O “casamento” entre Arezzo&Co e Grupo Soma chegou ao fim. A Azzas 2154 (AZZA3) anunciou um acordo para separar os negócios em duas companhias abertas independentes, Arezzo&Co e SOMA, além de criar uma estrutura própria para a Farm Rio.
A reorganização foi acertada pelos blocos de acionistas liderados por Alexandre Birman e Roberto Jatahy, após meses de divergências sobre governança, gestão e estratégia. A fusão que criou a Azzas foi concluída em 2024, mas a integração entre os negócios não eliminou as diferenças entre os sócios.
Azzas 2154 tenta encerrar disputa entre os sócios
A separação busca dar administrações, estruturas de capital, orçamentos e estratégias próprias para cada companhia. Segundo a empresa, o objetivo é reduzir a complexidade da operação e permitir que cada negócio concentre recursos nas marcas em que possui maior experiência.
A disputa entre Birman e Jatahy chegou à Justiça e à arbitragem ao longo de 2026. Como parte do acordo, os dois blocos se comprometeram a encerrar os procedimentos atualmente em andamento e a não iniciar novas disputas relacionadas a fatos anteriores à reorganização.
A operação será realizada em duas etapas. Primeiro, ocorrerá uma cisão parcial da Azzas 2154, com a separação das marcas e operações. Depois, os blocos de acionistas de referência farão uma permuta de ações para definir a composição final das duas companhias.
A nova Arezzo&Co ficará sob a liderança do bloco Birman. A companhia reunirá os negócios de calçados e bolsas, com marcas como Arezzo, Schutz, Anacapri, Alexandre Birman, Vans e Carol Bassi. Também ficarão nesse grupo a Hering e suas extensões. A estrutura incluirá operações de desenvolvimento de produtos, indústria, distribuição, franquias, lojas próprias, comércio eletrônico e atuação internacional.
SOMA concentra marcas de moda premium
A SOMA será liderada pelo bloco Jatahy e concentrará marcas de vestuário feminino e masculino premium.
O portfólio reunirá Animale, NV, Maria Filó, Cris Barros, Reserva, Oficina e Foxton, além das extensões dessas grifes. A proposta é que a companhia tenha uma gestão dedicada ao segmento de moda premium e maior autonomia para definir seus investimentos e prioridades.
As duas empresas deverão ser listadas separadamente no Novo Mercado da B3, com conselhos de administração e estruturas próprias.
Farm Rio terá estrutura independente
A Farm Rio não ficará diretamente dentro da Arezzo&Co ou da SOMA. A marca e suas extensões serão reunidas em uma sociedade de capital fechado, com gestão e governança próprias.
A Arezzo&Co terá 57,4% dessa estrutura, enquanto a SOMA ficará com os 42,6% restantes. As duas companhias continuarão avaliando alternativas estratégicas para a marca, com assessoria do Morgan Stanley.
Entre as possibilidades está a entrada de um novo investidor ou a venda da Farm Rio. Até o momento, porém, a Azzas afirma que não há decisão de venda nem contrato vinculante com terceiros.
Acionistas de AZZA3 terão ações das duas companhias
A reorganização foi desenhada para preservar a participação relativa dos atuais acionistas. Na primeira etapa, cada investidor da Azzas 2154 receberá ações da Arezzo&Co e da SOMA na mesma proporção de sua participação atual.
Depois da permuta entre os blocos de controle, o bloco Birman ficará com 32,13% da Arezzo&Co e manterá 6,18% da SOMA. O bloco Jatahy terá 25,95% da SOMA e não terá participação na Arezzo&Co.
Os demais acionistas deterão, em conjunto, 67,87% de cada uma das duas companhias. Em outras palavras, quem possui AZZA3 passará a ter exposição direta aos dois negócios resultantes da cisão. A cisão não prevê direito de retirada. Com isso, os acionistas não poderão exigir que a companhia recompre suas ações apenas por causa da reorganização.
O acordo ainda precisa ser submetido aos órgãos de administração e à assembleia geral da Azzas 2154. Também são necessárias a aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) e a autorização para a listagem da SOMA no Novo Mercado da B3.
A expectativa é concluir a reorganização ao longo do primeiro trimestre de 2027. Até lá, a Azzas continuará operando normalmente sob a atual estrutura societária e de governança.
Mercado reage, mas execução será decisiva
As ações da Azzas subiram após o anúncio, sinalizando uma reação inicialmente positiva dos investidores. A avaliação é que a separação pode reduzir os conflitos de governança, facilitar a análise dos negócios e permitir uma alocação de capital mais direcionada.
Por outro lado, a cisão pode eliminar parte das sinergias previstas na fusão de 2024 e exigirá a criação de estruturas independentes para cada empresa. A Farm Rio também continuará como um ativo compartilhado, o que mantém a necessidade de coordenação entre os dois grupos.
Para os acionistas, o resultado da operação dependerá da aprovação das etapas previstas, da definição dos novos códigos de negociação e da capacidade de Arezzo&Co e SOMA apresentarem resultados melhores separadamente.
Até a conclusão da reorganização, a Azzas 2154 seguirá sendo negociada na B3 pelo ticker AZZA3.
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