Você já pensou em investir em empresas embrionárias? Ver um negócio começar e aqueles seus 5% de participação virarem milhões? Essa é a proposta dos Fundos de Investimento em Participações – os FIP.
Ou seja, os FIPs investem em empresas de capital fechado que ainda estão em fase embrionária, mas que possuem grande potencial de crescimento.
Geridos por profissionais que buscam as melhores oportunidades do mercado, esses fundos possuem suas peculiaridades.
Inclusive, em 2025, há um crescente interesse por esses fundos, já que houve mudanças regulatórias e o surgimento de novos fundos como o FIP Saúde.
Assim, os FIP’s são uma boa aposta para o investidor de risco – desde que ele entenda suas características. E é para isso que esse guia está aqui!
O que é um Fundo de Investimento em Participações (FIP)
O FIP Fundo de Investimento em Participações, como o nome indica, investe em participações ativas em empresas. O que o caracteriza é que ele investe em participação societária de empresas (equity), sejam elas de capital aberto, fechado ou sociedades limitadas, em, no mínimo, 90% de seu patrimônio.
Esse fundo é do tipo condomínio fechado. Suas cotas, por isso mesmo, só podem ser resgatadas no fim de sua duração ou quando a assembleia de cotistas deliberar sua liquidação. Consiste, portanto, em um investimento que tende ao longo prazo. Assim, esse tipo de fundo funciona como um instrumento comum de private equity, usado por investidores profissionais para alavancar negócios.
Contudo, para que os FIP’s possam funcionar, eles precisam ser formados sob a regulamentação da CVM, com exigência de governança e compliance.
Desse modo, não são muitos os FIP’s que são negociados na B3. Normalmente administrados por grandes agentes como o BTG ou a XP, possuem o código (ticker) com quatro letras e o final 11, similares aos FII’s. Porém, devido às novas regulamentações, há mais FIP’s surgindo no mercado, algo benéfico, pois vai estimular a concorrência e a busca pelos fundos.
Você sabe o que é uma empresa de capital aberto?
Fundo de Investimento em Participações é o nome oficial desses ativos. Uma vez que eles são muito semelhantes a outros instrumentos no exterior, você também vai encontrar quem os chame de fundos de Private Equity (capital privado). Quando tiver um dos nomes na cabeça, pense no outro também.
Como funciona um FIP
Os FIP’s iniciam as atividades angariando fundos dos cotistas pela emissão de cotas. Nos seus prospects, documentos que listam os objetivos do fundo, costumam dar algumas indicações do tipo de investimento que têm em mente.
É normal que não se diga exatamente qual o empreendimento que vai ser investido. Isso pode te preocupar enquanto investidor, mas os gestores não querem que seus competidores (outros gestores) também invistam no mesmo ativo.
Manter o sigilo nessa etapa é essencial.
Com os recursos, os FIP começam seu processo de aquisição e injeção de capital em empresas. Para investir nelas, os FIP usam os mecanismos de instrumentos financeiros conversíveis em ações. Então fazem parte do seu portfólio ativos como: Debêntures conversíveis, bônus de subscrição ou as próprias ações preferenciais de empresas abertas ou fechadas. Esses são os ativos preferidos nesse estágio.
A partir daí os FIP começam um papel de auxiliar na gestão das empresas. Como parte dos acionistas – e, nos estágios iniciais eles somam grandes participações – eles se colocam à disposição para ajudar a empresa a crescer. Já chegaram com o capital: agora chegam com a expertise.
Esse acompanhamento segue até que o fundo tenha alcançado seu objetivo. Pode ser um valuation específico da empresa, uma oferta de compra da sua participação ou um IPO. Nesse ponto, sua participação é vendida, e aquele investimento inicial se consolida como lucro.
Em resumo, o FIP tem o foco na gestão ativa e geração de valor para posterior saída via IPO, fusão ou venda estratégica.
