Ambev (ABEV3): após alta no lucro, vale a pena investir nas ações?
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A Ambev (ABEV3) divulgou nesta quinta-feira (31) o balanço do segundo trimestre de 2025 (2T25), registrando lucro líquido de R$ 2,79 bilhões, crescimento de 13,8% em relação ao mesmo período de 2024. O número veio em linha com as estimativas dos analistas.
Apesar da alta no lucro, o mercado reagiu negativamente. As ações da Ambev estão derretendo de 5% no início do pregão desta quinta-feira.
A queda dos papéis reflete o pessimismo do mercado em relação a alguns dos números reportados pela companhia, como os volumes vendidos e a performance operacional, que vieram baixo do esperado em algumas regiões.
Resultados da Ambev (ABEV3)
No 2T25, a Ambev apresentou Ebitda ajustado de R$ 6,15 bilhões, alta de 7,6% em relação ao ano anterior, com margem de 30,6%, 1,6 ponto percentual acima do 2T24.
Já a receita líquida ficou praticamente estável no critério reportado, em R$ 20,09 bilhões (+0,2%), mas cresceu 3,4% de forma orgânica, impulsionada pelo aumento de 8,4% na receita por hectolitro (ROL/hl).
Os volumes totais caíram 4,5%, para 39,57 milhões de hectolitros, pressionados por quedas no Brasil e na América Central e Caribe, parcialmente compensadas por crescimento na América Latina Sul e no Canadá. O lucro bruto somou R$ 10,04 bilhões, com crescimento orgânico de 3,5%, enquanto o CPV/hl subiu 8,3%, refletindo impacto de câmbio e alta no preço de insumos como alumínio.
Dividendos da Ambev
Junto ao balanço, a companhia anunciou a distribuição de dividendos intermediários de R$ 0,1283 por ação, totalizando aproximadamente R$ 2 bilhões. Terão direito aos proventos os investidores posicionados até 7 de agosto, quando os papéis passam a ser negociados ex-dividendos. O pagamento ocorrerá em 6 de outubro de 2025, incluindo acionistas no Brasil e detentores de ADRs.
Apesar da distribuição, o Itaú BBA avaliou que o dividendo representa um rendimento próximo de 1%, considerado modesto, e que investidores ainda aguardam sinais mais claros sobre a política de alocação de capital da empresa.
Vale a pena investir em ABEV3?
Apesar do lucro em alta e do pagamento de dividendos, alguns analistas demonstraram cautela em relação às ações da Ambev.
O BTG Pactual destacou que a margem foi preservada principalmente pela forte redução de despesas SG&A, mas que os volumes fracos, especialmente na cerveja do Brasil, levantam preocupações sobre a sustentabilidade do desempenho. O banco manteve recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 15,00 para os próximos 12 meses.
O Itaú BBA também manteve uma postura market perform (neutra), destacando que a frustração com o volume de vendas e os desafios para compensar a inflação de custos devem limitar revisões positivas de lucro no curto prazo. A instituição projeta o mesmo preço-alvo de R$ 15,00 para as ações da Ambev (ABEV3), considerando múltiplos em torno de 14x P/E para 2025.
