Petrobras (PETR4): por que a XP mantém projeções conservadoras em relação aos papéis?
A XP revisou as projeções para a Petrobras (PETR4) após a divulgação do plano de negócios 2026–2030 da estatal. O relatório, divulgado na segunda-feira (15) e assinado pelo analista Regis Cardoso, atualiza estimativas financeiras e mantém uma abordagem considerada conservadora para os próximos anos.
Segundo a casa, a revisão leva em conta um cenário de preços mais baixos do petróleo e a estratégia apresentada pela Petrobras para preservar geração de caixa. Mesmo com ajustes positivos em algumas linhas do modelo, a XP optou por não incorporar todo o potencial indicado no plano da estatal.
O banco reiterou recomendação de compra para os papéis e manteve o preço-alvo de R$ 37 para as ações PETR4. Esse valor implica um potencial de valorização de cerca de 17% em relação às cotações observadas no momento da publicação do relatório.
A XP destacou que o plano de negócios sinaliza foco em austeridade, com redução do ponto de equilíbrio do fluxo de caixa. A estratégia envolve cortes de despesas operacionais e maior disciplina na alocação de investimentos ao longo do ciclo.
O relatório também aborda a política de dividendos, apontando rendimentos estimados em torno de 11% em 2026 e 12% em 2027. Ainda assim, a casa ressalta que suas projeções permanecem abaixo das premissas indicadas pela própria companhia a partir de 2028, diante das incertezas do cenário.
XP eleva estimativa de Ebtida e capex da Petrobras (PETR4)
A XP informou que elevou suas estimativas de Ebitda para a Petrobras (PETR4) em 5% para 2026 e em 4% para 2027. O Ebitda é um indicador que mede a capacidade de geração de caixa operacional da empresa antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
De acordo com o relatório, a revisão do Ebitda reflete projeções mais altas de produção de petróleo nos próximos anos. Mesmo assim, a casa afirma que seus números ainda não capturam integralmente os ganhos projetados no plano de negócios da estatal.
As estimativas de capex também foram revisadas para cima, com alta de 9% tanto em 2026 quanto em 2027. O capex representa os investimentos realizados pela companhia em projetos, manutenção e expansão de ativos produtivos.
A XP avalia que o nível final de investimentos dependerá do comportamento dos preços do petróleo e da geração de caixa futura. Caso o Brent permaneça abaixo das premissas do plano, a tendência apontada é de maior restrição nos desembolsos.
No relatório, a casa também detalha riscos para as ações da Petrobras (PETR4), incluindo queda adicional nos preços do petróleo, inflação de custos operacionais e de investimentos, além de riscos operacionais ligados ao declínio natural dos campos de produção.
