Via (VIIA3) reduz prejuízo, mas tem “resultados fracos no 3T22”, diz XP
Nesta quinta-feira, a Via (VIIA3) divulgou o balanço do terceiro trimestre, com prejuízo líquido de R$ 203 milhões. A cifra representa uma melhora em comparação ao prejuízo de R$ 638 milhões no mesmo trimestre de 2021. De modo geral, a XP Investimentos considera os resultados como “fracos”.
Os analistas da XP destacam que o volume bruto de mercadorias (GMV) total da Via registrou uma queda de 8% na comparação anual.
A casa de análises explica que isso acontece porque “a melhor performance de vendas no varejo físico da Via (SSS +2% e GMV +8%), impulsionada pela recuperação do fluxo de clientes em loja, foi mais do que compensada pela fraca performance do canal online (-21% a/a)” da Via.
Ao analisar a rentabilidade, a XP destaca que a renda bruta da Via aumentou 1,2 ponto percentual na base anual devido ao crescimento nas taxas de comissão (+5,3 p.p. a/a), menor penetração online e maiores receitas de serviços financeiros.
Já a margem Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) da Via recuou 3,5 pontos percentuais em relação ao mesmo intervalo do ano passado. Os analistas justificam que a queda foi por conta da desalavancagem operacional e maiores provisões no período.
“Com isso, o prejuízo líquido foi de R$ 203 milhões, considerando um impacto positivo de R$ 400 milhões de monetizações de créditos fiscais, além de a companhia ter reportado uma queima de caixa de R$ 1,3 bilhão, com uma pior dinâmica do capital de giro, com efeito sazonal dos estoques e deterioração na linha de fornecedores”, complementa.
Outros destaques do balanço do 3T22
A XP Investimentos ainda ressalta que as perdas de crédito da Via subiram 2,3 p.p. na comparação anual (para 5,8%), “levando a uma reversão da tendência de queda das provisões desde o 4T21 (para 11,7%, +0,4 p.p t/t).
Outro destaque foi que a Via renovou sua parceria de cartão de crédito co-branded com o Bradesco (BBDC4) por 15 anos, cedendo R$ 1,75 bilhão em dinheiro no quarto trimestre, com a possibilidade de outras quatro tranches anuais de até R$ 1,5 bilhão.
Por fim, os analistas citam que a categoria de cauda longa já representa 71% dos pedidos do marketplace (3P) — equivalente a um avanço de 49% ante o mesmo trimestre de 2021.
Em comunicado, a Via informa que o terceiro trimestre “foi mais desafiador” do que o previsto, ” mais terminou melhor do que se desenhava”.
Recomendação para as ações da Via
A XP Investimentos mantém sua recomendação neutra para as ações da Via, com preço-alvo de R$ 3,00. Ao realizar a indicação, além dos resultados vistos como fracos, os analistas destacaram as vendas em desaceleração, rentabilidade pressionada e R$ 1,2 bilhão em queixa de caixa.
Nesta sexta-feira (11), as ações da Via fecharam em queda de 5,43%, a R$ 2,44. Nos cinco pregões anteriores, as ações da Via também registraram queda. No acumulado deste ano, a desvalorização chega a aproximadamente 20%.
