Minerva (BEEF3) decepciona e acende alerta: Brasil pesa e resultado frustra analistas
A Minerva (BEEF3) voltou ao centro das atenções do mercado após divulgar um resultado abaixo do esperado no quarto trimestre de 2025. A empresa apresentou números pressionados por margens mais fracas, consumo doméstico deteriorado no Brasil e maior queima de caixa, fatores que já levantam dúvidas sobre o desempenho da companhia no curto prazo.
Segundo análise da XP, o resultado deve gerar revisões negativas de lucro e impactar a percepção dos investidores, especialmente diante de um cenário mais desafiador para a operação no país.
BEEF3 sofre com Brasil e margens pressionadas
O principal ponto de atenção nos resultados da BEEF3 foi o desempenho operacional no Brasil, que veio abaixo do esperado e afetou diretamente os volumes e a rentabilidade da companhia.
De acordo com a XP, os volumes de carne bovina caíram 8% na comparação trimestral e ficaram 4% abaixo das estimativas, refletindo um ambiente de consumo doméstico mais fraco.
“A Minerva entregou resultados abaixo das nossas estimativas, com margens mais fracas e queima de caixa acima do esperado no trimestre”, destacam os analistas Leonardo Alencar e Pedro Fonseca.
A receita líquida somou R$ 14,2 bilhões, ficando 5% abaixo das projeções, apesar de ainda apresentar crescimento anual de 33%. Já o EBITDA ajustado foi de cerca de R$ 1,2 bilhão, queda de 16% no trimestre e abaixo das expectativas, com margem de 8,2%.
Queima de caixa preocupa investidores
Outro fator que pesou na leitura do mercado foi a geração de caixa. A BEEF3 registrou uma queima de aproximadamente R$ 500 milhões no período, podendo chegar a R$ 750 milhões ao considerar operações financeiras.
Esse número ficou muito acima da estimativa da XP, que esperava um consumo de caixa mais próximo de R$ 100 milhões.
“A queima de caixa foi maior do que o esperado e provavelmente será mal recebida pelos investidores”, apontam os analistas.
Como consequência, a alavancagem da companhia subiu, com a relação dívida líquida sobre EBITDA atingindo 2,6 vezes, ou 3,5 vezes considerando ajustes.
Apesar disso, houve reversão de estoques após forte liberação de capital de giro no trimestre anterior, o que ameniza parcialmente o cenário.
Cenário externo e custos também pressionam
Além do ambiente doméstico, fatores externos também entram na equação. O relatório da XP destaca que o aumento no preço do gado, aliado a incertezas no cenário internacional, contribuiu para o resultado mais fraco.
Entre os pontos de atenção estão a guerra no Irã e possíveis impactos nas exportações, além de salvaguardas da China.
Mesmo com a margem bruta mostrando leve melhora sequencial, o avanço não foi suficiente para compensar o aumento das despesas comerciais e a menor diluição de custos.
Diante desse conjunto de fatores, a leitura do mercado tende a ser negativa no curto prazo para a BEEF3.
“A Minerva entregou resultados abaixo das nossas estimativas, com margens mais fracas e queima de caixa acima do esperado no trimestre”, reforçam os analistas, indicando um cenário mais desafiador para a Minerva (BEEF3).
