Groucho Marx & venture capital

“Eu nunca faria parte de um clube que me aceitasse como sócio”

Essa célebre frase é de autoria do gênio da comédia mundial Groucho Marx, que, junto aos seus irmãos, fez 13 filmes de muito destaque. A citação brinca com a curiosa ideia do paralelo entre exclusividade e a busca pela aceitação.

A verdade é que, seja na comédia ou no mundo de Venture Capital, ela faz muito sentido. Investidores e oportunidades de investimento no VC têm uma dinâmica muito peculiar. Não é incomum startups e fundos de investimento se esforçarem para criar uma percepção de demanda maior do que a real – quem está no mercado com certeza já ouviu que a rodada está “oversubscribed”, que a decisão de investir precisa ser enviada “esta semana”, e que “não posso garantir” que tamanho do investimento solicitado vai ser cumprido.

Entretanto, o próprio fato das empresas irem “ao mercado” para captar pode ser um sinal de que a demanda dos investidores não seja tão grande assim. O artigo “A Word of Caution to AngelList LPs”, publicado por um gestor da Unpopular VC, no portal Medium, aborda justamente esse ponto.
E o paralelo com fundos de investimento é inevitável.

Será que o gestor de VC está oferecendo a oportunidade de investir num fundo para mim porque não conseguiu nenhum outro investidor mais sofisticado? (No nosso caso, mais de quatro quintos dos fundos que investimos estavam “fora do mercado”, onde investidores sem conhecimento ou relacionamento prévio não entram)

Groucho Marx talvez não soubesse, mas propôs uma reflexão muito à frente de seu tempo e em uma área completamente diferente àquela em que construiu sua brilhante carreira: é preciso entender em profundidade as motivações de fundos que ativamente buscam investidores – em especial aqueles que vão atrás de investidores menos sofisticados, ou com uma maior assimetria de informação.

Talvez, adaptada às circunstâncias, a frase citada na primeira linha desse artigo, quando falamos sobre Venture Capital, deveria ser modificada – com uma boa dose de exagero para fazer o ponto – para: “Eu nunca investiria em um fundo que faz questão de que eu seja seu investidor”.