ 43,732 milhões, equivalente aos R$ 0,10 por cota destacados anteriormente.
O book de CRIs respondeu por R$ 38,08 milhões do resultado, enquanto as participações em outros FIIs trouxeram mais R$ 5,49 milhões, e as operações de permutas financeiras contribuíram com R$ 3 milhões.
Esse rendimento mensal do MXRF11 correspondeu a 108,39% do CDI líquido, ou 127,52% considerando o gross-up de 15% de imposto de renda.
