Copom abre caminho para corte de juros e ata reforça virada na política monetária
A ata do Copom confirmou a sinalização de que o Banco Central deve iniciar o ciclo de cortes de juros em março, mantendo o discurso de cautela, mas reconhecendo avanços importantes no cenário inflacionário. A leitura é de um documento equilibrado, que sustenta a expectativa de redução da Selic já na próxima reunião, sem antecipar o tamanho total do ciclo.
Segundo análise do BTG Pactual, a ata “reitera a mensagem do comunicado, sendo essencialmente neutra em relação a ele”, mas traz elementos que fortalecem a discussão de início da flexibilização monetária. Os analistas destacam que o texto “reforça a confiança no processo de transmissão da política monetária, ao enfatizar a melhora do cenário inflacionário corrente, expectativas menos distantes da meta e evidências mais claras de que a política monetária vem produzindo efeitos”.
Copom vê desinflação mais disseminada
O documento também aponta que a desaceleração da inflação tem sido mais ampla. De acordo com os analistas do BTG, a ata mostra que “o arrefecimento da inflação é mais disseminado, abrangendo não apenas o índice cheio, mas também aberturas e medidas subjacentes”, o que reforça a confiança no processo de desinflação em curso.
Outro ponto destacado é a melhora gradual das expectativas. A ata reconhece que elas ainda estão acima da meta, mas “menos distantes da meta”, sinalizando avanço na ancoragem, ainda que incompleta.
Cautela segue no radar
Apesar do tom mais construtivo, o BC mantém a postura prudente. A ata reforça que, em um ambiente de expectativas ainda desancoradas, “requer-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que seria apropriado em outros contextos”, segundo os analistas. O mercado de trabalho resiliente e pressões inflacionárias persistentes seguem como fatores de atenção.
Para o BTG, o conjunto da mensagem é compatível com um primeiro corte de 0,50 ponto percentual em março. Como resume o relatório, “avaliamos que o Copom deve iniciar o ciclo de flexibilização monetária com um corte de 50 pb em março”, mantendo a flexibilidade para definir a magnitude e a duração do ciclo ao longo do tempo.