Após a liquidação do investimento, costuma ocorrer uma assembleia de cotistas. Há duas opções: distribuir esse lucro ou reinvesti-lo. Cabe a essa assembleia determinar se o fundo continuará operante ou se ele vai consolidar o lucro para quem apostou nele lá no começo.
Tipos de FIP
Os tipos de FIP são:
| Tipo de Fundo de Investimento em Participações (FIP): | Características: |
| FIP Capital semente; | Este fundo tem como objetivo investir em empresas cuja receita bruta não ultrapasse os R$ 16 milhões anuais. Ou seja, são empresas muito pequenas. |
| FIP Empresas emergentes; | Aqui temos um FIP que investe em empresas maiores, com receita bruta na casa dos R$ 300 milhões anuais. |
| FIP Infraestrutura (FIP-IE) e Produção Econômica intensiva em Pesquisa, Desenvolvimento e Inovação (FIP-PD&I); | Como o próprio nome já diz, os FIP’s de infraestrutura são focados em empresas que possam melhorar e aperfeiçoar a infraestrutura de cidades e estados. Já o FIP – PD&I tem o foco em empresas de pesquisa e desenvolvimento de projetos inovadores na área de infraestrutura. |
| FIP Multiestratégia. | Sem uma definição como os demais tipos de FIP’s, os fundos multiestrategia podem alocar recursos em empresas no exterior e também em diferentes companhias, com tamanhos variados. Ou seja, desde pequenas companhias até as maiores podem receber aporte do FIP. |
| FIP Saúde | O FIP de saúde investe em empresas que atuam no segmento da saúde, fortalecendo essa área que é muito importante para o Brasil e tem grande relevância no mundo. |
1. Capital Semente
Primeiramente, o capital semente tem como foco a aquisição de participações em companhias com receita bruta anual de até R$ 16 milhões.
Quem deseja investir em FIP com alto potencial de lucro, mas com risco, pode optar por essa modalidade. Sendo assim, seu objetivo é investir em empresas que ainda estão começando e, com isso, ter a possibilidade de altas rentabilidades.
2. Empresas Emergentes
O FIP de empresas emergentes já abarca empresas que tenham receita bruta anual de até R$ 300 milhões, voltadas para companhias um pouco maiores do que o grupo anterior.
3. Infraestrutura (FIP-IE) e FIP Produção Econômica intensiva em Pesquisa, Desenvolvimento e Inovação (FIP-PD&I)
Por outro lado, essa modalidade foca na infraestrutura do FIP, pois possui foco para investimento em projetos de infraestrutura. No caso dos FIP-IE’s, setores como saneamento, construção civil, energia, irrigação, enfim, áreas definidas pelo Poder Executivo.
Já os FIP-PD&I se envolvem no desenvolvimento de pesquisas para essas mesmas áreas, buscando torná-las mais estratégicas ou eficientes. Para ambos é necessário que haja um mínimo de 5 cotistas, nenhum dos quais pode possuir mais de 40% do fundo ou de seus rendimentos.
4. Multiestratégia
Por fim, o multiestratégia volta-se para estratégias que não se classificam em outras características, permitindo aportes em diversos tipos e portes de companhias.
Essa categoria de fundo pode, inclusive, alocar 100% do seu patrimônio em investimentos no exterior. Entretanto, para isso, ele deve estar disponível apenas a investidores profissionais.
5. FIP Saúde
Esse novo FIP foi lançado em 2025 e tem como objetivo fortalecer o setor da saúde, captando mais investimentos para esta área, que é uma das mais relevantes da economia brasileira.
Como é a estrutura de um FIP Fundo de Investimento em Participações?
Diversos atores são necessários para tornar os Fundos de Investimento em Participação viáveis e motores de desenvolvimento econômico. Cada um desses atores e sua participação você confere no esquema abaixo:
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Cotistas
Os cotistas são os investidores que aplicam recursos no FIP. Eles podem ser investidores individuais ou institucionais, e devem ser qualificados ou profissionais. Os cotistas têm participação no fundo proporcional ao valor investido e compartilham dos retornos e riscos.
