Ações da Petrobras (PETR4) podem subir até 45%, segundo BTG; veja preço-alvo
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O BTG Pactual divulgou nesta quinta-feira (21) um novo relatório sobre a Petrobras (PETR3; PETR4) e reforçou a recomendação de compra para os papéis da companhia. O banco manteve o preço-alvo inalterado, mas destacou o potencial de alta de até 45% para os papéis da petrolífera.
Segundo o relatório, a instituição financeira atualizou seu modelo da Petrobras para incorporar os resultados do segundo trimestre de 2025. Apesar do sentimento amplamente pessimista em relação às commodities e da percepção deteriorada sobre a petrolífera, o BTG continua identificando “assimetrias positivas” no caso.
O banco destaca um “perfil de risco/retorno atrativo” nos próximos 12 a 18 meses, embora reconheça a ausência de catalisadores de curto prazo. O relatório também aponta que potenciais anúncios de fusões e aquisições, especialmente no setor de etanol, podem impactar negativamente o momentum das ações.
Projeções e dividendos
O BTG Pactual espera que a produção da Petrobras tenda para o limite superior das diretrizes da empresa. Com isso, os analistas revisaram as estimativas para 2025. A instituição também projeta uma recalibração para baixo do capex de 2026.
As atuais premissas do BTG incorporam o petróleo Brent a US$ 83 por barril, contra uma média acumulada no ano mais próxima de US$ 70 por barril. Combinado com uma base operacional estável, isso sustenta um fluxo de caixa livre atrativo.
Os dividendos da Petrobras devem oferecer um rendimento anual de aproximadamente 10% a 11%, segundo as projeções do banco.
BTG reforça preocupações com eleições
O relatório destaca que, embora as eleições presidenciais do Brasil ainda estejam a mais de um ano de distância, os impactos já podem ser precificados. Segundo o BTG, maior clareza fiscal e estabilidade macroeconômica poderiam reduzir o risco-país percebido.
“Embora as eleições presidenciais ainda estejam a mais de um ano de distância, desenvolvimentos políticos e macroeconômicos podem começar a ser precificados mais cedo”, diz o relatório do banco.
Essa melhora no cenário político poderia comprimir o custo de capital próprio da Petrobras e apoiar uma reavaliação dos múltiplos. Como referência, o BTG cita que a Ecopetrol e a YPF negociam a 4,1x e 4,5x EV/EBITDA 2025, respectivamente.
PETR4 pode ter upside de 45%
Com base nas projeções, o BTG reiterou recomendação de compra para as ações PETR4 e manteve o preço-alvo PETR4 em R$ 44 por ação, que indica um upside de cerca de 45% em relação à cotação atual dos papéis.
Ainda segundo o relatório do banco, caso a Petrobras (PETR4) convergisse para os múltiplos de seus pares na América Latina, o potencial de valorização poderia alcançar até 50%.
