Agro em dólar? B3 faz 1ª CPR pública cambial para pessoa física
A B3 realizou a liquidação da primeira CPR pública voltada ao investidor pessoa física com rentabilidade atrelada ao dólar. A CPR, sigla para Cédula de Produto Rural, é um título usado no financiamento do agronegócio e funciona como uma promessa de entrega futura de um produto rural ou de pagamento financeiro ligado a essa produção.
A operação, emitida pela Polato Sementes e estruturada pelo Itaú BBA, captou R$ 137 milhões. A emissão foi feita por meio de CPR-F, a Cédula de Produto Rural Financeira, dividida em duas séries.
O diferencial está na indexação em moeda estrangeira, com juros prefixados somados à variação da taxa de fechamento do dólar comercial norte-americano, a PTAX.
Como funciona a CPR?
Na prática, a CPR permite que produtores rurais, associações ou cooperativas antecipem recursos para financiar suas atividades. Em troca, assumem o compromisso de entregar um produto agropecuário no futuro ou, no caso da CPR Financeira, pagar um valor em dinheiro na data combinada.
Criada em 1994, a CPR se tornou um dos principais instrumentos de financiamento da cadeia produtiva do agro. Ela pode ser emitida em duas modalidades: a CPR Física, liquidada com a entrega do produto rural, e a CPR Financeira, liquidada em dinheiro.
Desde 2021, as CPRs precisam ser registradas em uma entidade autorizada pelo Banco Central, como a B3, para terem validade e eficácia. Tradicionalmente, o instrumento era mais usado em negociações bilaterais, como entre produtores e cooperativas, ou como lastro para emissão de CRAs.
Desde agosto de 2025, porém, a CPR Financeira passou a ser ofertada também para investidores pessoa física. Segundo a B3, desde que esse modelo começou a ser utilizado, já foram registradas 25 emissões de CPRs voltadas a esse público, somando R$ 15,4 bilhões.
Para a Polato Sementes, a operação marca uma nova etapa de acesso ao mercado de capitais. “Este momento vai muito além de uma operação financeira inovadora, ele representa a capacidade de uma empresa familiar de preservar suas raízes enquanto se prepara para novos desafios, representa a força do agronegócio conectado aos mercados globais e a confiança que o mercado deposita na nossa companhia”, afirma Orlando Henrique Polato, CEO da Polato Sementes.
Leonardo Betanho, superintendente de produtos de Balcão da B3, afirma que a possibilidade de captação com correção cambial via CPR surgiu em 2020, com a revisão da Lei do Produto. “Essa é a primeira vez que a flexibilidade é utilizada em uma oferta pública, e esse movimento amplia as possibilidades tanto para empresas quanto para investidores, criando uma nova alternativa de captação e de investimento”, diz.
