Petrobras (PETR4) tem baixa visibilidade de fluxo de caixa, diz Santander; entenda
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A Petrobras (PETR4) tem baixa visibilidade de fluxo de caixa no curto prazo, de acordo com relatório divulgado pelo Santander nesta terça-feira (23). A casa destacou que, apesar de uma produção mais forte em alguns campos, as incertezas sobre investimentos e a limitação no espaço para ajustes de capital devem pesar sobre as finanças da companhia.
“A visibilidade do fluxo de caixa livre no curto prazo é baixa, em meio a discussões sobre potenciais investimentos (como o leilão da PPSA e uma possível aquisição de etanol)”, diz o relatório divulgado pelo Santander. A instituição financeira ressalta que a combinação de gastos e restrições de capital reduz a previsibilidade de geração de caixa da Petrobras.
Mesmo com esse cenário, o banco manteve estimativa de produção doméstica de petróleo em 2,3 milhões de barris por dia em 2025, com alta de 8% frente ao ano anterior. A instituição pondera, no entanto, que o espaço para ajustes de capex nos próximos trimestres permanece limitado.
Produção doméstica da Petrobras sobe em agosto
Em agosto, a Petrobras produziu 2,5 milhões de barris de óleo equivalente por dia domesticamente, segundo a Agência Nacional do Petróleo (ANP). O número representa alta de 0,4% em relação a julho, impulsionada por volumes mais fortes nos campos de Jubarte e Búzios.
“A produção doméstica de petróleo da Petrobras atingiu aproximadamente 2,51 milhões de barris por dia em agosto (+0,4% mês contra mês), sustentada por uma produção mais forte em Búzios e Jubarte”, pontua o relatório.
O banco observou ainda quedas em Mero, Tupi, Marlim e Roncador, que limitaram parte do avanço.
A produção total de óleo e gás da estatal chegou a 3,26 milhões de barris de óleo equivalente no mês, o maior nível já registrado. O relatório citou que os FPSOs Almirante Tamandaré e Maria Quitéria foram responsáveis pelo aumento de produção em Búzios e Jubarte, respectivamente.
Santander vê potencial de alta de 11% para PETR4
Apesar da baixa visibilidade de fluxo de caixa no curto prazo, o Santander vê potencial de valorização para as ações da Petrobras. O banco reiterou recomendação neutra para os papéis, com preço-alvo PETR4 de R$ 38,00, o que representa um potencial de alta de cerca de 11% em relação ao patamar atual dos ativos.
De acordo com o relatório, a manutenção da solidez financeira da Petrobras (PETR4) nos próximos trimestres deve ser sustentada pela combinação de maior produção e redução de capex prevista para 2026. Ainda assim, a instituição pondera que o desempenho dependerá do equilíbrio entre investimentos estratégicos e geração de caixa.
