As ações da JBS (JBSS32) recuaram nesta quinta-feira (14) após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2025. O BDR encerrou o pregão em queda de 4,42%, cotado a R$ 74,99, enquanto os papéis listados em Nova York caíram 4,54%, para US$ 13,89. A principal pressão veio da unidade Beef North America, que registrou margem Ebitda negativa de -3,4%, no ponto mais desafiador do ciclo da carne bovina nos EUA. Segundo o BTG Pactual, essa pode ter sido “a margem mais baixa desde que a JBS entrou no mercado norte-americano”.
Lucro cresce, mas ciclo nos EUA pesa
No consolidado, a companhia reportou receita líquida de R$ 119 bilhões, alta anual de 18,3%, e Ebitda ajustado de R$ 9,9 bilhões, com margem de 8,4% — 0,5 ponto percentual acima da estimativa da Genial. O lucro líquido subiu 60%, para R$ 3 bilhões. Entretanto, o fluxo de caixa livre foi negativo em R$ 311 milhões, devido ao aumento do CAPEX, maior consumo de capital de giro e estoques mais elevados, além de pagamentos de impostos e acordos judiciais.
A divisão norte-americana de carne bovina foi a grande vilã, afetada pela baixa disponibilidade de gado, preços recordes e restrições temporárias de importação do México. Já a USA Pork surpreendeu positivamente, com margem de 12,3% e resiliência no consumo doméstico. A JBS Austrália registrou margens recordes de 14,7% graças a exportações históricas e maior competitividade frente ao gado caro nos EUA. A Seara manteve rentabilidade elevada, mesmo diante da gripe aviária, e o Brasil apresentou margem de 6,4% com volumes e preços mais altos.
Recomendação majoritária é de compra para JBSS32
Entre cinco relatórios analisados, quatro recomendam compra para as ações da JBS (JBSS32). O BB Investimentos classificou o resultado como positivo, destacando a diversificação geográfica e de proteínas, e vê potencial de valorização superior a 40%, com preço-alvo de R$ 110. A XP, que projeta R$ 112, reforçou o bom desempenho da Austrália e da Seara. O BTG Pactual e a Genial apontam que o principal catalisador para a ação está na reprecificação após a dupla listagem na NYSE, com potencial de compressão de múltiplos frente aos pares globais.
Além disso, a empresa anunciou um programa de recompra de até 10% das ações, no valor de US$ 400 milhões, e um dividendo de pelo menos US$ 1 bilhão ao ano. Também aprovou a compra de uma fábrica em Ankeny (Iowa) por US$ 100 milhões, parte de um pacote de investimentos estratégicos de US$ 835 milhões no mercado norte-americano em 2025.
“Mantemos nossa recomendação de COMPRAR, diante de um Target Price 12M de R$ 109,00 para as BDRs-B3 e US$ 20,00 , implicando em um upside de +38,9%”, afirmam os analistas da Genial sobre JBSS32, reforçando que “o driver claro de valor para os próximos meses continua a ser o eventual efeito derivado da reprecificação advinda da dupla listagem, mesmo que exista um delay inerente ao ato para que isso se torne crível”.
