3tentos (TTEN3) desaba após susto no agro; entenda a queda
A 3tentos (TTEN3) levou um tombo daqueles que fazem o investidor abrir o home broker só para conferir se viu certo. Depois de cair 16,01% na terça-feira (28), as ações da 3tentos (TTEN3) voltaram a ficar sob pressão nesta quarta-feira (29), em meio a dúvidas sobre o que esperar do 2T26. O gatilho para a queda da TTEN3 foi a percepção de que os resultados do trimestre podem vir mais fracos do que o mercado esperava.
Segundo relatos de analistas de mercado publicados pela imprensa, o movimento começou após conversas da direção da 3tentos (TTEN3) com analistas do sell-side. A leitura que circulou no mercado foi de que a companhia teria calibrado para baixo expectativas para o segundo trimestre.
A 3tentos (TTEN3) ainda não havia divulgado comunicado específico sobre o tema até a publicação desta matéria. Os resultados do 2T26 estão previstos para agosto.
Por que 3tentos (TTEN3) caiu tanto?
O principal ponto de preocupação está nas margens do negócio de esmagamento de soja. Segundo o Brazil Journal, um relatório do BTG apontou que a margem bruta por tonelada poderia ficar em torno de R$ 370 no trimestre, abaixo da expectativa anterior, próxima dos R$ 490 por tonelada observados no 1T26.
O mesmo relatório citado pela publicação indicou que a estimativa de Ebitda para o trimestre, antes em torno de R$ 250 milhões, teria de ser reduzida aproximadamente pela metade. A pressão também viria de despesas com vendas, gerais e administrativas, sem sinais de alívio em relação ao primeiro trimestre.
Outro ponto de atenção é o capital de giro. De acordo com o Brazil Journal, o Citi estimou consumo relevante de caixa, perto de R$ 900 milhões, por fatores sazonais, como estoques mais elevados, além de Ebitda mais fraco e capex ainda alto, ligado à fase final dos investimentos na indústria de etanol de milho.
A Veja também citou relatos de mercado sobre preocupações com receita, custos, fretes, inadimplência e provisões. O veículo destacou que o movimento foi atípico em preço e volume, retirando cerca de R$ 900 milhões em valor de mercado da 3tentos (TTEN3) durante o pregão de terça-feira.
Negócio mudou ou foi ajuste de expectativa?
Na análise de João Daronco, analista CNPI da Suno, o episódio parece mais ligado a posicionamento de mercado do que a uma deterioração estrutural da 3tentos (TTEN3).
Segundo ele, o negócio da companhia segue baseado em uma operação verticalizada: venda de insumos ao produtor, parte em regime de barter, originação de grãos e industrialização em soja e etanol de milho.
Na visão do analista, esse relacionamento com o produtor é um dos principais ativos da empresa e não muda de valor por causa de um único pregão ou de um trimestre mais pressionado.
Ainda assim, os riscos continuam no radar. Entre eles estão o ciclo de margens em soja e biodiesel, o ritmo de ramp-up da planta de etanol de milho e a saúde de crédito do produtor rural, em um momento em que o agronegócio enfrenta aumento de recuperações judiciais.
Para o investidor, o ponto central agora é separar susto de mercado de mudança estrutural. A queda forte da 3tentos (TTEN3) reflete preocupação com o 2T26, especialmente margens, custos e caixa. Mas, até que os números sejam divulgados, a dúvida é se o mercado está apenas ajustando expectativas de curto prazo ou se os resultados mostrarão uma piora mais persistente no negócio da 3tentos (TTEN3).
