Em relatório divulgado nesta terça-feira (6), o JP Morgan reduziu o preço-alvo para Embraer (EMBR3) de US$ 16 para US$ 15,50 devido ao provável cenário macroeconômico mais difícil em 2023. Contudo, foi reiterada a avaliação de overweight (exposição acima da média do mercado) para os papéis negociados na Bolsa americana (ADR).
Ainda assim o preço-alvo estabelecido pelo JP Morgan indica valorização sobre os papéis negociados na bolsa de Nova York – cotados a cerca de US$ 10.
Segundo os analistas, o quarto trimestre de 2022 ainda poderá ser marcado por uma geração de caixa (FCF) de US$ 250-300 milhões, indicando um rendimento de 13% a 16%. Além disso, o JP Morgan prevê para o período uma receita de US$ 1,9 bilhão — 4% acima do consenso de mercado.
Para chegar a essa projeção, foi considerada a expectativa de a Embraer entregar 81 aeronaves até dezembro deste ano. Na semana passada, um novo pedido de cinco aeronaves E195-E2 foi anunciado em comunicado enviado à CVM. A fabricante revelou que o valor do contrato será de US$ 389,4 milhões que será adicionado à carteira de pedidos do quarto trimestre
Embraer enfrenta tempestade perfeita, diz banco
Em 2022, o JP Morgan destaca que a Embraer enfrentou a “tempestade perfeita” devido a:
- guidance conservador sobre margens e FCF;
- aumento da pressão sobre a oferta correntes;
- preocupações na execução devido a taxas mais altas.
“O fluxo de notícias negativas sobre entregas e cadeia de suprimentos superou as notícias positivas sobre pedidos, bem como novos contratos no segmento de serviços e parcerias estratégicas que, ao nosso ver, darão suporte ao crescimento da empresa no longo prazo”, escrevem os analistas.
Embora seja apontado um provável cenário macroeconômico mais difícil em 2023, o banco está otimista com o desempenho da Embraer no próximo ano. Entre os fatores que podem contribuir para bons resultados da companhia, estão:
- melhoria contínua nas cadeias de suprimentos e entregas mais altas em 10%;
- chance de alta nos pedidos do segmento de defesa;
- crescimento de Serviços e Suporte refletindo novos contratos e maturação.
Além disso, a Eve, controlada pela Embraer, representa outra fonte de valorização significativa para a empresa, já que a ela está atualmente avaliada em US$ 2,1 bilhões, adicionando US$ 11,00 por ADR ao preço-alvo.
Os ADRs da Embraer fecharam o pregão em Nova York negociados a US$ 10,41, com alta de 1,51%.
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