A alta dos juros futuros voltou a pressionar os fundos de crédito privado em março, gerando perdas e desempenho abaixo do CDI na maior parte dos produtos. O movimento acendeu o alerta entre investidores, especialmente na classe de debêntures incentivadas, tradicionalmente vista como mais estável.
Levantamento do consultor financeiro Marcelo d’Agosto, do Guia de Fundos do Valor, mostra que 98% dos fundos de debêntures incentivadas renderam abaixo do CDI no período, enquanto cerca de 80% registraram perdas. O cenário representa uma deterioração expressiva em relação aos meses anteriores, quando praticamente não havia produtos no vermelho.
Nos fundos de crédito privado tradicionais, o impacto também foi significativo, ainda que mais moderado. Segundo os dados do Valor, 87% ficaram abaixo do CDI e 8% tiveram desempenho negativo — uma piora frente aos percentuais observados no início do ano.
A principal explicação está na forte abertura da curva de juros. O contrato de DI com vencimento em janeiro de 2027, referência importante para o mercado, saiu de cerca de 13,28% no fim de fevereiro para níveis superiores a 14,40% ao longo de março
Crédito privado: estratégias defensivas ajudam a mitigar perdas
Apesar do ambiente adverso, alguns fundos conseguiram superar o CDI no período, apoiados em estratégias mais ativas de gestão. É o caso do AZ Quest Yield, que registrou retorno de 1,30% em março, acima do CDI de 1,21%.
Segundo a gestora AZ Quest, o desempenho foi sustentado, em parte, pelo uso de proteções via opções, montadas previamente em um cenário de baixa volatilidade. Essas estruturas ajudaram a reduzir os impactos da abertura da curva de juros, especialmente em cenários mais extremos.
A gestão também ajustou rapidamente o portfólio ao longo do mês, reduzindo exposições à medida que o cenário se deteriorava. A postura mais defensiva contribuiu para preservar capital em um período de maior estresse no mercado.
Fundo da AZ Quest apresenta retorno acima do CDI
Em 12 meses, o fundo acumula valorização de 15,77%, equivalente a 107% do CDI. Os fundos de crédito privado têm chamado atenção entre os investidores, especialmente por oferecerem isenção de imposto de renda.
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