BB Seguridade (BBSE3) tem lucro de R$ 2 bi no 1T25: veja as avaliações do mercado
A BB Seguridade (BBSE3) divulgou seu balanço do primeiro trimestre de 2025. O lucro líquido recorrente somou R$ 2,0 bilhões, queda de 8,1% frente ao 4T24, embora com alta de 8,3% em relação ao 1T24. O resultado ficou 4,5% abaixo do consenso de mercado e das estimativas da Genial Investimentos, em um cenário de desafios operacionais nas verticais de seguros e previdência.
Apesar do desempenho fraco, a Genial manteve recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 50,00 — upside de 19,2% frente ao último fechamento. “Projetamos um lucro líquido de R$ 9,0 bilhões em 2025 (+11,0% a/a), sustentado principalmente pelo crescimento do resultado financeiro, favorecido pela manutenção da Selic em patamar elevado”, afirmam Eduardo Nishio, Nina Mirazon e Luis Degaspari em relatório.
Já o Citi teve uma leitura mais cautelosa: “Já esperávamos um conjunto fraco de tendências operacionais após os dados de fevereiro da Susep, mas notamos que foi pior do que o imaginado. Foram decepcionantes”, escreveram os analistas Gustavo Schroden, Arnon Shirazi e Brian Flores. Segundo eles, o desempenho da Brasilprev foi “mais fraco do que o esperado”, com saída líquida de R$ 1,5 bilhão ante entrada de R$ 5,6 bilhões no 1T24, além de estabilidade nos resultados financeiros mesmo com a Selic elevada.
BB Seguridade (BBSE3): sinistralidade rural e previdência pressionam o trimestre
A companhia vinha mantendo sólida rentabilidade e forte presença no setor, mas os dados operacionais do trimestre trouxeram sinais de alerta. A unidade de seguros (Brasilseg) registrou recuo de 5,9% a/a nos prêmios emitidos, abaixo do guidance da empresa (de +2% a +7%), com destaque negativo para os produtos vinculados ao crédito, como seguro agrícola e prestamista.
Na previdência, as reservas PGBL e VGBL cresceram apenas 8,7%, também aquém da meta projetada (12% a 16%), impactadas pela já mencionada captação líquida negativa.
A Genial destaca que a retração do lucro frente ao trimestre anterior foi puxada principalmente pelo aumento da sinistralidade no segmento rural, após um segundo semestre de 2024 atipicamente positivo. O índice de sinistralidade (com resseguro) atingiu 32,65%, alta de 4,91 p.p. t/t, pressionando os resultados da Brasilseg, que teve queda de 12,9% no lucro t/t.
Ainda assim, a Genial mantém otimismo com a recuperação ao longo do ano, projetando crescimento dos prêmios emitidos de 2,2% em 2024 para 4,5% em 2025, puxados pelo seguro prestamista e agrícola.
A BB Seguridade, segundo o relatório, continua sendo “um ativo defensivo em ciclos de juros altos, com dividendos consistentes e múltiplos atrativos”, negociando a 9,0x P/L 2025e e com dividend yield estimado de 9,6%.
No documento oficial, a companhia optou por manter os intervalos do guidance para 2025, aguardando maior visibilidade sobre variáveis econômicas antes de revisá-lo. A simulação de lucro segue em R$ 9,04 bilhões no ano, com crescimento de 10,9% a/a.
Apesar das decepções operacionais no trimestre, BB Seguridade (BBSE3) segue bem posicionada no setor e continua no radar de analistas como opção sólida para investidores que buscam resiliência, especialmente em um cenário de juros elevados.