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Gestão do Fundo
A gestão do fundo é responsável por tomar decisões de investimento e gerenciar o portfólio do FIP. Isso inclui selecionar as empresas nas quais o fundo irá investir, bem como tomar decisões estratégicas para essas empresas. A gestão é crucial para o desempenho do FIP.
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Administrador
O administrador é responsável por aspectos operacionais e administrativos do FIP, como a manutenção de registros, a realização de assembleias de cotistas e o cumprimento de obrigações regulatórias.
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Auditoria Independente
Os FIPs são obrigados a contratar uma auditoria independente para avaliar suas demonstrações contábeis. Isso garante que as informações financeiras do fundo sejam precisas e confiáveis, proporcionando transparência aos cotistas.
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Assessoria Especializada
Para garantir a conformidade com as normas da CVM, os FIPs devem contar com assessoria especializada. Essa assessoria auxilia o fundo em questões legais e regulatórias, garantindo que as operações estejam de acordo com as normas aplicáveis.
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Taxas e Custos
Os FIPs têm custos associados, incluindo taxas de administração, contabilidade e auditoria. Esses custos são geralmente cobrados como uma porcentagem do patrimônio do FIP e são usados para cobrir as despesas operacionais do fundo.
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Regulamentação
Os FIPs são regulados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) através da antiga Instrução Normativa 578 (essa Instrução Normativa foi revogada, dando lugar a Resolução CVM nº 175). Isso estabelece os requisitos e obrigações que os FIPs devem cumprir, incluindo questões de transparência, governança e proteção aos investidores.
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Captação de Recursos
Os FIPs captam recursos através de cotistas para investir em empresas. A captação pode ser feita através de uma oferta pública de investimentos, e os recursos captados são usados para adquirir participações em empresas, geralmente não listadas em bolsa.
Além disso, a sua estrutura deve contar com a contratação de auditoria independente. Seu objetivo é garantir a conformidade das demonstrações contábeis do fundo.
Sendo assim, seus custos são as taxas de administração, contabilidade e auditoria. Esses valores podem chegar a até 2,5% do patrimônio do FIP.
Por fim, um dado importante é o de que as captações via FIP precisam contar com uma assessoria especializada que garanta que as normas da CVM estejam sendo devidamente cumpridas.
Qual é a tributação de um FIP Fundo de Investimento em Participações?
Os FIP são ferramentas de desenvolvimento nacional – e, por isso, recebem um incentivo tributário. Focado na pessoa física, o investidor que coloca seu dinheiro em fundos do tipo IE e PD&I tem isenção total do imposto de renda. O mesmo, porém, não se aplica à pessoa jurídica, que precisa pagar o mesmo que em outros fundos 15% sobre venda de cotas.
| Investidor | Tributação |
|---|---|
| Pessoa Física | Isento |
| Pessoa Jurídica | 15% sobre venda |
Portanto, investidores dessa natureza que querem realizar um investimento em FIP precisam estar atentos para os preços de entrada e saída para evitar problemas contábeis no futuro.
Regulamentação atualizada – CVM nº 175
Como já mencionado, a regulamentação dos FIP’s está para ser alterada. Sendo assim, o Anexo Normativo IV da Resolução CVM 175 está prestes a ser alterado.
Desse modo, em dezembro de 2024, foi aberta uma consulta pública para revisão das regras de constituição, funcionamento e divulgação dos FIPs.
Dentre as principais mudanças destacam-se:
Maior acesso ao público de varejo: O mercado busca oferecer incluir os pequenos investidores neste mercado. Com ampliação deste mercado, os FIP’s se tornaram mais populares, fato que pode impulsionar o setor, colaborando para a criação de mais fundos e negócios. Sem falar que o pequeno investidor terá a oportunidade de investir em um ativo que poderá gerar retornos muito acima da média do mercado. Mas com um risco bem superior àquele encontrado em mercados de renda variável comum, como ações e FIIs.
