O BTG Pactual aprofundou sua análise da Aliansce Sonae (ALSO3) após a fusão da rede de shoppings com a brMalls (BRML3).
Os analistas têm recomendação de “compra” para as ações da Aliansce Sonae, com o preço-alvo de R$ 26, que implica um potencial de valorização de 46%.
Em termos de valuation, o papel da Aliansce Sonae negocia com descontos de 35% e 15% para Multiplan (MULT3) e Iguatemi (IGTI11), dizem os especialistas.
Com a fusão, a Aliansce Sonae se tornou a maior operadora de shoppings da América Latina, com 2,2 milhões de ABL (Área bruta locável). Assim, a nova empresa tem exposição a todas as geografias brasileiras e perfis de clientes.
A Aliansce Sonae projeta sinergias potenciais de R$ 210 milhões ao ano com a fusão, incluindo:
- R$ 161 milhões no Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização);
- R$ 49 milhões em despesas com juros.
“Embora esse número tenha sido validado por empresas de consultoria, achamos que o upside de receita parece realmente limitado e o refinanciamento da dívida já estava em andamento na BR Malls”, explicaram os analistas do BTG Pactual.
Veja abaixo o resumo financeiro da Aliansce Sonae pelo BTG Pactual:
O que muda com as ações após a fusão?
A combinação de negócios entre a brMalls e a Aliansce foi encerrada no início do mês.
Conforme o comunicado enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a Aliansce Sonae e a brMalls continuarão a se dedicar às suas atividades.
Com a combinação de negócios, será mantido o registro de companhia aberta da Aliansce Sonae e a listagem de suas ações no segmento do Novo Mercado da B3. O movimento configura a brMalls subsidiária integral da Aliansce Sonae, segundo fato relevante divulgado.
Além disso, as ações de emissão da brMalls deixarão de ser negociadas no segmento do Novo Mercado da B3. Também serão tomadas as medidas necessárias para que o seu registro de companhia aberta seja convertido de categoria “A” para categoria “B” e mantido enquanto os demais valores mobiliários por ela emitidos estiverem em circulação.
Cotação da Aliansce Sonae
As ações da Aliansce Sonae fecharam em leve alta de 0,34% nesta segunda-feira (30), cotadas a R$ 17,83.
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