EDP (ENBR3): Após prévia do 4T21, BTG recomenda compra e mira 13% de alta nas ações

Após a divulgação das prévias operacionais da EDP (ENBR3), os analistas do BTG Pactual (BPAC11) reiteraram compra para os papéis da elétrica, com possibilidade de valorização de cerca de 13% para os ativos nos próximos 12 meses, apesar do recuo produtivo da empresa.

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Segundo o relatório do time de equity research do banco de investimento, as ações da EDP, atualmente cotadas a R$ 21, tem folga para subir até R$ 24.

Com esse preço-alvo, os analistas frisam o dado de produção da companhia, que apresentou uma retração no seu volume de energia distribuída no quarto trimestre de 2021 ante o mesmo período de 2020.

Segundo a prévia operacional da EDP, houve diminuição de 1,5% na base anual, para atuais 6,5 milhões de megawatts-hora (MWh).

Dados operacionais da EDP no 4T21 - Foto: Reprodução/EDP Brasil/CVM
Dados operacionais da EDP no 4T21 – Foto: Reprodução/EDP Brasil/CVM

A queda na prévia operacional se deu, segundo os analistas do BTG Pactual, por conta das temperaturas mais baixas e o contexto de crescimento econômico em relação ao 4T20.

Segmentando os dados de produção, o relatório cita que os volumes da EDP SP caíram 3% na base anual enquanto foi registrada uma alta de 0,9% dos volumes da EDP ES.

“Os menores volumes na EDP SP foram causados ​​por quedas no residencial (-5,4% na base anual), segmentos industrial (-3,5%) e rural (-7,4%), refletindo temperaturas mais baixas, restrições de distanciamento social menos severas e, no caso do segmento industrial, a paralisação de um grande cliente para manutenção preventiva e migração de outro cliente à rede básica de energia”, diz o relatório do banco.

Por outro lado, os analistas Joao Pimentel e Gisele Gushiken justificam a recuperação da EDP ES, com o aumento do consumo industrial, refletindo o maior consumo dos clientes de os segmentos de mineração e metalurgia, o que “compensa facilmente os menores volumes no segmento residencial, comercial e rural”.

Dados financeiros da EDP - Gráfico: Reprodução/BTG Pactual
Dados financeiros da EDP – Gráfico: Reprodução/BTG Pactual

A própria companhia, em seu release operacional, citou o ambiente econômico como um driver relevante.

“No ano, apesar do ambiente econômico desafiador advindo do aumento da taxa de juros, dos altos níveis de inflação e da redução da renda média per capita, o consumo de energia foi influenciado pela retomada da atividade industrial e comercial”, disse a EDP.

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EDP diversifica mais e diminui risco

O BTG também destacou que o portfólio de geração hidrelétrica da companhia funciona como hedge para mitigar os impactos sofridos pelo menor volume de chuvas, com 24% de alocação no segmento.

Os especialistas mostram que o portfólio hidrelétrico no 4T21 foi composto através de posições não contratadas e compras de energia.

Nos dados da prévia operacional, a companhia demonstrou que, em termos de geração hídrica, o volume de energia vendida, considerando as empresas consolidadas, foi de 1.931 GWh .

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Esses números representam um aumento de 16,1% no trimestre, decorrente do maior volume de energia vendida em Enerpeixe (+259,3 GWh)e Lajeado (+81,8 GWh), resultante do aumento dos contratos bi laterais estabelecidos no período.

No seu documento, arquivado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), é visto que a disponibilidade média da Usina no ano foi de 94,0%,acima da Disponibilidade de Referência.

“Desde 14 de dezembro de 2021,a Usina não foi despachada, devido a melhorado cenário hidrológico”, diz a elétrica.

Cotação de ENBR3

Com o mercado já digerindo os dados operacionais, as ações da EDP fecharam o pregão de terça (18) em alta de 0,24%, cotadas a R$ 21,14. Os papéis ENBR3 acumulam valorização de 18,2% nos últimos seis meses.

No acumulado de 12 meses há alta de 4,8% nas ações ordinárias da EDP, considerando a cotação de R$ 20,16 vista em janeiro de 2021.

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Eduardo Vargas

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