Padronização da documentação e fiscalização: Com a entrada do pequeno investidor nesse mercado, as chances deste setor crescer, são consideráveis. Portanto é necessário padronizar os documentos e a fiscalização sobre os fundos. Desse modo, todo o mercado ganha, inclusive os investidores (com maior segurança).
Vantagens e riscos de investir em FIP
Existem três grandes vantagens em se investir em fundos de investimento em participações:
1. Potencial de retorno elevado;
Como estamos tratando de empresas que estão crescendo e não são consolidadas em seus respectivos mercados, há possibilidades de fazer muito dinheiro com a eventual valorização da companhia. Querendo ou não, o Facebook, Microsoft, Google e demais companhias de tecnologia em algum momento eram embrionárias, ou seja, elas não se tornaram o que são hoje do dia para a noite. Quem investiu nessas empresas lá no início, ganhou muito dinheiro.
2. Participação em negócios antes do IPO;
A principal delas está na natureza do fundo de investir em empresas em fase de maturação. Desta forma, o upside para o investidor se torna expressivo.
Quando você surfa uma onda bem no começo, você tende a aproveitar mais. O mesmo quando se investe em uma empresa que está crescendo. É comum os FIP’s realizarem todo o processo de amadurecimento da empresa, levando a mesma até um IPO.
3. Diversificação para carteiras robustas;
O investimento em FIP’s proporciona aos investidores uma solução de diversificação robusta e eficiente. Mesmo com os riscos associados a esse tipo de investimento, a possibilidade de fazer grandes lucros, mesmo com um pequeno aporte, torna esse ativo uma ótima alternativa de diversificação.
Quais são os riscos de investir no FIP fundo de investimento em participações?
Nem tudo são flores, e não há investimentos sem riscos. Com os FIP não é diferente. Não se comportando como um fundo de investimento comum – e se aproximando um pouco dos FIIs – podemos listar como principal risco, a falta de liquidez. Os riscos de concentração e de gestão, importantes a serem considerados, estão listados abaixo para você entender melhor a sua natureza.
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1. Risco de Liquidez
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2. <strong>Prazo longo para retorno</strong>
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3. Exposição a riscos operacionais e de governança nas empresas investidas
1. Risco de Liquidez
O Risco de Liquidez é um dos principais riscos associados aos Fundos de Investimento em Participações (FIPs). Os FIPs geralmente investem em empresas que não são listadas em bolsa, o que significa que não há um mercado secundário prontamente disponível para vender esses investimentos.
Além disso, os FIPs são estruturados como fundos de condomínio fechados, o que significa que os investidores não podem resgatar suas cotas a qualquer momento.
Isso pode ser problemático para os investidores que precisam de acesso a seus fundos em um curto prazo. A falta de liquidez pode resultar em dificuldades para vender participações a um preço justo em um período de tempo desejado.
2. <strong>Prazo longo para retorno</strong>
Como mencionado nas vantagens, esses fundos não vão proporcionar retornos imediatos. Portanto, o alto lucro até pode acontecer, mas ele pode levar anos até que isso ocorra.
Nesse sentido, se o investidor procura uma alternativa de investimento com retornos mais rápidos, os FIP’s não são uma boa opção.
3. Exposição a riscos operacionais e de governança nas empresas investidas
Ao investir em ações, fundos de investimentos, FIIs e demais investimentos que possuem uma estrutura de gestão própria, estamos à mercê daqueles que fazem a gestão. Isso não é diferente nos FIPs. Para investir nesses fundos, o investidor precisa estar confiante na gestão. Se não, qualquer solavanco ou nota negativa relacionada ao investimento pode provocar medo, coisa que não é nada bom para os investidores que não possuem segurança nesse tipo de aplicação.
