Banrisul (BRSR6): mesmo com guidance abaixo do esperado, XP reitera compra
O Banrisul (BRSR6) divulgou, na última quarta-feira (10), seu balanço do quarto trimestre de 2020. Embora o período entre outubro e dezembro tenha sido marcado por uma “boa recuperação trimestral”, o guidance apresentado ficou abaixo da expectativa da XP Investimentos — mas isso não fez com que a corretora mudasse a recomendação de compra.
A XP Investimentos acredita que o guidance aquém do esperado já está refletido nos preços do Banrisul; nos últimos 12 meses, as ações do banco caem 30%. Com isso, impulsionado por maiores ganhos e melhor índice de cobertura no trimestre, a corretora mantém a indicação de compra, com preço-alvo de R$ 19, upside de 38% sobre a cotação atual.
Em suas projeções para 2021, o Banrisul espera atingir R$ 1 bilhão de lucro líquido. Embora a marca represente uma alta de 44% sobre 2020, ainda fica 22% abaixo de 2019, com um Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE) de 12%, próximo ao custo de capital próprio. Algumas das estimativas da instituição para este ano são:
- Crescimento entre 10% e 15% da carteira de crédito;
- Custo do risco entre 3,5% e 4,5%;
- ROE entre 10% e 14%;
- Índice de eficiência entre 50% e 54%.
A visão da XP para o Banrisul é clara: o banco está barato, bem defendido e com espaço para melhorar custos e lucratividade. Porém, por conta da recuperação mais tardia em relação a outros bancos, o Banrisul deve continuar negociando abaixo do valor contábil no curto prazo.
Crescimento de margem e rentabilidade do Banrisul contribuem para recomendação
O otimismo para o banco foi fortalecido após o quarto trimestre do ano passado, com um crescimento de margem bruta de 18% na relação trimestral e 4,9% de ano para ano, para R$ 1,46 bilhão.
“Apesar da menor receita de juros impactada pelo menor resultado de instrumentos financeiros derivativos, a margem seguiu crescendo devido à redução mais acentuada das despesas de captação”, disse o analista Marcel Campos, em relatório divulgado.
O ROE esperado pela XP no quarto trimestre era de 9,4%, enquanto o banco entregou 11,1%. O lucro líquido, da mesma forma, surpreendeu em 17,3%, de R$ 232 milhões frente a R$ 198 milhões. As boas perspectivas passam pela recuperação da instituição após o decepcionante terceiro trimestre.
Guide ressalta lucro mesmo com provisões
A corretora Guide, em relatório divulgado nesta manhã, afirmou que o saldo final dos resultados do Banrisul são positivos, sobretudo por conta do forte lucro mesmo com a ampliação das provisões (avanço de 68% no trimestre).
“Ainda assim, destacamos o fato de que o banco, assim como os outros, seguem em fase de recuperação, por isso, é necessário acompanhar o desenvolvimento da companhia ao longo dos próximos meses”, salientou o analista Luis Sales.
Por volta das 11h45 desta quinta-feira, as ações do Banrisul operavam em alta de 2,31%, a R$ 13,73.
