Em revisão sobre a BB Seguridade (BBSE3), a Ativa Investimentos recomenda compra dos papéis vendo uma valorização de 49,6%, com preço-alvo de R$ 28,70.
A corretora vê com bons olhos o modelo de bancassurance do BB Seguridade, citando uma “enorme vantagem competitiva em seus canais de distribuição“.
“A empresa deve seguir lucrativo mesmo com o crescimento dos canais digitais de distribuição. Além disso, BB Seguridade possui um top line diversificado e menor dependência do resultado financeiro lucro, o que lhe confere mais resiliência em um cenário de juros estruturalmente baixos. Somado à isso, vemos um valuation atrativo e um dividend yield alto”, analisa a corretora.
No relatório sobre a companhia, a Ativa frisa que a holding é vinculada ao Banco do Brasil (BBAS3), dono da maior carteira de crédito do país.
Dado esse panorama, a companhia depende menos do seu resultado financeiro do que os seus pares – o que deve impulsionar as ações da BB Seguridade em cenário de juros baixos e alta volatilidade.
Como riscos, a corretora cita:
- O agravamento da pandemia pode resultar na maior cobrança de sinistros
- A redução dos juros ou a alta volatilidade dos mercados pressionam o resultado financeiro das seguradoras
- As empresas de seguro estão expostas à riscos regulatórios que podem prejudicam a retenção dos sinistros
- Um possível fim do contrato de distribuição com o Banco do Brasil seria extremamente prejudicial para a BB Seguridade
XP viu resultados fracos do BB Seguridade, mas mantém recomendação de compra
No seu último relatório sobre o papel, a XP Investimentos considera “resultados fracos no 2T21 com lucro de R$753 milhões”, com a última linha sendo impactada pela operação de seguros, que ficou 50% abaixo numa comparação trimestral e 55% abaixo versus o mesmo período do ano anterior atingindo.
Além disso, a corretora cita o segmento de previdência, que apresentou resultado 80% inferior ao trimestre anterior e 82% ano a ano chegando a R$39 milhões, justificado pela diferença entre os índices de ativos e passivos que impactou o resultado financeiro do trimestre.
“Impulsionada pela segunda onda Covid-19, a seguradora revisou para baixo sua orientação para 2021, com resultados operacionais revisados de entre 8% a 13% para entre 1% a 6% de crescimento. A revisão implica em um índice de sinistralidade maior, uma vez que os prêmios devem crescer acima das expectativas”, dizem os analistas.
“No geral, esperamos uma reação negativa do mercado, no entanto, mantemos nossa classificação de compra e R$35 de preço-alvo, pois vemos as ações como subvalorizadas e com um rendimento de dividendos atraente”, completam.
Cotação de BBSE3
No pregão desta segunda-feira (6), as ações do BB Seguridade são negociadas R$ 19,21, com uma alta de 0,05% no intradia.
No acumulado anual, são 24% de queda, e nos últimos 30 dias os papéis do BB Seguridade já tiveram baixa de 9,2%.
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