Riscos operacionais, como o mau funcionamento da empresa, independente da gestão, também estão em jogo, já que estamos falando de negócios em fase embrionária, ou seja, muito pequenos e pouco resistentes a intempéries do mercado.
Quem pode investir em FIP
É verdade que nem todos podem investir em um fundo FIP, pois as regras da CVM restringem o acesso a esse fundo devido a seu elevado risco e baixa liquidez. Os fundos são destinados a investidores qualificados, que possuem ao menos R$ 1 milhão aplicados em ativos financeiros, ou investidores profissionais – aqueles com certificados como os CFA, CNPI e similares.
Contudo a possibilidade que tal exigência, restringindo o acesso dos pequenos investidores, possa cair. Uma vez que a flexibilização das normas está prevista na Consulta Pública da CVM.
Porém, mesmo com a flexibilização, o investimento mínimo de grande parte dos FIP’s é elevado. Dependendo do fundo, o aporte inicial pode ser de R$ 100 mil a R$ 1 milhão.
Como investir em FIPs
Para investir em FIP’s o investidor deverá acessar os seguintes canais: plataformas de investimentos, como bancos privados, gestoras, e demais distribuidoras autorizadas pela CVM.
Contudo, antes de realizar qualquer investimento, é importante analisar o regulamento, prospectos e as políticas de investimentos do fundo.
Por se tratar de investimentos mais complexos e que possuem um grau de risco maior, é recomendável procurar o suporte de um assessor ou consultor financeiro certificado para auxiliar na busca pelas melhores opções de fundos.
Vale a pena investir em FIP fundo de investimento em participações?
Para saber se esse investimento vale a pena, primeiramente, é possível saber que este fundo é uma ótima opção para investidores qualificados e focados no longo prazo.
Com a capacidade de influenciar na gestão de companhias, e de investir em empresas com alto potencial, o investidor pode ter muitos ganhos com este investimento.
Por isso, o investidor precisa de foco no longo prazo e que o gestor consiga influenciar positivamente na companhia.
Quais são os FIPs listados na Bolsa?
Existem 18 FIPs listados na Bolsa. Entretanto, eles também são voltados apenas para investidores qualificados e profissionais. Ou seja: é possível investir neles através da compra de suas cotas no home broker. Segue a B3 FIPs listados abaixo:
| Nome do fundo | Ticker |
|---|---|
| ATHON ENERGIA ESG I FDO INV PART EM INFRAESTRUTURA | AATH |
| AZ QUEST INFRA-YIELD II FIP IE | AZIN |
| BRZ INFRA PORTOS FDO, INV. EM PART. INFRAESTRUTURA | BRZP |
| BTG PACTUAL IE DIV. FDO INV. PART. IE | BDIV |
| ENDURANCE DEBT FDO. INVEST. PART. INFRA. | ENDD |
| FDO INV PART IE BB VOTORANTIM ENERG SUSTENT I | ESUU |
| FDO INV PART IE BB VOTORANTIM ENERG SUSTENT II | ESUD |
| FDO INV PART IE BB VOTORANTIM ENERG SUSTENT III | ESUT |
| FDO INV PART NOVA RAPOSO – MULTIESTRATEGIA | NVRP |
| INVESTIDORES INSTITUCIONAIS FDO INV PART MULTIESTR | OPEQ |
| KNOX DEBT FDO. INVEST. PART. INFRAESTRUTURA | KNOX |
| OPPORTUNITY HOLDING FDO INV PART MULT INV NO EXT | OPHF |
| PATRIA INFRAESTRUTURA ENERGIA CORE FIP INFRA | PICE |
| PERFIN APOLLO ENERGIA FIP EM INFRAESTRUTURA | PFIN |
| PORTO SUDESTE ROYALTIES – FIP-IE | FPOR |
| PRISMA PROTON ENERGIA FDO. INVEST. PART. INFRA. | PPEI |
| VINCI ENERGIA FDO INV PART IE | VIGT |
| XP INFRA II FDO DE INV PART IE | XPIE |
FIPs em destaque em 2025
Com a criação do FIP Saúde em 2025, não podíamos deixar o mesmo de fora. Um dos principais destaques do mercado de FIPs é o FIP Saúde do BNDES + Finep + Butantan.
