Braskem (BRKM5): BTG Pactual reduz preço-alvo e vê desafios no curto prazo
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A Braskem (BRKM5), recebeu uma revisão significativa de preço-alvo pelo BTG Pactual. A instituição reduziu sua estimativa de R$ 13 para R$ 11 por ação, em função de um cenário desafiador para a empresa, que enfrenta uma pressão constante nos spreads e um ambiente econômico de incertezas. A decisão reflete a manutenção das dificuldades estruturais e a limitada capacidade de crescimento da companhia em um contexto global competitivo.
Apesar da redução do preço-alvo, os analistas ressaltam que há fatores que podem gerar algum alívio para a BRKM5. A recente aprovação das medidas antidumping para o polietileno (PE) deve, aos poucos, ajudar a sustentar os preços domésticos nos próximos meses. Contudo, a instituição segue cautelosa, considerando que os desafios persistem e que os resultados ainda devem ser impactados pelos altos custos e pela fraca demanda.
Desafios para Braskem
O relatório do BTG Pactual destaca que os spreads de produtos como polietileno, polipropileno e PVC continuam pressionados. A sobreoferta de capacidade e os custos elevados de matéria-prima, somados à demanda sazonal fraca, resultam em margens mais apertadas para a Braskem. A competição aumentada, especialmente nos mercados da Ásia e do USGC, tem levado a descontos mais agressivos, o que afeta diretamente a lucratividade da companhia.
A análise aponta que, apesar da recente aprovação do PL 892, que ajusta o REIQ/PRESIQ, o impacto positivo para o EBITDA de 2026 ainda depende da implementação de um incentivo fiscal relevante. A estimativa é que, para cada 1% de incentivo, a empresa poderia adicionar aproximadamente US$ 60 milhões ao EBITDA. No entanto, a alavancagem elevada e os spreads baixos ainda representam obstáculos significativos para uma recuperação robusta no curto prazo.
Preço-alvo revisado e múltiplos elevados para BRKM5
O preço-alvo para Braskem foi revisado para R$ 11, o que coloca as ações da companhia a múltiplos elevados, como 12,4x EV/EBITDA para 2025. Os analistas do BTG Pactual apontam que, mesmo considerando a possibilidade de uma recuperação gradual, a companhia enfrenta um cenário desafiador, com margens comprimidas e uma geração de caixa incerta. Em função disso, as ações da Braskem continuam sendo negociadas a um valor que é difícil de justificar diante dos desafios operacionais e do cenário econômico global.
Os analistas do BTG Pactual destacam ainda que a BRKM5 precisará de passos adicionais, como desinvestimentos estratégicos, para melhorar sua geração de caixa e garantir uma recuperação sustentável no longo prazo.
