Bradesco (BBDC4) terá 3T22 “mais fraco”; Genial recomenda compra, com visão de longo prazo
A Genial divulgou nesta terça (25) sua expectativa para o resultado trimestral do Bradesco (BBDC4), que será divulgado em 8 de novembro. Os analistas acreditam que o banco deve ter um um trimestre um pouco mais fraco, com uma leve queda no lucro em relação ao segundo trimestre. Mas as perspectivas podem ser positivas no longo prazo – por isso a recomendação da corretora é de compra, com preço-alvo de R$ 24.
“Estimamos um lucro recorrente de R$ 6,85 bilhões para o 3T22 do Bradesco, resultado 2,8% menor que o 2T22 e 1,2% acima do 3T21. Acreditamos que a inadimplência continue a afetar os bancos em geral, movimento mais visível no Bradesco, por ter uma carteira de crédito concentrada em pessoa física (PF)”, informa o relatório.
Ainda sobre a inadimplência, o relatório ressalta: “Esperamos um crescimento de PDD (provisão para devedores duvidosos) acima do guidance em 2022, crescendo 39,8% no ano (…) Entre os concorrentes, o Bradesco é o segundo maior banco com presença nessa linha de crédito, atrás somente do Santander (SANB11), que também deve sofrer com a piora no ciclo de crédito.”
Já entre os motivos para o otimismo no longo prazo, contam a melhoria do NII (margem financeira bruta) e a normalização do resultado de seguros. A linha de seguros teve papel importante para o crescimento do lucro no 2T22, segundo os analistas: “Acreditamos que o resultado operacional venha em linha com o visto no trimestre passado, devido ao crescimento de prêmios e possível diminuição da sinistralidade, causada pela diminuição da cauda de procedimentos represados na pandemia”.
Apesar disso, o resultado dos seguros deve ser mais fraco, impactado pela deflação do IPCA no trimestre.
Taxa de juros compromete resultado financeiro
Os analistas da Genial esperam um bom desempenho da margem com clientes (NII clientes), crescendo 24,4% ao ano e 3,2% no trimestre: “O bom resultado é decorrente do crescimento da carteira e da melhora do mix”. Mas a taxa Selic deve comprometer o resultado: “Já na linha da margem com o mercado, ainda esperamos mais um resultado negativo, devido a marcação negativa à mercado de títulos como consequência da rápida subida da Selic. Esperamos melhora nessa linha apenas em 2023, com a estabilização e eventual queda das taxas de juros”, diz o relatório.
Do lado das despesas, os analistas esperam números em linha com a inflação, com um crescimento de 5,7% para 2022: “O resultado deve ser puxado principalmente pela despesa de pessoal por conta do dissídio trabalhista impactando o mês de setembro no 3T22 e o 4T22 como um todo. O aumento acordado foi de 8% (com base no INPC). Para 2023 já foi estabelecido um reajuste salarial de inflação + 0,5%”.
Hoje as ações do Bradesco fecharam em queda, negociadas a R$ 19,73.