Este fundo possui um capital mínimo de R$ 200 milhões, sendo voltado o investimento em projetos inovadores na área da saúde. Um segmento da economia extremamente importante e relevante.
Mas além do FIP Saúde, vale mencionar a entrada de outros setores estratégicos no mercado de FIPs. O de infraestrutura já tinha uma participação, mas outros segmentos como o agro, biotecnologia e tecnologia também estão entrando no mercado.
Segue tabela com os últimos lançamentos de FIP’s:
| Nome do FIP | Preço de emissão |
| COPÉRNICO FDO DE INV EM PART. INFRAESTRUTURA – COPN11 | R$ 250 milhões; |
| FATOR INVISTO TOTAL RETURN INTERESTS FIP MULT – FTOT11 | R$ 150 milhões; |
| FATOR INVISTO INCOME INTERESTS FIP MULTIESTRATÉGIA – FINC11 | R$ 150 milhões; |
| KINEA ESTRATÉGIA INFRA CDI FIP IE RESP LTDA – KNDI11 | R$ 320 milhões; |
| RIZA DELPHI FDO DE INV EM PART INFRA – RZDL11 | R$ 250 milhões; |
Conclusão
Se o investidor está à procura de ótimos retornos, os FIP’s são uma ótima alternativa de investimento sendo vantajoso para aqueles que possuem grande apetite pelo risco.
Destacando que os FIP’s são considerados investimentos de longo prazo. Portanto, não espere bons resultados no curto e médio prazo.
Devido a possibilidade de abertura dos FIP’s ao público do varejo, novas opções de fundos surgiram em 2025, principalmente o FIP Saúde.
Porém, por se tratar de uma modalidade de investimento arriscada, é necessário que o investidor compreenda o perfil do fundo, a tese de investimento e a qualidade da gestão antes de qualquer aplicação.
Você possui dúvidas a respeito do FIP? Deixe uma pergunta ao final que já vamos lhe responder.
O que é fundo de investimento em participações?
O FIP investe em participações ativas em empresas. Essas empresas podem ser tanto as de capital aberto quanto as de capital fechado. Há, também, a possibilidade de investir em sociedades limitadas.
Como funciona o FIP?
Esses fundos adquirem empresas buscando uma atuação mais ativa na administração das empresas. Ou seja, buscam um controle operacional das companhias. Pelo menos de 90% do patrimônio desses fundos deve estar em ações e títulos de empresas.
O que é Fip ie?
O FIP-IE foca no segmento de infraestrutura, ou seja, investimento em projetos de infraestrutura ou produção econômica intensiva nas áreas de energia, água, saneamento básico, transporte e outras áreas prioritárias.
Como investir em FIP?
Os FIP podem ser adquiridos direto no seu home broker usando os códigos dos tickers supracitados
Qual a diferença de FIP e Private Equity
O FIP é um tipo de private equity, mas há outras modalidades de investimento que também se enquadram nessa categoria – private equity é um termo genérico que se aplica a várias categorias de investimento, uma das quais é o FIP.
Qual a principal diferença entre FIP e fundo de ações?
Os limites estabelecidos de investimento e os princípios. Os fundos de ações possuem outros limites de diversificação, enquanto os princípios de um FIP são os de desenvolvimento. Já os fundos de ações, são o lucro.
Como declarar um FIP?
Enquanto fundos, eles ficam no grupo 07, código 06 do IR. Você deve inserir o CNPJ do fundo e seu nome nos campos respectivos.
