BTG vê Banco Pine (PINE4) barato, mas alerta para consignado privado
O Banco Pine (PINE4) segue com recomendação de compra pelo BTG Pactual, mas a nova regulamentação do consignado privado acendeu um ponto de atenção para a tese. Em relatório assinado por Ricardo Buchpiguel, Eduardo Rosman e Antonio Pascale, o banco manteve preço-alvo de R$ 20 para a ação, o que implica potencial de valorização de 62,7% sobre o preço de R$ 12,29.
Banco Pine (PINE4) e as novas regras
O governo publicou novas normas para o uso de garantias do FGTS em empréstimos consignados privados. Segundo o BTG, os tomadores poderão oferecer até 10% do saldo do FGTS, 100% da multa rescisória e até 35% das verbas rescisórias como garantia.
O ponto sensível está no limite de juros. Empréstimos sem garantias seguem sem teto, enquanto operações com o novo pacote passam a ter limite de 1,99% ao mês, ou 2,99% de CET, incluindo IOF e seguro. Para o BTG, esse teto pode reduzir o apetite de originação. “A taxa veio em nível tão baixo que acreditamos que a originação usando as novas garantias pode ser um pouco limitada”, diz o relatório.
BTG mantém compra, mas vê risco na tese
O Pine é o banco com maior exposição ao consignado privado dentro da cobertura do BTG. Na avaliação dos analistas, o impacto de curto prazo deve ser limitado, principalmente porque a execução das garantias ainda pode enfrentar dificuldades operacionais.
Mesmo assim, o relatório aponta que a notícia é negativa para a tese, já que sinaliza queda gradual dos retornos elevados do produto. O BTG também destaca que o banco já caiu cerca de 25% desde a máxima recente e negocia a aproximadamente 4,2 vezes o lucro estimado para 2026.
No fechamento, o BTG reforçou a recomendação para Banco Pine (PINE4): “Esse múltiplo parece baixo demais para um banco que entrega forte momento de lucros, melhora de capital, ROE elevado e um produto no qual a execução operacional parece ser uma vantagem competitiva real”.
