Embraer (EMBR3): JP Morgan vê upside de 50% e recomenda compra
O JP Morgan reiterou a recomendação de “compra” para as ações da Embraer (EMBR3), com o preço-alvo de US$ 26 para o ADR, em dezembro de 2023, e R$ 34 para a ação listada na Bolsa brasileira.
Os analistas do JP Morgan preveem upside (potencial de alta) de 50% para as ações da Embraer, considerando o core business da empresa. Além disso, o time enxerga upside de 114% incorporando o valuation da sua subsidiária, a Eve.
Anteriormente, em maio, o JP Morgan havia recomendado “compra” para as ações da Embraer, citando como pontos positivos a liderança da companhia no setor de voos domésticos, o “upside atraente” das ações e a tese de recuperação dos números da Embraer em 2023.
Como possíveis riscos, o JP citou a possível concorrência no setor de fabricantes de aeronaves e na aviação regional e a dependência da empresa no governo brasileiro e no mercado de carros voadores.
A Embraer é dona de 90% da Eve, que fabrica os “carros voadores” chamados de eVTOLs.
O líder global em serviços financeiros ainda projeta alta de 42% no Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Embraer em 2023, atingindo o valor de US$ 640 milhões, 13% acima do consenso do mercado.
Assim, o JP Morgan está avaliando o core business da Embraer em US$ 16 por ação e adiciona que investidores ainda podem “ganhar” mais US$ 10 por ação devido ao market cap de US$ 2 bilhões da Eve na Nyse.
Esse valuation em US$ 10 por ação considerando a Eve praticamente infere que o valor do core business nas ações da Embraer, fechadas na segunda-feira (8) em US$ 10,67, está zerado, segundo o jornal.
Desde a divulgação do resultado do 2T22, as ações da Embraer subiram cerca de 13%. A companhia dona dos eVTOLs sinalizou não esperar redução nas entregas e nas margens, apesar de receio do mercado sobre complicações na cadeia de suprimentos.
Resultado 2T22
O resultado do segundo trimestre de 2022 da Embraer foi divulgado na quinta-feira (4) e os números agradaram o mercado. A XP e o BB Investimentos classificaram os resultados como positivos. A XP pontuou que os resultados vieram acima do esperado e deu destaque para a alta rentabilidade no trimestre, enquanto o BB Investimentos alterou a recomendação de neutro para compra e manteve o preço alvo para o fim do ano em R$25.
A margem bruta nas áreas comercial (13,2%), executiva (22,1%) e de serviços e suporte (31,8) apresentou melhoria, o que demonstra eficiência empresarial e maior controle das despesas.
O EBITDA, lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações ajustado foi de R$622,6 milhões, ainda que maior que o esperado, o dado veio 25% abaixo do 2T21. A margem EBITDA fechou o trimestre em 12,2%, quando as expectativas da XP eram de 7,4%.
Cotação da Embraer
As ações da Embraer caíam cerca de 0,29% às 15h45 nesta terça-feira (9), cotadas a R$ 13,69.
