Rumo (RAIL3) fecha o ano com volumes recordes e reforça tese positiva do BTG
A Rumo (RAIL3) encerrou 2025 com números que chamaram a atenção dos analistas e deram novo fôlego à tese de investimento na companhia. Em dezembro, a operadora ferroviária registrou 7,3 bilhões de toneladas por quilômetro útil (TKU), uma alta de 29% na comparação anual e o maior volume já observado para o mês, segundo análise do BTG Pactual.
O desempenho no último mês do ano puxou os números do quarto trimestre, que somou 22,9 bilhões de TKU, acima da estimativa de 21,8 bilhões do próprio BTG. No acumulado de 2025, a Rumo (RAIL3) alcançou aproximadamente 84 bilhões de TKU, dentro do guidance divulgado pela companhia, mas também acima do que o banco projetava para o período.
Rumo (RAIL3) surpreende com grãos e melhora leitura de margem
Na avaliação dos analistas Lucas Marquiori, Fernanda Recchia e Samuel Alkmim, do BTG Pactual, o volume acima do esperado cria um colchão importante para os resultados do quarto trimestre. Mesmo em um cenário de preços ainda pressionados, a casa vê espaço para a empresa buscar o piso do guidance de EBITDA por meio de expansão de margem operacional.
O destaque veio principalmente do Corredor Norte, que movimentou 6,3 bilhões de TKU em dezembro, crescimento de 31% em relação ao mesmo mês do ano anterior. Já o Corredor Sul somou 976 milhões de TKU, com alta de 14%, refletindo uma operação mais normalizada após os impactos das enchentes no Sul em 2024.
BTG projeta avanço de RAIL3 com novos projetos em 2026
O BTG também aponta que o desempenho de dezembro foi impulsionado por fatores atípicos para o período, como exportações de grãos acima do padrão histórico, possível adoção de preços mais competitivos e maior retenção de soja no sistema logístico ao longo do ano.
Para 2026, a casa vê continuidade dessa estratégia, apoiada por uma rampa gradual de capacidade, que inclui a joint venture com a COFCO no terminal STS11, a primeira fase do LDRV e investimentos adicionais no Porto de Santos e em terminais interiores. Mesmo considerando uma safra mais fraca em Mato Grosso, o BTG projeta 89 bilhões de TKU no próximo ano.
“Nós reiteramos nossa recomendação de compra em Rumo (RAIL3), com preço-alvo de R$ 23, apoiados por volumes resilientes, expansão de capacidade e uma assimetria atrativa no valuation”, afirmam os analistas do BTG Pactual.
