O Iguatemi (IGTI11), do Grupo Jereissati, foi eleito o ativo favorito dos analistas do BTG Pactual entre as marcas de shoppings.
Na avaliação do setor, publicada pelo banco nesta segunda-feira (15), os analistas acreditam que os shoppings tiveram uma performance de destaque ao superar o Ibovespa, ainda que os ganhos estejam abaixo dos níveis históricos.
Enquanto que o principal índice da bolsa de valores brasileira, alcançou uma performance de +22% em 2023, o setor viu crescimento mais destoantes:
- Allos, da Aliansce Sonae (ALOS3): +61%;
- Iguatemi (IGTI11): + 35%;
- Multiplan (MULT3): +34%.
De acordo com os analistas do BTG, ainda está avaliado com um valor de mercado inferior aos números históricos. O banco mantém sua recomendação de compra para as três companhias, renovando seus preços-alvo e aguardando bons upsides para a maior parte das ações.
Iguatemi (IGTI11) é a nova favorita dos analistas
No relatório publicado nesta segunda-feira (15) o banco reforçou uma perspectiva otimista para os shoppings no Brasil, especialmente para o Iguatemi.
Atualizando suas projeções, o banco levou em conta os resultados trimestrais mais recentes e novas previsões macroeconômicas para avaliar os empreendimentos. Com isso, o setor poderá ter um noticiário positivo ao longo do ano, considerando:
- Uma performance operacional forte em 2023 que deverá perpetuar em 2024, devido ao cenário macro melhor;
- Valuations atrativos, especialmente com a queda na taxa de juros.
“A essa altura, acreditamos que a maior parte dos ativos parece atrativa, mas nossa preferida (top pick) é o Iguatemi (IGTI11), com o portfólio premium apontando para um 11x P/FFO em 2024″, aponta o relatório.
O número faz referência à sigla em inglês, “Price/Funds to Operations”, que mede a relação entre preço e quanto dinheiro é gerado em um investimento em um REIT (empresas que financiam empreendimentos como shoppings, empresariais, ou outros).
Com 16 shoppings concentrados principalmente nas regiões Sul e Sudeste do Brasil, o Iguatemi representa cerca de 5% do market share do setor.
“Reiteramos a avaliação de ‘compra’ para Iguatemi, nossa favorita entre os shoppings brasileiros”, afirmam analistas do BTG Pactual.
Com a recomendação, o BTG apontou o preço-alvo de IGTI11 a R$ 32,00, implicando um upside de 30%. Atualmente, as ações são negociadas próximas dos R$ 24,50.
Segundo a análise, o Iguatemi apresenta um valuation atrativo, além de deter um portfólio de shoppings premium, focado em consumidores de alto patrimônio, que estão consumindo mais do que as classes B e C.
Além disso, os analistas consideram que a visão pessimista para o Iguatemi considerando a sua governança corporativa após reestruturação é um exagero e que a qualidade deverá permanecer intacta.
Outras recomendações: ALOS3 e MULT3
Ainda analisando demais grupos do setor, os analistas da casa mantiveram a recomendação de compra para as ações da Multiplan (MULT3) e Allos, da Aliansce Sonae (ALOS3).
Para a Aliansce Sonae (ALOS3), o preço-alvo estabelecido é de R$ 33,00, considerando um upside de 30%.
Já a Multiplan (MULT3), o preço-alvo definido ficou em R$ 34,00 e um upside mais enxuto de 17%.
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