O Safra elevou o preço-alvo das ações do BTG Pactual (BPAC11) para R$ 34, versus R$ 30 anteriormente, incorporando os resultados do 2T22 e “ampliando o horizonte para 2023”, dizem os analistas.
A favor do BTG, o Safra destacou:
- Líder em corporate e investment banking na América Latina, com forte presença em Sales and Trading, Asset e Wealth Management;
- Pode aumentar a presença nos segmentos de varejo de alta renda;
- Negócio muito diversificado, desde vendas e negociação até gerenciamento de patrimônio, o que permite ao banco explorar oportunidades de vendas cruzadas em toda a sua base de clientes;
O time de análise do Safra reiterou sua recomendação de “compra” para as ações do BTG, mantendo-o como uma de suas principais escolhas no setor bancário.
Os analistas veem o BTG bem posicionado para registrar crescimento de lucro de dois dígitos nos próximos anos, apoiado por um CAGR (taxa de crescimento anual composto) estimado entre 2022-2025 de 12%.
Além disso, o Safra aumentou a estimativa de receita e lucro líquido para o BTG Pactual. Nas estimativas do banco, o lucro líquido do BTG deve totalizar R$ 8,607 bilhões este ano, alta de 32,6% contra 2021 e 6,7% acima da sua estimativa anterior. Para 2023, estima um lucro líquido de R$ 9,583 bilhões, crescimento de 11,3% ano a ano e 6,6% acima da expectativa anterior.
O Safra aumenta as estimativas diante dos resultados acima do esperado do BTG no 2T22 que, segundo os analistas, foram provenientes principalmente de Investment Banking e Juros & Outro.
O Safra também destaca que o BTG Pactual conseguiu sustentar níveis de ROE (Retorno sobre Patrimônio) acima de 20% nos últimos trimestres. “Acreditamos que essa tendência deva continuar no 2º semestre de 2022 e em 2023”, pontua o Safra.
Com as estimativas se concretizando, o ROAE (retorno sobre patrimônio médio) do BTG ficaria em 21,4% e 20,6%, em 2022 e 2023 respectivamente.
Para o Safra, os riscos do investimento nas ações do BTG são:
- Condições macroeconômicas podem trazer volatilidade em segmentos IB;
- Concorrência ainda acirrada de outros bancos;
- Risco de execução, especialmente em divisões com maior crescimento esperado, como Wealth management, que incorpora a plataforma de investimentos e banco digital do BTG;
- Mudanças regulatórias e Disrupção tecnológica.
Cotação do BTG Pactual
As units do BTG Pactual fecharam esta quinta-feira (25) em queda de 0,88%, cotadas a R$ 25,88.
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